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2020年02月22日 星期六

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天晟新材演惊天变脸 盲目扩张+密集融资引质疑

  号称拥有行业垄断地位的天晟新材在2013年上演了业绩的惊天“变脸”。据近日天晟新材发布的2013年年报,该公司全年亏损6970.55万元,较上年同比下降455.28%。在该报告中,天晟新材IPO募集资金投资项目亏损严重成为关注的焦点。

  而就在一个月前,在历经3个月停牌后,天晟新材公告了其拟收购江苏新光环保工程有限公司的方案,并向市场抛出了一份募集1.333亿元配套资金的定增方案。但就在2013年末,天晟新材刚刚通过非公开发行公司债的方式,筹集了1.9亿元的资金。

  天晟新材募集资金投资效果不佳,而近期又刚进行完一轮融资,因此,此次定增方案一公布,即引发了市场对于天晟新材“圈钱”的质疑。

  超三亿元超募资金告罄

  发债两月后再提融资

  对于本次需通过定增筹措收购资金的原因,天晟新材明确表示是因为缺钱。在天晟新材2014年1月发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》中表示,如果不募集资金,完成本次收购后将出现货币资金不足的情况,可能影响公司的运营;而天晟新材目前的资产负债率已偏高于同类企业,如果进行债务融资将不利于财务稳健。

  对此,有投资表示:“在我看来,天晟新材之所以会缺钱完全是由于其对超募资金的使用不当造成的。要知道2011年上市时,天晟新材超募资金超过了3亿元。”

  据了解,天晟新材在2011年通过IPO募集资金超过75,200万元,扣除发行费用后依然收获约68,820.63万元的募集资金。在招股说明书中,该公司分别设计了价值33,709.70万元的两个承诺建设项目,分别是对新型结构泡沫生产能力扩建和技术中心建设,也就是说天晟新材获得了约35,110.93万元的超募资金。

  而在天晟新材最近发布的2013年年报中显示,截至2013年12月31日,天晟新材IPO募集的资金已累计使用68,803.48万元,募集资金已基本告罄,仅剩余16.17万元。

  此外,在2013年11月,天晟新材曾通过非公开发行公司债的方式,对8家机构投资者发行债券融资1.9亿元。在短短的几个月后,天晟新材再度以资金不足为由,向市场要求融资,难怪有投资者对其发出“圈钱”的质疑。

  募集资金建设项目难达预期

  盲目扩张是诱因

  而通过撒钱快速实现企业规模的扩张之后,伴随而来的不是预期中的业绩增长,而是天晟新材业绩的惊天大变脸。

  据公开资料,2011年天晟新材上市后仅第一年业绩有所增长,该年度公司实现净利润5481.76万元,较上年同比增长12.53%。在此后的2012年、2013年,天晟新材的业绩均出现不同程度的下滑,甚至出现数千万元亏损。其中,2012年该公司实现净利润1959.01万元,较上年同期下滑64.26%;而在刚刚公布的2013年业绩中,公司业绩急速滑坡,全年亏损6970.55万元,较上年同比下降455.28%。

  对于亏损原因,有投资者表示:“在我看来,亏损是因为公司对募集资金使用不当,盲目扩张造成的。”而在天晟新材2013年年报中,对于亏损原因也有“主要原因为运营成本的增加,以及募投项目的效益未达预期”这样的表述。

  据披露的信息显示,天晟新材的3.5亿元超募资金主要用于还贷、补充流动性、买地和经营扩张。在众多以超募资金收购或增资的项目中,仅常州昊天科技有限公司2013年度盈利,但也仅实现净利润83.34万元,其余项目皆出现不同程度的亏损。其中天晟新材于2011年出资2505万元,与瑞士思瑞安合资成立的思瑞天复合材料(上海)有限公司在连续亏损后于2014年1月宣告解散,这也意味着天晟新材上市之初规划的建设海外营销网络计划严重受挫。

  而在以超募资金主导的研发项目上,天晟新材的进度也不尽如人意。据了解,在2011年,经天晟新材董事会审议,该公司拟使用4000万元超募资金,用于超临界微孔PP发泡材料和PMI结构泡沫材料的大中试两个项目。早在2011年,项目可行性报告中天晟新材称该项目预计在2012年6-7月完工。而在2012年年报中,虽然PMI结构泡沫材料的大中试项目已经完工,但其立项时描绘的高收益却没有出现,至于超临界微孔PP发泡材料的完工日期则延后一年,变为2013年9月。而在最新披露的2013年年报中,PMI结构泡沫材料的大中试项目盈利依然为0,超临界微孔pp发泡材料大中试项目依然没有完工,为何延时,何时完工,天晟新材则未给出任何说法。

  此外,天晟新材招股书中承诺建设的募投项目虽然已经完工并投入运营,但其实现的收益却远没有当初描述的那么美好。据了解,在天晟新材的招股书中,将其名为新型结构泡沫生产能力扩展的募投项目描绘为行业产能供不应求,预计税后投资内部收益33.4%,2012年达产后,年营业收入预计为3.06亿元,净利润为7586.8万元。而在2013年年报中,该项目2013年全年仅实现收益2136万元,历年累计收益不过3636万元,与当年宣传的数据相差甚远。

  上市两年的时间内,天晟新材花光了数亿元的募集资金,在规模急剧扩张的同时,业绩却发生了惊天大变脸,公司高层的决策和管理或难辞其咎。如今,在两轮融资后,天晟新材此次定增则是上市三年的第三次融资,如此密集的融资计划难免令其受到“圈钱”的质疑。

  • 来源:中国经济网
  • 编辑:李杨

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