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2021年01月28日 星期四

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地产再融资放开消息不断 地产股或存套利机会

  近期,关于房地产板块再融资放开消息不断,先有新湖中宝宋都股份等公司停牌,后有新湖中宝定增投向棚户区改造、宋都股份定增投向中小户型住宅,再有招商地产停牌发行股份购买资产、金科股份停牌等。从这些传言来看,更多的是反应了市场的一种情绪,即在地产股长期受压、地产市场持续失控的背景下,资本市场估值与实际交易市场价值的一种回归。

  据中证报报道,分析人士认为,从政府的运作机制和效率看,短期内融资放开不会太快。在各种传言和市场非理性的反应下,地产股的套利机会比较可观。

  7月以来,市场对于房地产行业的重组再融资事件不断进行挖掘,尽管管理层仍多次表态其口径并未有变化,但从上市公司公告和社会舆情来看,再融资和重组事宜渐行渐近。从新湖中宝定增投向旧城改造,到宋都股份定增投向普通住宅,再到招商地产发行股份购买资产,金科股份停牌等一系列上市公司公告来看,房地产行业的再融资投向多样化,不再局限于之前舆论关注的棚户区改造等,新增了普通住宅投向和发行股份购买资产等。

  分析人士认为,随着市场化调控推进,融资重组有序有条件的放行是行业发展的大趋势。在行业调控的背景下,更应该由市场来发挥调节作用,而不单单是简单的行政许可和限制,地产融资的风险不是从源头堵住就万事大吉了,而应该以市场化的方法来甄别和排除风险,只有优胜劣汰才能更好地健全市场。

  可以看到,新一届政府上任后,一直强调长效机制,房地产调控由行政向市场化转变,房地产行业的融资重组放开则是向市场化转型的重要一步。融资重组的有条件放行,有利于引导房地产企业更多地参与到政府支持的棚户区改造和普通住宅的开发中,加快开发,扩大楼市供给,进而有利于房地产行业的平稳发展。这符合政府、企业和购房者等多方的诉求。而资金的放开无疑对地产企业实现上述目标有着根本的促进作用,应该看到,在信托和第三方渠道大发展的情况下,地产企业直接融资的方向发生了变化,虽然三年多来,没有一例地产融资放开的例子,但多数房企依然健全地活着,可以说,地产企业对资金的吸纳渠道正在多元化,因此简单地认为融资模式一放开地产股就会大涨的思维也需要调整。

  市场表现往往会偏离实际,这也给套利营造了更好的空间。分析人士认为,政府短期内放开地产融资的概率较小,因此,在市场过度表现后,对于地产股应持谨慎态度。目前政策处于一个相对真空期,房地产上市公司的融资重组公告,提高了市场对房地产板块的关注度;同时,短期的风格切换,也有利于低估值的房地产板块,因此房地产板块在未来一个月或有明显的超额收益。但是对于不同的地产企业而言,这种整体性的机会在边际递减,对于城投类的公司促进作用较大,而对于全国性的龙头企业促进作用较小,应采取差别对待方式。

  总体而言,在房价失控、市场非理性因素加强的背景下,地产股表现相对低估,如果跟市场表现拉平,则地产股有较大的修复空间,多头可以积极建仓,但是如果对调控还有一丝期望,即抱着最好假设,经济软着陆的预期下,地产市场的天花板已经出现,如果再进一步深化税制、交易、土地等一系列的措施,则地产股无疑面临着悲观的境况。

  • 来源:新民网
  • 编辑:邹琳

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