新股德联集团3月14日申购指南
- 中国网 www.china.com.cn 2012-03-13 15:08
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德联集团申购指南
一、德联集团新股发行资料
| 股票代码 | 002666 | 股票简称 | 德联集团 |
| 申购代码 | 002666 | 上市地点 | 深交所 |
| 发行价格（元／股） | 17 | 发行市盈率 | 23.29 |
| 网上发行日期 | 2012-3-14 | 网上发行股数（万股） | 3,200 |
| 网下配售日期 | 2012-3-14 | 网下配售股数（万股） | 800 |
| 每户申购数量上限（万股） | 3.2 | 总发行股数（万股） | 4,000 |
| 发行前每股净资产（元） | 5.36 | 发行后每股净资产（元） | 8 |
| 保荐人 | 国信证券股份有限公司 | 承销方式 | 余额包销 |
| 主承销商 | 国信证券股份有限公司 | 中签号公告日 | 2012-3-19 |
| 公司主营业务 | 批发、零售:化工原料及产品、汽车用品、制动液、制冷剂(危险化学品及剧毒品除外);加工、制造:防冻液、制动液、动力转向油、齿轮油、润滑油、燃油添加剂(汽油添加剂、柴油添加剂、重油添加剂、机油添加剂)、阻尼垫;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限制公司经营和国家禁止进出口的商品除外;不单列贸易方式) | ||
二、发行日期安排
| 序号 | 日期 | 发行安排 |
| 1 | T-6日 2012年03月06日 (周二) | 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》 |
| 2 | T-5日 2012年03月07日 (周三) | 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介 |
| 3 | T-4日 2012年03月08日 (周四) | 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介 |
| 4 | T-3日 2012年03月09日 (周五) | 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介;初步询价截止日(15:00截止) |
| 5 | T-2日 2012年03月12日 (周一) | 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量;刊登《网上路演公告》 |
| 6 | T-1日 2012年03月13日 (周二) | 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演 |
| 7 | T日 2012年03月14日 (周三) | 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)网下申购资金验资,网下发行配号 |
| 8 | T+1日 2012年03月15日 (周四) | 网上申购资金验资;网下发行摇号抽签 |
| 9 | T+2日 2012年03月16日 (周五) | 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》,网下申购款退款,网上发行摇号抽签 |
| 10 | T+3日 2012年03月19日 (周一) | 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻 |
三、主要财务指标
| 财务指标 | 2011年度 | 2010年度 | 2009年度 |
| 流动比率（倍） | 2.67 | 3.09 | 3.14 |
| 速动比率（倍） | 1.68 | 1.99 | 1.96 |
| 资产负债率（%） | 31.13 | 26.29 | 25.78 |
| 应收账款周转率（次） | 7.39 | 7.1 | 4.44 |
| 存货周转率（次） | 3.57 | 3.81 | 2.75 |
| 经营活动产生的现金流量（万元） | 8,941.78 | 2,298.03 | 9,479.23 |
| 净资产收益率（%） | 20.21 | 21.07 | 21.71 |
| 净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） | 20.04 | 20.76 | 22.08 |
| 每股收益（元） | 0.98 | 0.83 | 0.77 |
四、发行人主要股东
| 股东名称 | 持股数量(万股) | 持股比例(%) | 股份性质 |
| 徐团华 | 7079.27 | 58.99 | 非流通个人股 |
| 徐庆芳 | 2677.64 | 22.31 | 非流通个人股 |
| 徐咸大 | 511.78 | 4.26 | 非流通个人股 |
| 广东达信创业投资有限公司 | 480 | 4 | 非流通境内法人股 |
| 深圳市创新投资集团有限公司 | 460.01 | 3.83 | 非流通境内法人股 |
| 上海衡平投资有限公司 | 360 | 3 | 非流通境内法人股 |
| 李铁峰 | 150.01 | 1.25 | 非流通个人股 |
| 徐璐 | 93.8 | 0.78 | 非流通个人股 |
| 李春新 | 61 | 0.51 | 非流通个人股 |
| 邓国锦 | 37.99 | 0.32 | 非流通个人股 |
五、公司简介
公司致力构建国内汽车精细化学品综合供应和服务平台，凭借全系列的产品和服务，成为国内车用精细化学品的主要供应商之一，2011年公司主要产品防冻液、制动液和动力转向油在乘用车整体市场占有率分别为18.69%、23.43%和16.41%，均处于市场领先地位。
公司将充分受益国内汽车产量的快速增长以及保有量市场规模的壮大，2001-2010年国内汽车年均增速在23.31%，11年汽车产量超过1800万辆，销量全球第一，保有量全球第二。中国未来将继续作为全球最大汽车消费市场，产销量仍保持一个稳定增速，尤其是庞大的保有量市场的更换需求，车用精细化学品市场的持续增长仍然可期。
公司竞争优势明显:在十余年的发展中，与上游的化工巨头和下游的汽车厂商通过优势互补、分工协作建立了互惠互利的配套关系，形成了相互依存、长期稳定的战略合作。此外，“贴厂基地”的及时和本地化服务，进一步加强了这种紧密联系，对新进者形成强大壁垒。
六、申购建议
国泰君安：合理价值区间为16.48-20.60元
募投项目有助于改善产能瓶颈，进一步提高竞争力。本次募集资金将投向长春德联扩产改造、上海申港扩产改造、成都基地建设和广东德联扩产改造等项目。募投后公司拳头产品防冻液、制动液和胶类产能将分别增加76%、60%和80%。动力转向油、自动变速箱油、发动机油料、燃料添加剂等产能也将分别增加 204%、156%、385%和400%。极大缓解产能压力，有利于公司巩固优势地位。
预计12-14年营业收入增长率分别为29%、19%、14%，综合毛利率分别为22.27%、22.90%和23.47%，12-14年EPS（摊薄后）分别为1.03、1.29和1.53元。可比公司2012年PE为16-20X。对应价值区间为16.48-20.60元。
安信证券：合理价值区间为19.8-21.8元
预测公司2012、2013和2014年摊薄后的每股收益分别为0.99元、1.19元和1.50元。按照2011年摊薄EPS 0.74元，建议询价区间为15-16元。预测2012公司摊薄计算的EPS为0.99元，公司的合理价值区间为19.8-21.8元。
七、风险提示
国内汽车增速放缓；原材料价格波动给公司产品毛利率带来压力；募投项目进展不顺；核心客户依赖程度较高。
- 来源：中国网
- 编辑：陈晶
