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2020年01月21日 星期二

餐饮业步入十年低谷 嘉和一品艰难闯关IPO

(资料图)

  中国网8月31日讯 日前,北京市环保局发布的一则公示信息引发了市场关注:该信息称,北京嘉和一品企业管理股份有限公司(以下简称“嘉和一品”)拟在国内发行股票上市融资,已向该局申请上市环保核查,这也意味着,继天津狗不理集团、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品之后,又一家餐饮类企业即将开启A股上市之路。

  餐饮企业上市难 嘉和一品拿什么“通关”?

  众所周知餐饮企业上市难,目前A股仅有全聚德西安饮食湘鄂情绵世股份4家餐饮上市公司,其中湘鄂情2009年11月上市,为其中最后一家登陆资本市场的餐饮企业。2011年下半年,证监会提高内地餐饮企业IPO门槛,将上市餐饮企业的年利润标准从3000万元提高至5000万元,直接导致小南国转身港交所、金钱豹上市受阻后出售股权。一时间,餐饮企业成为了IPO不可涉足的禁区。

  有分析指出,中国的餐饮企业多为民营企业,成本收入无法量化,导致企业治理不规范,盈利状况无法保证,内部质量控制和行业标准都较不规范。尽管证监会已经在2012年5月出台了餐饮等生活服务类公司上市信披指引,但目前为止其他在审企业均没有进一步消息。

  餐饮企业频频取消上市计划,以及上市审核难等问题都给餐饮企业上市之路蒙上了一层阴影。而与目前在审的天津狗不理集团、广州酒家集团、顺峰饮食酒店管理、净雅食品四家重量级餐饮企业相比,嘉和一品在品牌影响、规模化经营上都显得分量不足、上市竞争力不强。

拟上市餐饮企业 经营规模 门店数量 品牌影响 其他
天津狗不理集团 旗下拥有以高档酒楼为主业,经营领域涉及中式简餐、物流配送、速冻食品、养殖基地、新品开发、培训学校等多种业态 拥有北京贵宾楼店、上院店;天津塘沽店、9号海鲜酒楼、水上北路店、山东路店等著名门店 “狗不理”始创于1858年,国家首批认定的“中华老字号”企业,2007年中国权威机构认定:“狗不理”品牌价值7.57亿  
广州酒家集团 现有6间高级酒家、1个大型食品生产基地及30多间连锁食品商场等在内的大型饮食企业集团,总资产达5亿多元 6间高级酒家 始建于1939年,素有“食在广州第一家”之美誉,曾获得"中华老字号"、"全国十佳酒家"等荣誉称号  
顺峰饮食酒店管理 2004年营业额约6亿元 北京9家,天津1家,广东3家,辽宁5家,陕西3家,山西1家,上海1家,山东2家,江苏1家,四川1家,云南2家 创始于1990年,2005年被中国商务部、中国烹饪协会评选为“中国百强餐饮企业”,2006年“顺峰”品牌资产评估达9.66亿人民币  
净雅食品 总资产达18亿,现下设8家全资子公司,有净雅正餐和阳光海岸自助餐以及净雅酒店三大品牌 酒店(北京7家,青岛1家,济南3家,临沂1家,沈阳3家,郑州2家) 创立于1988年,中国驰名商标,中国餐饮百强企业 2010年1月成功引入中信产业基金管理有限公司、深圳创新投资集团有限公司等战略投资者
嘉和一品   80多家直营连锁门店 创建于2004年 主要经营为快餐、特色餐饮;客单消费为25-50元

  政府扶持风投入局 嘉和一品上市到底为了谁?

  在近期举行的第一届中国(北京)国际服务贸易交易会金融服务板块前期推介会上,顺义区金融服务办公室主任周继武在接受媒体采访时透露,目前的工作重点是推动嘉和一品等6家企业上市。

  《顺义区推动企业上市工作办法》显示,区内拟上市企业完成股份改造,即可获得200万元补助。完成创业板上市辅导,再给予200万元补助,创业板上市成功,还可获得200万元补助;完成主板、中小板上市辅导,则可获得300万元补助,主板、中小板成功上市,再获得300万元补助。对于在境外成功上市的,一次性补助600万元。“目前这6家企业已基本完成股改,开始进行上市辅导。根据上述政策,如果嘉和一品成功登陆中小板,总计将可获得800万元补助。”周继武说。

  除了当地政府的大力扶持,风投也纷纷入股嘉和一品。公开资料显示,嘉和一品在2010年10月获得红杉资本中国基金、涌铧投资两家风险投资公司的战略投资,注资金额近1亿元人民币。2011年11月又从云峰基金完成了第二轮融资。有分析指出,红杉资本入股嘉和一品的目的很明显,就是奔着上市去的。

  无独有偶。上述情况与已终止上市的俏江南类似。彼时,已有市场人士质疑俏江南迅速重启上市,可能受到鼎晖创投的压力所致。曾有风投人士表示:“俏江南内地迟迟不能上市,年初还被证监会否决了A股上市申请,鼎晖创投在2008年金融危机时的投资至今无法退出,造成俏江南与鼎晖之间的矛盾也日益加大。”

  政府大力扶持的诱惑和风投入局的压力或使得嘉和一品陷入“夹心”困境。近日业界不断有人质疑:嘉和一品上市到底“为了谁”?

