最近,“暂停上市”“终止上市”成为资本市场的热词,上交所更是明确表示,“近年来上交所每年都有公司终止上市,退市工作已经基本实现常态化。”
5月17日,上交所决定,依法依规对*ST海润和*ST上普两家公司的股票实施终止上市;同日,深交所决定,依法依规对*ST华泽、*ST众和两家公司股票实施终止上市。此前在5月10日,深交所发布了乐视网、千山药机等七家公司暂停上市公告。
数据显示,A股暂停上市之后能够恢复上市的公司已经越来越少。有观点认为,主要是因为这几年监管强化、制度趋严。恢复上市的门槛变高了。
证监会主席易会满近日出席中国上市公司协会2019年年会并讲话,要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底。
今年9家公司暂停上市,4家终止上市
“(千山药机)退市的话,你可能颗粒无收。”在5月17日的股东大会上,千山药机董事长刘祥华这样告诉投资者。目前,千山药机处于暂停上市的状态。
“公司能够恢复上市,是对中小投资者合法权益最好的保护。”某上市公司董秘办人士告诉记者。
截至2019年5月18日,今年A股市场已有8家公司暂停上市,4家公司终止上市。此外,*ST保千将于5月24日暂停上市。也就是说,今年暂停上市公司将达9家。
5月17日,上交所决定,依法依规对*ST海润和*ST上普两家公司的股票实施终止上市;同日,深交所决定,依法依规对*ST华泽、*ST众和两家公司股票实施终止上市。
关于这4家公司被终止上市的原因,*ST海润为触及净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准;*ST上普是由股东大会决议审议决定其股票主动终止上市;*ST华泽为未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告;*ST众和为暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。
2019年5月10日,深交所发布了乐视网、千山药机等七家公司的暂停上市公告。
另外,虽然*ST长生目前处于暂停上市的状态,但是深交所拟对公司股票实施重大违法强制退市,后续,深交所将根据相关规则作出是否对公司股票实施重大违法强制退市的决定。
上市公司通常因为哪些原因暂停上市呢?记者注意到,公司被暂停上市多数与业绩持续亏损相关,即连续三个会计年度经审计的净利润为负值,但也有少数公司是因为其他原因。
例如*ST长生,因公司触及深交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条、第五条规定的重大违法强制退市情形,深交所于2019年1月14日向长生生物送达《关于长生生物科技股份有限公司股票实施重大违法强制退市的决定》。根据深交所《股票上市规则(2018年11月修订)》14.1.1条、14.1.6条的规定以及深交所上市委员会的审核意见,深交所决定长生生物股票自2019年3月15日起暂停上市。
长生生物全资子公司长春长生因违法生产、销售冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)被国家药品监督管理局和吉林省食品药品监督管理局予以行政处罚。
乐视网则是因为2018年年末经审计的净资产为负值,根据相关规定,深交所决定乐视网股票自2019年5月13日起暂停上市。
千山药机和乐视网同一天被暂停上市,其2018年年末经审计的净资产也为负值,此外,千山药机2017年、2018年年度财务会计报告均被注册会计师出具无法表示意见的审计报告。
强化退市制度,近5年仅7家公司恢复上市
“在强监管的情况下,最近这几年暂停上市之后又能够恢复上市的公司已经越来越少,以后应该会更少。”一家上市公司证券部人士对记者说。
Choice数据显示,自2000年至今,共有111家上市公司恢复上市;自2010年至今,共有47家上市公司恢复上市;自2015年至今,共有7家上市公司恢复上市。
而暂停上市之后如果没能恢复上市,公司则会主动或者被动终止上市,即退市。
上市公司退市制度是资本市场重要的基础性制度。一方面,上市公司基于实现发展战略、维护合理估值、稳定控制权以及成本效益法则等方面的考虑,认为不再需要继续维持上市地位,或者继续维持上市地位不再有利于公司发展,可以主动向证券交易所申请其股票终止交易。另一方面,证券交易所为维护公开交易股票的总体质量与市场信心,依照规则要求交投不活跃、股权分布不合理、市值过低而不再适合公开交易的股票终止交易,特别是对于存在严重违法违规行为的公司,证券交易所可以依法强制其股票退出市场交易。
近年来,监管层多次优化A股退市制度。
2014年10月,中国证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,提出要健全上市公司主动退市制度、实施重大违法公司强制退市制度、严格执行不满足交易标准要求的强制退市指标、严格执行体现公司财务状况的强制退市指标、完善与退市相关的配套制度安排等。
2018年7月,证监会发布了《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》,对2014年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改。修改主要包括三个方面,即完善重大违法强制退市的主要情形,强化证券交易所的退市制度实施主体责任,落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人等主体的相关责任。
目前,强监管信号仍在持续释放中。
5月11日,证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上发言称,要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底。
有业内观点称,此前A股不完善的退市机制是ST股票投资的重要保障,而未来随着监管趋严,退市机制逐渐完善,绩差股的投资风险将大大增大,市场投资风格将逐步回归价值投资。
(责任编辑:张紫祎)