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2020年06月05日 星期五

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创业板业绩变脸重创市场 估值重心连续下移

  截至昨日(4月2日),创业板指已连续4个交易日在半年线下运行,昨日又跌2%。

  与此同时,4月1日,国家统计局公布的3月PMI数据为50.3%,为2013年11月后首次回升。受此利好影响,沪指连续两日反弹。那么,创业板为何持续低迷呢?分析人士认为,2012年底以来创业板的翻倍行情已积累了大量的获利盘,并导致创业板估值高企,记者注意到,创业板平均市盈率已连续两个月下跌。

  连续4日半年线下运行

  4月1日,国家统计局公布的3月中国制造业PMI为50.3%,比2月升0.1个百分点。生产指数为52.7%,系该指数自2013年11月后首次回升,让市场看到了经济企稳的可能。在此背景下,4月1日、2日,沪指分别涨0.70%和0.56%。

  然而,PMI的好转未能刺激创业板指上涨。昨日创业板指下跌2%,已连续4个交易日在半年线下运行。至收盘时,创业板股仅有67只上涨,但下跌者多达263只。其中,电科院(300215,收盘价15.8元)11个交易日下跌40%,恒泰艾普(300157,收盘价19.98元)8个交易日下跌了35%。

   年报净利下滑公司已达62家

  记者粗略统计显示,目前创业板个股的市盈率平均值高达近100倍。

  而从盈利数据看,据东方财富网统计显示,目前已公布2013年年报的创业板股票中,净利润为亏损的多达6家,分别是星河生物、星星科技天晟新材世纪鼎利科新机电国腾电子。而净利润同比录得下滑的公司则多达62家。

  从2014年一季度业绩预告来看,目前有41家公司预告今年一季度净利润同比下降,其中,新开普依米康莱美药业一季度业绩预亏。

  目前,对于创业板的下跌,已有券商指出:市场对创业板股票的一致性盈利预期过高。

  海通证券中小市值研究团队指出,截至3月26日,已经公布年报的141只创业板股票中,增长加速且超预期的公司占比32%,增长加速但未超预期的公司占比17%,增长减速且未超预期的公司占比39%。整体来看,创业板个股的业绩增长低于市场预期。

  信达证券首席分析师王松柏也表示,市场对创业板今明两年的盈利预测偏高,盈利预测调整可能会对二级市场产生较大冲击。

  平均市盈由66倍跌至57倍

  那么,针对创业板当前走势,投资者应如何取舍?记者注意到,海通证券将创业板指数权重股分为四类。

  第一类是业绩仍在高速增长且符合或超市场预期的个股,如汇川技术网宿科技卫宁软件爱尔眼科等。该券商认为,这类公司用业绩证明了自己的成长性,值得继续看好,目前可认为这些个股股价暂时安全,即使创业板有系统性回调风险也不必担心上述个股。

  第二类是业绩增长加速但低于市场预期的个股,如乐视网易华录等这类公司未来具有不确定性,可能因市场下调盈利增长预期而降低估值水平,短期有一定的风险。

  第三类个股是业绩增长放缓且低于市场预期的个股。比如神州泰岳宋城股份光线传媒。对这类公司应特别注意风险,也许有的公司仍有“故事”讲,但最终要看业绩变化,否则终究难避下跌风险。

  第四类个股是重组型公司。在这类公司中,一季报业绩是相对次要的关注因素,重要因素是重组是否符合市场预期。如汤臣倍健乐普医疗和佳股份翰宇药业等。汤臣倍健已于3月25日公告称,因条件不具备终止重组,该股复牌后跌停,且又连跌4日才暂时止跌。海通证券认为,这是一个警示,证明在去年创业板并购浪潮推动业绩上升的逻辑下,市场普遍对重组有较高预期。一旦方案公布后,投资者发现低于预期或是终止重组,股价就有大跌风险。

  记者根据Wind数据统计显示,创业板平均市盈率(TTM)今年初以来逐月下降,1月为66.06倍 (2013年12月为60.30倍),2月降至61.01倍,3月进一步跌至56.66倍。有分析人士认为,创业板估值重心将进一步下移。

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