  嘉和一品高速扩张能否保住65%毛利率?

  对于创投对快餐连锁的青睐,鼎桥投资董事长孟建生曾分析说,中式快餐整体来看,连锁模式有很强的生命力。“但就中国的每个区域来看,地区差异比较大,很难形成全国性的网络,标准化的过程也会受到这种差异的影响”。他还分析说,餐饮行业的门槛比较低,如果是中低档的连锁,顾客的忠诚度很难长期维系,持续竞争力相对比较弱。

  虽然嘉和一品已经在中式快餐行业占据一席之地,行业激烈竞争同样不能小觑,北京地区光是以粥为卖点的中式快餐连锁就有宏状元、百粥乡、好记粥铺、国味堂、粥六粥日等若干品牌,而且洋快餐肯德基早餐也有多种粥类供应。

  北京市昭德律师事务所合伙人孙连会在接受采访时表示,对于嘉和一品来说,粥更适合做早餐,作为正餐的吸引力就没有这么大了。嘉和一品把粥拿出来作为主打产品,其市场到底有多大的发展,还需要观察,“这个行业没有问题,但要做大上市,目前并不看好”。

  对于外界经营粥品难以保证盈利能力的质疑,嘉和一品董事长刘京京曾坦言,其毛利率高达65%左右,之所以能有这样的业绩,缘于其一直坚持的直营连锁模式。“如果不是连锁模式,单个店是很难达到这个水平的。”

  对于欲走上市之路的嘉和一品来说,快速扩张有其现实需求,规模决定一切。因此大举扩张将成为嘉和一品保证高增速的法宝。刘京京曾在2010年接受采访时表示,“明年店面数量将突破100家,后年预计达到160家,获得注资后开店速度将加快。”但就现阶段来看,嘉和一品的开店速度比预期要慢,目前在京津冀地区仅有80多家门店。

  对此,刘京京解释,目前公司这种速度是得到资本方的认可的,不然也不会选择这些风险投资公司——“我们的理念都一致。”

  餐饮业步入十年低谷 上市餐饮企业业绩下滑

  相关数据显示,今年餐饮行业的日子并不好过。在国内外经济普遍不景气的情况下,作为经济晴雨表的餐饮行业表现更加明显。

  据中国饮食行业协会在8月8日发布的《2012年上半年餐饮行业形势分析》中指出,上半年我国餐饮业增速比去年同期回落3个百分点,成为除2003年因“非典”因素外新世纪以来的最低值。

  而北京市统计局最新数据显示,今年1-5月,北京餐饮业实现收入330亿元,同比增长11.1%,增幅低于全市社会消费品零售总额2个百分点;从单月情况看,今年3-5月,北京餐饮业收入同比分别增长了14.7%、9.6%和9.4%,逐月下降,并且大大低于上年同期16.5%、16.4%和16.7%。

  行业不景气严重影响到了扩张速度。有分析指出,餐饮行业“四高一低”(即高房租、高人工、高能源价格、高食材成本、低利润)已经成为餐企“难以承受之重”,即便比正餐运营状况较好的快餐也出现了困境,一线城市的企业利润率仅15%左右,除了不少企业倒闭外,很多公司扩张计划也被迫取消。湘鄂情董事长孟凯坦言,由于行业不景气,公司放缓了高端酒楼开店速度,今年原计划开3家门店,低于去年的5家门店,孟凯坦言,最终今年可能只开2家门店,为了保持盈利,湘鄂情决定进军快餐业务谋求“以量取胜”。

  上市餐企业绩普遍出现下滑。湘鄂情2012年一季度净利润4609.71万元,较上年同期增长1333.85万元,这是在公司减慢发展直营门店、放开加盟业务而确认首次加盟费收入1530万元所致,如果减去加盟费收入,公司净利润与上年相当。西安饮食也在一季报中坦言,公司主营业务利润同比几乎无增长。

  在内地门店超过120家的大家乐集团(00341.HK)截至2012年3月31日2012财年业绩,受食材、工资及租金成本上涨影响,归属上市公司股东净利润约4.74亿港元,同比下降7.9%,为8年来盈利首度下降。味千(中国)(00538.HK)近日也发布业绩预告,预计上半年盈利将大幅减少。

  在经济整体疲软,行业景气下滑的大背景下,嘉和一品的上市之路将非常艰难。

  • 来源:中国网 作者:田心
  • 编辑:付竟思

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