神州租车简介

2007年9月，公司董事长及CEO陆正耀创立了北京神州汽车租赁有限公司。[详细]

核心人物

CEO陆正耀：1970年出生于福建宁德，07年创立神州汽车租赁公司。[详细]

董事刘二海：03年加入联想投资，先后任高级投资经理、执行董事。[详细]

导语

　　据知情人透露，由于美国投资人给出的公司价值未获得公司及股东的认可，因此，神州租车决定暂停本次IPO。

神州租车深陷内忧外患在美上市前夜紧急叫停

4月24日，市场屏气凝神静待神州租车上市，然而戏剧性的一幕发生了：4月25日凌晨，就在登陆纳斯达克的前夜，神州租车突然宣布暂停此次在美国市场的IPO发行，突如其来、毫无征兆。[详细]

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细数被狙击的中概股

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股权结构及发展历程一览：CEO持股超29%

·创始人兼CEO陆正耀及妻子共持有29.12%股权

根据神州租车提交的股权结构图得知，神州租车创始人兼CEO陆正耀通过自己控股的Haode Group和妻子控股的Sky Sleek Limited合计持有公司29.12%的股权。联想投资刘二海和朱立南共同持有的Grand Union投资基金持有比例为64.49%，2010年8月联想投资以10亿元入股神州租车。另外，投资基金Sky Sleek Limited持有神州租车比例为4.97%。[详细]

神州租车发展历程及重大事件一览
时间	重要事件
2007年9月	陆正耀创立北京神州汽车租赁有限公司
2010年	联想投资三期基金通过其下属的廊坊Lianhui向北京神州汽车租赁有限公司投资1450万元人民币
2010年8月	在中国全国范围内通过北京神州汽车租赁有限公司收购了多家其他公司
2010年9月	收购上海华东汽车租赁有限公司的100%股份，向上海扩张
2010年10月至2011年11月	成立3家子公司，包括广州神州租车、无锡神州租车，以及北京凯普停车管理有限公司
2010年11月	联想控股获得了北京华夏汽车网络科技有限公司的100%股权，并在此后向北京神州汽车租赁有限公司投资2.078亿元人民币
2011年4月	收购北京北辰汽车租赁有限公司100%股份
2011年7月13日	成立离岸公司神州租车(开曼群岛)作为此次上市的主体
2011年8月	收购贵阳Jinlv商贸有限公司100%股份，向西南扩张
2011年11月	所有股东，但不包括Lianhui汽车(廊坊)在内，将所持公司股份转换为Lianhui汽车(廊坊)的股份。在这笔交易完成后，Lianhui汽车(廊坊)成为公司的唯一股东
2011年12月	收购北京Da Shi Hang Hua Wei劳动服务有限公司100%股份，加强北京业务
2011年12月	面向特定投资者，包括Right Lane、Haode集团，以及Sky Sleek发行了1万股普通股，价值3610万美元。同期联想投资三期基金将所持LC产业全部股份出售给神州租车，以换取2538股普通股
2012年1月	收购上海泰昌接送服务有限公司100%股份

招股书显露三大破绽联想控股豪赌存风险

·联想控股在神州租车中的"特殊"位置

　　查阅招股书可见，联想系不但占有神州高达69%的股份，而且神州租车高达25亿人民币的巨额负债中大部分都是联想控股担保下的贷款（一部分是和联想系控股参股的其他金融类公司合作），大股东对神州租车的介入如此之深。在这样的情况下，居然联想控股的核心人物朱立男和刘二海还同时担任神州租车的高管。

　　回忆联想控股此次运作神州的过程，就是在一年多时间内，投资控股成为大股东，大股东给子公司巨额借债，暴力化扩大规模，价格战压制竞争对手扩大市场份额，然后将这架亏损机器弄到美国IPO，融来钱还大股东钱，大股东逐渐拿钱退出。这种玩法，似曾相识。A股市场有，香港市场更普遍，但好像不适合美国玩。

车辆折旧率明显过低

招股书没有给出详细数据，只给出了其使用期限是3年，3年后处置。但是根据招股书给出的车辆价格分布区间，以及各个时间点的车辆数，很容易推算其3年的折旧率在39%-45%左右，也就是年平均折旧率仅仅13%-15%。根据目前国内的实际情况，这个折旧率是不可能做到的，也就是说3年后的残值不可能这么多。[详细]

直接经营成本明显过低

招股书第111页说明，神州租车目前管理人员509名，市场和销售118名，共627名，而年初的人数更要少(具体无数据)。而按照最多的627人来算，2011前9个月，对应管理费用7789万，每人平均12万，这个数值大大高于同类租车公司的数据，基本可以肯定是不合理的。[详细]

招股书上的数据，2009年年达收入5400万，年末车辆数692(其中短租532)，平均单车租金327元，出租率65%，实际单车日收入213元，净亏损仅仅315万。神州在2008、2009年，基本被某竞争对手打得满地乱爬，毫无还手之力，实在因为没有出路才被联想控股收购。而招股书中这样的数据，居然说单车收入比某竞争对手还要高(要知道神州是没有高收入的代驾业务的)，亏损如此之小，完全可以称为当年"经营最好的租车公司"。[详细]