近期全球央行放水加速，新一轮货币宽松启动，带动市场信心回暖，港股上周升幅再度扩大，恒指打开了24500点上方的空间。自上月中旬以来，恒指且战且升，此番升浪形态一直保持良好，短期则或有机会触及去年九月初的高位25363点。

　　本周一，恒指早盘高开，随后震荡下落，呈现回吐态势，但尾盘再度拉升并收涨，最终收报24909.9点，涨59.45点，涨幅0.24%，成交837.6亿港元。国企指数收报12，228.16点，跌31.9点，跌幅0.26%。

　　从周一港股盘面上看，蓝筹股涨跌互现。利丰劲升4.72%，领涨蓝筹；腾讯升3.24%，刷新了历史新高；博彩股大幅反弹，银河娱乐升3.54%、金沙中国升2.23%；香港地产股亦有较好表现，但石油股、消费股及电讯股走势偏软。

　　从近五个交易日“港股通”标的股票的市场表现来看，在港股大市强势拉升的背景下，港股通标的呈现普涨格局，在273只股份中，上涨个股达到220只，下跌个股仅有47只。其中，科技股强势回归，龙头公司金山软件与腾讯控股累计涨幅分别达到15.97%和11.38%，该类股份的转强也从另一个侧面说明港股市场风险偏好再度升温。另外，中资保险、航空、电气设备股也受到资金追捧。而在弱势股方面，由于大市转暖，部分防御性较强的消费股受到市场冷落，中国旺旺、国美电器累计跌幅均在5%以上。

　　在AH股溢价方面，由于A股市场与H股同步走强，恒生AH股溢价指数波动有限，近五个交易日累计微涨0.83%。从AH比价的后市走向上看，由于溢价指数目前再度逼近130点的近三年半高位，预计后市有较强的回调压力，H股市场中长期内跑赢内地A股的概率较大。

　　本周为2015年首月最后一周，期指交割日临近，大市难免震荡，恒指后市还需留意外围市场动态。美国股市上周收涨，结束了连续三周下跌颓势，三大指数全周涨幅0.9%至2.7%。近期经济数据方面好坏参差，新发布的企业财报亦未带来太多惊喜，市场主要还是受欧央行推出QE计划提振，投资者开始憧憬欧元区经济复苏前景。本周市场而言，投资者将重点聚焦美联储议息会议，以从中观察美联储对美国经济现状的看法以及对加息时机的考量。此外考虑到希腊偏负面的选举结果，不排除短期市场乐观情绪逆转的可能，整体而言，美股短期震荡反复的概率或偏大。

　　内地A股上周大幅震荡，单日涨跌幅均刷新了近几年来的纪录。虽然A股一度遭遇暴跌，但从迅速收复失地的势头来看，A股市场信心依然饱满。此外，上周央行重启逆回购操作，市场解读积极正面，本周若有进一步宽松举措，A股则仍有机会顺势上行。

　　综上所述，当前外围市况呈现胶着状态，市场利多利空因素掺杂，短期港股亦或呈现震荡向上格局。从全球央行新一轮货币宽松的角度看，对于港元资产应较为有利，因为港元盯住美元的联系汇率制度，在美国经济一枝独秀的背景下，全球流动性有望集中流入美元资产以及与美元实行联系汇率的相关资产，其中港股或将成为资金追捧对象，毕竟从去年走势来看，港股显著落后于美股及内地A股，从近期美元兑港元汇率再度触及7.75的强方兑换保证水平来看，已有国际热钱流入香港市场。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）