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2020年06月07日 星期天

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新三板扩容方案出台 专家预计将短期冲击创业板

  据中国之声《新闻纵横》报道,"新三板"即将扩容到全国的消息,一个多月前,就成为金融界的热门话题,昨天(14日)这只靴子终于落地。国务院正式对外发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,股份转让将突破现有国家高新区限制,扩容到全国所有符合条件的企业。

  所谓新三板全面扩容,就是可以到新三板转让股份的企业,将由目前4个国家级高新区的企业,扩大到全国所有105个国家级高新区。按照园区扩容速度、企业挂牌速度、平均市值等假设,未来5年,新三板挂牌企业将突破5000家,总市值突破1万亿元。而截至上周,深市和沪市的总市值不到25万亿元左右。新三板的"前身"是中关村代办股份转让系统,这一系统2006年启动试点,主要是为非上市公司提供有序的股份转让服务平台,不少中关村高科技企业正是在这里获得了及时雨般的宝贵资金,并为自己的腾飞创造了条件。经过6年多的探索实践后,2012年8月,国务院正式同意扩大试点,新三板覆盖范围从中关村企业扩容到上海、武汉和天津三地的国家级高新区企业。通过上新三板,越来越多的中小企业加强了信息披露,提高了规范运作水平,也通过市场检验了自己的经营能力。种种迹象显示,由于满足了中小企业快速融资发展的需求,新三板未来还将以加速度发展。

  目前,中国的股票市场呈现倒金字塔结构,从上往下,分别是主板、中小板、创业板和新三板,企业数和融资额也是自上而下逐渐减少,与发达资本市场相比,这是一种非正常的状态。随着新三板全面扩容,将会有更多中小企业进入这个系统进行融资。

  眼下,中国中小企业超过1000万家,仅中关村科技园区达到上市财务标准的企业就有1000多家,而在证监会排队等待上市的企业在清理后还剩600多家。大量企业找不着资金,而大量资金找不着企业,所以要推进中国金融体制改革,其中一项重要内容就是大力发展"新三板"。

  如果笼统地说,"全国中小企业股份转让系统"是我国多层次资本市场的一个组成部分。从证监会给出的定位来看,这个全国化了的"新三板"主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。财经评论员李犁认为,在外界看来,它现在比创业板更像是中国的纳斯达克:

  李犁:原来我们一直把创业板叫中国的纳斯达克,后来又发现它的业绩太接近主板,业绩要求入门门槛,现在我们新三板叫中国的纳斯达克,这是一个很有趣的定位变化,所以实际上,中国中小企业的估值还有融资终于找着一个不错平台,这个就叫做新三板。

  说到美国的纳斯达克,很多炒股的人都不陌生,它是美国高科技、创新型中小企业的摇篮。当然,我们的"全国股转系统"还不能让企业直接上市交易,但可以给企业挂牌交易股份、融资、转板上市的机会。按照监管部门的制度设计,股东人数没有超过200人的股份公司申请在全国股份转让系统挂牌、定向增发股份,都不需要获得证监会的核准。而依法需要核准的行政许可事项,证监会也会简化审核流程,不需要提交证监会发审委审核。联讯证券副总裁曹卫东表示,新三板扩容将成为中小微企业的新福音:

  曹卫东:中国的A股市场,包括创业板一年多没有融资了,市场的首要功能都不能够发挥,新的市场的建设应该是契机。第二个,毕竟他是中小企业上市为主,跟国家贷款政策也是相关的,我相信这个也引起了大量企业的关注。新三板只要能上,那么企业到银行贷款,都比较容易形成一个(定价的)共识。

  根据股转系统最新数据,目前全国约有2000多家企业准备在新三板挂牌。有券商预计,未来5年,将有约7000家企业挂牌,总市值可能达到1.4万亿元。并且,这样一个"部分注册制"的市场绝不仅仅是让想要去挂牌的企业兴奋不已。根据新三板定增网统计分析,申银万国、国信证券、长江证券等诸多的券商早已提前布局,持有了多家新三板公司的可交易股份。不过,对于那些手头有些钱,光想着一定要分杯羹的普通人来说,业内人士可能遗憾地告诉你,这只是机构的盛宴。西部证券场外市场部总经理程晓明对此表示:

  程晓明:新三板是高收益、高风险,并不适合每一个投资者。所以对一般的投资者来说,我们更倾向于建议通过购买基金的方式间接参与新三板。

  全国性的新三板要来了,和普通股民还是有着密不可分的关系。这个逻辑很容易整理出来。市场里的钱有限,多一只狼就可能少一块肉。对于本来就不富裕的沪深股市来说,这岂不是赤裸裸的"抽血"?这样的逻辑显然已经在此前的市场里让最容易受伤的创业板吃过不少教训。湘财证券研究所策略研究员朱礼旭表示,短期冲击难以避免:

  朱礼旭:我觉得对于整个主板的影响,特别是蓝筹股的影响是相对比较小。但是反而会对中小板特别是创业板有一个短期的冲击,未来即使有30倍的市盈率,你仍然有一半左右的无风险收益率空间,整体上而言肯定是有一个过渡期。

  不过,证监会在答记者问中明确地回应,全国股份转让系统投资者主要集中于产业资本和股权投资基金,不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系。而企业在"去哪里上市"的问题上多了一个选项,将有利于减轻A股市场的发行上市压力,缓解A股市场的扩容预期。从这个角度讲,短期冲击过后,全国股转系统究竟是一个怎样的存在,可能需要我们花更长的时间来观察。

  • 来源:中国广播网 作者:柴华
  • 编辑:孙毅

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