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2019年10月21日 星期一

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创投接力抢食加加食品 PE上市前已收回八成投资

  将于11月30日上会的加加食品集团股份有限公司(下称加加食品),在其股改前曾发生激烈抢夺战。

  最终天津3家PE以超过15元每份出资的高价参股。而先期入股的多家PE则将少量出资以11.6元每份出资的价格转手,在上市前即收回了近80%的投资。此外,加加食品大股东卓越投资在充当中间人的同时,获得了每份出资4.1元的价差。

  创投接力

  2008年8月27日,加加食品的前身加加有限增资引入苏州大道、鼎源投资,每元注册资本价格为4.03元;同年9月13日,加加有限以3.9元每份注册资本的价格引入江苏点量一期。但因重组方案未能最终确定,加加有限向上述三方退还了款项。

  2010年6月,加加有限及控股股东卓越投资与2008年引进的投资人重新签署了《增资认购协议》和《股权转让协议》,同时引进多位新投资人。

  2010年8月2日,苏州大道以2821万元认购加加有限新增注册资本700万元,鼎源投资以1,612万元认购400万元,入股成本及价格维持2008年水平。8月23日,卓越投资将其持有的加加有限770万元的股权以3003万元转让予点量一期,单价3.9元不变。

  但2010年入股的PE则无法享受低价。6月28日,卓越投资将其持有的514.29万元股权以8,100万元转让给嘉华卓越,将其持有的公司285.71万元股权以4,500万元转让予嘉华优势,转让单价15.75元,是苏州大道等3家公司的4倍左右。转让完成后,嘉华卓越和嘉华优势分别持股加加有限6.4286%和3.5714%。

  嘉华致远的入股则更为复杂。2010年7月20日各方约定,先由卓越投资从苏州大道、鼎源投资、点量一期共受让其持有的加加有限6.25%股权,即500万元的股权,然后,由卓越投资将通过上述方式受让的加加有限4.47%股权,即357.60万元股权,以5,616万元转让予嘉华致远,折合单价15.7元。

  8月24日,卓越投资分别自苏州大道、鼎源投资、点量一期受让其持有的加加有限191万元、109万元、200万元的股权,受让价款分别为2,215.09万元、1264.11万元、2,319.46万元,受让单价11.6元。

  这意味着,卓越投资从苏州大道、鼎源投资、点量一期以11.60元收购500万元股权后,转手将其中的357.60万元以15.7元的单价卖给嘉华致远,作为中介,卓越投资获得了每份股权4.1元的差价,累计获利1466.16万元。

  而苏州大道、鼎源投资、点量一期在获得2215.09万元、1264.11万元、2319.46万元转让款后,其投资额变更为605.1万元、347.89万元和683.54万元,尚持有股份509万元、291万元和570万元,单价约1.20元。也即,在股改之前,上述三家PE即通过转让部分股份实现了78.52%的投资额的回收。

  2010年9月29日,加加有限股改为加加食品,折合股份12000万股,苏州大道、鼎源投资、点量一期分别持股763.5万股、436.5万股和855万股,持股成本约0.79元。而嘉华卓越、嘉华优势和嘉华致远持股数为771.432万股、428.568万股和536.4万股,持股成本约10.50元。若参考目前中小板上市公司20元左右的发行价,苏州大道、鼎源投资、点量一期的投资浮盈超过20倍,而嘉华卓越、嘉华优势和嘉华致远也有望翻倍,但远低于目前创投机构的获利水平。

  • 来源:中国网
  • 编辑:孙毅

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