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2012年05月21日 星期一

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公司简介

 公司是一家专业生产差异化双向拉伸聚酯薄膜的制造商,主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。[详细]

简介

 江苏裕兴薄膜科技将于1月5日接受证监会创业板发审委首发审核,公司本次拟发行2000万股,发行后总股本8000万股。 [详细]

裕兴科技投资收益虚肥 关联交易横生

  裕兴科技二次上会,虽然上会前业绩亮丽,但并不是其主营业务带来的收入,而是用投资参股公司以及非主营业务堆砌出来的“假象”。而且,公司还与参股公司有经常性的关联交易,交易金额之大、频率之高在行业少有。[详细]

裕兴科技基本发行情况

拟上市地点
深圳证券交易所
发行数量
2,000 万股
发行后总股本
8,000万股
注册资本
7,280 万元
实际控制人
王建新
所属行业
化工行业
保荐人
东海证券

过度依赖依索合成: 存多项关联交易 投资收益虚肥

依索合成与裕兴科技存多项关联交易

 

      裕兴科技近几年的主要客户名单中就多次出现依索股份的身影。2009年、2010年以及2011年上半年这三个财务期间,裕兴科技向依索股份的销售金额占总销售额的比例依次为3.53%、11.86%和13.64%。其中,2011年上半年里,依索股份还是裕兴科技的第一大客户。

 

       招股说明书显示,自2009年9月30日起,裕兴科技向依索合成、依索电气销售的货物主要为用于电气复合绝缘材料生产的聚酯薄膜产品。因公司产品品质符合依索合成原材料采购标准,公司为其合格的产品供应商,因此,预计未来公司仍将按市场公允价格继续向依索合成销售聚酯薄膜产品。[详细]

 

●依索合成简介

 

 依索合成股东构成: 

       2005年,江苏裕兴薄膜科技与奥地利依索沃尔塔股份公司合资设立“依索合成”,并持有依索合成30%的股权。

公司

出资额

依索股份

213.50万美元(占70%)

裕兴科技

91.50万美元(占30%)

合 计

305.00万美元

 

依索合成业务概述:

       依索合成设立时的业务定位即为高低压柔性复合材料的生产和销售,并具有包括分切设备在内的完整生产线。外方股东在拓展太阳能背材中国市场的初期,考虑到分切设备的通用性,将太阳能背材的分切、销售业务交给依索合成,随着该业务规模的不断扩大,迅速成为依索合成主要的销售收入和利润来源。

半数净利润来自投资收益

  • 因为功能性薄膜的特殊性,让裕兴科技在上会之前的业绩十分靓丽。若从业绩增速来看,符合深交所上市公司的要求。
  • 不过,外表看上去业绩完好的裕兴科技,支撑其成长的却不是主营业务,而是来自于投资收益——公司很大一部分业绩都是做投资得来的。[详细]
  • 项目
    2010
    2009年
    2008
    营业收入
    3.56亿元
    2.09亿元
    1.31亿元
    净利润
    1.03亿元
    3789万元
    2289万元
    投资收益
    3682万元
    1379万元
    1160万元
    投资收益占净利润比例
    36%
    36%
    51%

依索合成“贡献”全部投资收益

  • 2005年,公司与奥地利依索沃尔塔股份公司合资设立“依索合成”,并持有依索合成30%的股权。若从依索合成对裕兴科技贡献的收益来看,可以说,裕兴科技的投资收益全部都来自于这家参股公司。
  • 事实上,过度依赖依索合成的投资收益也导致裕兴科技2010年上会失败。当时就有媒体报道称,公司投资收益贡献了近四成的净利润,使其主营业务盈利能力的稳定性存疑。[详细]
  • 项目
    2010
    2009年
    2008
    来自依索合成的投资收益
    3,681.95万元
    1,378.76万元元
    1,159.88万元
    占同期净利润的比例
    35.68%
    36.39%
    50.64%

依索合成业务调整 影响裕兴科技盈利

  • 依索合成业务调整后业绩受损:由于实际控制人对名下业务进行了战略调整和划分,依索合成2011年起无法再从事前几年利润贡献很大的太阳能背材分切、销售业务。尽管依索合成传统的高低压柔性复合材料主营业务盈利能力基本稳定,但业绩大不如前可以说已是板上钉钉的事情。
  •  裕兴科技来自依索合成的投资收益大降:裕兴科技2011年上半年来自依索合成的投资收益大幅下降至172.08万元,仅占同期净利润的3.22%。裕兴科技方面也表示,如果未来依索合成经营业绩继续大幅下降或出现亏损,按照权益法核算的投资收益亦将大幅下降或变为负数,进而给裕兴科技净利润造成一定影响。[详细]

裕兴科技股权结构及主要股东一览


江苏裕兴薄膜科技主要股东
序号
股东名称
持股数量
占总股本比例
1
王建新
20,004,000
33.34
2
北京人济
10,800,000
18.00
3
上海佳信
3,642,000
6.07
4
王克
3,000,000
5.00
5
刘勤学
1,428,000
2.38
6
刘全
1,074,000
1.79
7
刘守忠
1,074,000
1.79
8
陈建新
1,074,000
1.79
9
任正泽
1,074,000
1.79
10
卞根大
1,074,000
1.79

裕兴科技主要财务数据一览

财务指标/时间
2010年
2009年
2008年
总资产(亿元)
4.549
2.237
2.252
净资产(亿元)
2.035
1.003
0.624
净利润(亿元)
1.0319
0.3789
0.2289
资本公积(亿元)
0.3847
0.3847
0.2019
未分配利润(亿元)
1.0680
0.2425
0.2729
基本每股收益(元)
1.72
0.63
0.49
稀释每股收益(元)
1.72
0.63
0.49
每股现金流(元)
3.99
0.8
14.8
净资产收益率(%)
67.93
46.57
40.94
出品:中国网财经频道 策划制作:廖娟 出品时间:2012年1月4日