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2019年09月21日 星期六

普路通简介

 公司成立于2005年12月,是一家以IT行业为主的供应链管理服务商,拥有四家独立的控股子公司。[详细]

导语

  在证监会6月29日公布的IPO申报企业最新情况表中,深圳普路通供应链管理股份有限公司的名字赫然在列。[详细]

普路通IPO二次上会 五大硬伤是否改善关系成败

  普路通此前存在的利润依赖“炒汇”、大客户依赖症严重等硬伤是否已改善,或成其闯关IPO成败的关键;而将保荐券商替换为投行新手华英证券,或反映其“不走普通路”的新思路。 [详细]

普路通IPO情况简介

拟上市地点 深圳证劵交易所
注册地 深圳
保荐机构 华英证券
会计师事务所 立信会计师事务所
律师事务所 中伦律师事务所
所属行业 社会服务业
审核状态 初审中

普路通IPO“二进宫” 五大硬伤是否改善是成败关键

  更换保荐商往往是拟上市公司首次IPO失败后重出江湖的惯用招数,此番二次上会,普路通就将保荐机构由中投证券更换成了华英证券。

“抛弃”中投证券在情理之中

  其实,普路通撤掉中投证券也不无道理。在2011年的IPO市场中,中投证券表现太过“扎眼”,其保荐的8只新股中,有4家业绩出现变脸,净利润平均下滑超过3成,被指“荐而不保”。

  更严重的是,在证监会2011年总计处罚的10位保代中,中投证券独占了4人。由此,普路通“抛弃”中投证券也在情理之中。[详细]

由华英证券“护航”是否明智?

  此次,普路通选择了合资券商华英证券来“保驾护航”, 但是否为明智之举还有待商榷。

  虽然华英证券在开张后第一个月便完成了首宗IPO业务,取得了6500余万元的承销与保荐费,但这一单业务还得归功其中方股东国联证券,此后华英证券再无新项目上马。

  此外,华英证券投行业务的前身来自国联证券,但国联证券之前的投行业绩也很一般。2010年,国联证券在IPO承销上颗粒无收,2011年仅保荐了3家公司,其中1家被否。[详细]

【华英证券】

  华英证券2011年6月成立,注册资本人民币8亿元,由国联证券的投行业务和苏格兰皇家银行(RBS)合资组建。其中RBS持有华英证券33.3%的股份,余下67.7%则为国联证券持有,双方合作仅涉及投行业务。华英证券是我国第10家券商。

  时隔仅一年半,普路通卷土重来。此前存在的利润过于依赖“炒汇”、“大客户依赖症” 严重等五大硬伤,在短短一年半时间里是否已得到根本性改善,这或将成为普路通此次闯关发审委成败的关键。

●硬伤一:“炒汇”贡献大半利润

  普路通首战IPO折戟的主要原因是其“不务正业”——过半利润来自“炒汇”所得。数据显示,2007年至2010年上半年,普路通来自组合售汇的收益占当期利润的比例分别为40.57%、15.40%、51.63%和60.20%。如果扣除组合售汇业务收益,这期间的利润仅分别为1,341.96万元、1,957.36万元、1,506.36万元和861.03万元,出现明显下降。普路通这种盈利模式与主业无关,主要取决于人民币升值带来的套利,显然不可能带来持续性盈利。[详细]

●硬伤二:“大客户依赖症” 严重

  除了依赖“炒汇”外,普路通的业绩还严重依赖大客户。2007年至2010年上半年,普路通来自前五大客户的营业收入占比高达64.42%、63.14%、73.59%和78.07%。特别需说明的是,此前并不在前十大客户之列的长城电脑,2008年对普路通的营收占比突然达到20.8%,为2.02亿元;2009年全年则达5.92亿元,占比50.61%;2010年上半年,对普路通的营收贡献达2.74亿元,占比44.22%,这其中是否存在猫腻也遭到市场怀疑。 [详细]

●硬伤三:经营性现金流“见红”

  此外,普路通的经营现金流状况也不乐观,甚至出现“告负”状况。数据显示,2009年和2010年上半年,普路通经营活动产生的现金流量净额分别为-918万元和-7035万元,而公司2010年上半年净利润则是2030万。如果未来经营性现金流未能与业绩增长相匹配,普路通的盈利质量将受到影响。[详细]

●硬伤四:资产负债率几近100%

  从资产负债表上看,更是令人咋舌,普路通资产负债率几近100%。2007年至2010年上半年,普路通的资产负债率分别为93.01%、85.52%、93.40%和95.29%,远超一般意义上70%的负债率警戒线,存在严重的财务风险。[详细]

●硬伤五:非流动资产被指过轻

  非流动资产过轻是普路通首次上会的第五大硬伤。截至其初次IPO时,普路通的非流动资产仅273.48万元,占资产总额的0.14%。这样的资产结构很易形成泡沫,特别是在通货膨胀时期,难以抵御资金风险,而且租金成本也很容易吞食业绩。而同行业上市公司中,怡亚通的非流动资产为14.63亿元,占比为11.41%;另一行业内A股公司飞马国际的非流动资产为1.90亿元,占比为2.4%,不管是非流动资产总额还是占比,都远高于普路通。[详细]

行业上市公司近一年来主要财务指标

上市公司 怡亚通 飞马国际
时间 2012年3月 2011年12月 2011年6月 2011年3月 2012年3月 201年12月 2011年6月 2011年3月
基本每股收益(元) 0.06 0.16 0.14 0.1 0.09 0.25 0.1646 0.14
加权每股收益(扣除后)(元) - 0.16 - 0.1 - 0.39 - 0.11
摊薄每股收益(元) 0.0566 0.1618 0.1396 0.1025 0.0902 0.2508 0.1646 0.1425
每股净资产(元) 1.8 1.61 1.55 1.67 1.86 1.77 1.68 1.66
每股未分配利润(元) 0.4539 0.3972 0.3888 0.3535 0.621 0.5307 0.475 0.4529
每股公积金(元) 0.283 0.1427 0.1162 0.2638 0.1656 0.1656 0.1657 0.1657
销售毛利率(%) 11.44 9.52 7.84 8.17 3.15 5.56 4.35 3.7
营业利润率(%) 2.69 1.94 2.12 2.77 1.73 2.06 1.45 1.69
销售净利润率(%) 2.53 1.93 2.17 2.44 1.27 1.28 1.13 1.22
加权净资产收益率(%) 3.31 9.88 7.85 5.76 4.97 15.14 10.19 8.88
摊薄净资产收益率(%) 3.13 10.03 8.99 6.13 4.85 14.16 9.79 8.58
股东权益(%) 11.73 10.46 7.84 9.14 7.2 7.23 7.06 8.63
每股经营现金流量(元) -0.27 -0.21 -0.46 0.09 -0.91 2.72 4.91 2.51
出品:中国网财经频道 策划制作:廖娟 出品时间:2012年7月4日
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