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2019年10月18日 星期五

怡球资源4月9日申购指南

  怡球资源申购指南

  一、怡球资源新股发行资料

股票代码 601388 股票简称 怡球资源
申购代码 780388 上市地点 上交所
发行价格(元/股) 13.00 发行市盈率 18.06
网上发行日期 2012-4-9 网上发行股数(万股) 8,400
网下配售日期 2012-4-6 网下配售股数(万股) 2,100
每户申购数量上限(万股) 8.4 总发行股数(万股) 10,500
发行前每股净资产(元) 2.74 发行后每股净资产(元) --
保荐人 华泰联合证券有限责任公司 承销方式 余额包销
主承销商 华泰联合证券有限责任公司 中签号公告日 2012-4-12
公司主营业务 生产、加工新型合金材料和各类新型有色金属材料、黑色金属材料及其制品、环保机械设备、熔炼设备、分选设备,销售公司自产产品;从事与本企业生产的同类商品及矿产品的进出口、批发业务(不含铁矿石、氧化铝、铝土矿;不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请)。

  二、发行日期安排

序号 日期 发行安排
1 T-8日 2012年03月23日 (周五) 刊登《招股意向书摘要》和《发行安排及初步询价公告》
2 T-7日 2012年03月26日 (周一) 初步询价(通过申购平台)
3 T-6日 2012年03月27日 (周二) 初步询价(通过申购平台)
4 T-5日 2012年03月28日 (周三) 初步询价(通过申购平台)及现场推介(北京)
5 T-4日 2012年03月29日 (周四) 初步询价(通过申购平台)及现场推介(上海)
6 T-3日 2012年03月30日 (周五) 初步询价(通过申购平台)及现场推介(深圳)初步询价截止日(15:00截止)
7 T-2日 2012年04月05日 (周四) 确定价格区间;刊登《网上路演公告》
8 T-1日 2012年04月06日 (周五) 刊登《新股投资风险特别公告》、《初步询价结果及发行价格区间公告》、《网下发行公告》和《网上资金申购发行公告》网下申购缴款起始日,网上路演
9 T日 2012年04月09日 (周一) 网下申购缴款截止日;网上申购日
10 T+1日 2012年04月10日 (周二) 确定发行价格,网上、网下申购资金验资;网上申购配号
11 T+2日 2012年04月11日 (周三) 刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款,网上发行摇号抽签
12 T+3日 2012年04月12日 (周四) 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购资金解冻

  三、主要财务指标

财务指标 2011年度 2010年度 2009年度
流动比率(倍) 1.15 1.1 0.99
速动比率(倍) 0.58 0.58 0.56
资产负债率(%) 69.7 69.84 77.98
应收账款周转率(次) 15.05 13.2 5.66
存货周转率(次) 5.11 4.63 2.61
经营活动产生的现金流量(万元) -17,922.52 4,332.53 -16,296.61
净资产收益率(%) 40.25 53.19 58.57
净资产收益率(%)(扣除非经常性损益) 39.06 52.79 57.11
每股收益(元) 1 0.95 0.76

  四、发行人主要股东

股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质
怡球(香港)有限公司 21960 72 非流通外资股
Wiselink Investment Holding Co., Limited 3050 10 非流通外资股
Starrl Investment Holding Co., Limited 1464 4.8 非流通外资股
Zest Deck Investment Holding Co., Limited 1464 4.8 非流通外资股
Phoenicia Limited 915 3 非流通外资股
太仓智胜商务咨询有限公司 457.5 1.5 非流通境内法人股
太仓环宇商务咨询有限公司 366 1.2 非流通境内法人股
太仓嵘胜商务咨询有限公司 366 1.2 非流通境内法人股
太仓怡安商务咨询有限公司 305 1 非流通境内法人股
富兰德林咨询(上海)有限公司 152.5 0.5 非流通境内法人股

  五、公司简介

  公司是中国铝资源再生领域的龙头企业之一,生产和节能技术水平领先, 是我国循环经济产业的典型企业。公司主营业务是利用所回收的来源于废旧汽车、电器、机械、包装等及生产过程中产生的铝渣、 边角料等各方面的废铝资源,进行分选、 熔炼、浇注等生产工序,制造出替代原铝的再生铝产品,以达到铝金属资源循环利用的目的。公司是国内仅有的三家铝合金锭产品在伦敦金属交易所注册并能实际交割销售的生产企业之一。

  六、申购建议

  安信证券:合理的价值区间为10.14-11.7元

  怡球资源是一直专注于再生铝行业的领跑者。公司实际控制人1984年创办马来西亚怡球,专注于再生铝合金锭的生产和销售近三十年,不断发展壮大。公司现有产能32万吨,其中国内26.9万吨,马来西亚5.1万吨,在行业中处于领先地位,市场份额还将不断上升。公司是目前国内少数几家铝合金锭产品在LME注册的企业之一,废铝原料主要从美国等成熟市场采购,生产成铝合金锭再销往国外,多年来形成稳定的原材料采购渠道和优质的客户资源,是行业佼佼者。

  预计公司2012-2014年净利润同比增速为-13.2%、21%和37.5%,按IPO后总股本4.1亿股全面摊薄后的EPS为0.65元、0.78元和1.08元。参考同类公司的估值水平,给予公司2012-2013年的PE水平分别为18倍、13倍,对应的股价分别为11.7元、10.14元。合理的价值区间为10.14元-11.7元。

  万联证券:询价区间为9.45元-12.60元

  开发“城市矿山”,循环利用资源。公司自主研发并建成目前国内先进的铝料自动压碎分类分选系统,该系统采用多种精细分类分选技术代替以人工分选为主的传统技术。先进的系统大大提高了废铝的分选效率,提高了熔炼速度、降低烧损和提高铝回收率。公司已成为多家世界知名汽车生产商、电器和电子生产企业及其在中国的合资或独资企业的供应商。

  预测公司2012-2014年每股收益(摊薄后)分别为0.63元、0.66元、0.84元。由于公司是国内首家再生铝行业上市公司,缺乏可比公司。我们主要选取与再生铝盈利模式和产品相似的铝及铝加工行业作为参考。同比公司2012年平均市盈率14倍,考虑公司是国内唯一一家再生铝上市公司,给予一定的估值溢价,我们认为公司合理的估值在15-20倍,建议询价区间为9.45元-12.60元。

  七、风险提示

  (1)市场竞争加剧,原材料成本上升,毛利率下降;(2)新产能释放对销售的压力;(3)汇兑损失和资产减值损失。

  • 来源:中国网
  • 编辑:陈晶

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