□本报记者 王威

　　受到长假因素扰动，两融投资者的谨慎情绪明显升温，国庆节前最后一个交易日，融资净偿还金额突增至120.00亿元，为该数值首次突破百亿元大关，刷新了历史纪录。受此影响，两融余额自今年8月以来首次出现回落。此外，无论从行业还是个股角度看，融资资金大幅撤离，资金获利回吐特征明显。

　　分析人士认为，国庆期间消息面整体偏暖，主要指数昨日续写“新高秀”，而且从历史数据来看，长假前后融资盘一般都会面临减仓后再加仓的过程，因此，本周融资净偿还的趋势预计将得到缓解，随着长假扰动因素的过去，两融资金持续增长将继续为股指提供支撑。

　　单日融资净偿还达120亿元

　　国庆长假前，尽管沪深两市整体依旧维持着强势格局，上证综指以小步慢跑的方式频频向新高发起挑战，A股市场一派喜迎国庆的和谐景象。但两融市场却自9月29日起连续两日迎来融资净偿还格局，与市场“其乐融融”的场面显得格格不入。9月30日，两融市场的单日融资净偿还额首次突破百亿元大关，达120.00亿元，刷新历史新高水平。

　　据Wind数据统计显示，9月30日融资融券余额达到6111.31亿元，较上个交易日减少了123.36亿元，刷新了历史最大单日降幅记录。融资方面，当日融资余额报6074.11亿元，其中，融资买入额为439.59亿元，两个数据均较前一交易日有所下降，而当日的融资偿还额则继续攀升至559.59亿元，为历史第二高位。由此，当日的融资净偿还额达120.00亿元，为该数值首次突破百亿元大关，刷新了历史新高水平。融券方面，当日的融券余额报37.20亿元，较前一交易日下降了3.36亿元，其中，融券卖出额和融券偿还额均较前一交易日有所回落，分别为32.80亿元和36.21亿元。从两融数据来看，国庆长假前，两融投资者的谨慎情绪出现了明显升温。

　　具体到行业和个股方面。一方面，从行业角度来看，9月30日除了申万交通运输行业板块获得了1.09亿元的融资净买入外，其余27个行业板块均遭遇了不同程度的融资净偿还。在这27个行业板块当中，又仅有纺织服装、休闲服务和轻工制造的融资净偿还额不足亿元，而有色金属、非银金融、房地产、传媒和机械设备当日的融资净偿还额位居前列，分别为10.02亿元、9.54亿元、8.62亿元、7.80亿元和7.17亿元。另一方面，从个股角度来看，9月30日当日，有234只两融标的股获得了融资净买入，而融资净偿还的标的股则多达651只；有3只标的股的融资净买入额超过亿元，而融资净偿还过亿元的标的股则达到8只。

　　整体来看，强周期板块，尤其是自身景气度不佳的有色金属板块是融资客谨慎情绪升温后最先遭到融资资金“抛弃”的行业，而且超7成个股也遭到了融资客的撤离，资金呈现出明显的获利回吐特征。由此共同造成了9月30日融资净偿还额突破了百亿元大关。

　　融资减仓趋势料缓解

　　融资资金作为本轮市场上涨的重要推动力量之一，其变动情况也一直成为市场人士分析股指后市动向的重要参考因素之一。而且融资客作为市场中嗅觉最为敏锐的一个群体，其布局方向也为市场所关注。如果融资客节后继续大幅减仓，这对于市场后市表现无疑十分不利。分析人士认为，从消息面、昨日股指表现以及历史数据三个角度来看，节后融资净偿还趋势将得到缓解。

　　首先，国庆期间，整体消息面偏暖。虽然有美元大幅走强所引发的资金回流担忧，但央行、银监会发文全面放松首套房认定这一超预期房贷新政在促进经济企稳为股市奠定基础的同时，也有利于地产行业整体产业链景气度的回升；中国制造业采购经理（PMI）指数小幅超出预期；股市一码通的正式推行；以及十八届四中全会改革预期和沪港通的持续升温等短期内都将为指数提供支撑。

　　其次，A股市场昨日喜迎“开门红”，沪深两市主要股指均以全天最高价报收，上证综指报收于2382.79点，创自2013年2月20日以来近20个月的新高。“新高秀”的继续上扬很大程度上缓解了部分投资者的担忧情绪。

　　最后，从历史数据来看，长假的前后一般都会有一个融资盘先减仓再“返场”的过程。海通证券也表示，历史上每个长假期间，因不确定因素增加，融资盘减仓避险是大概率事件，也是杠杆交易资金管理的正常做法。只要长假后无重大利空因素，融资盘一般都会顺延趋势，大幅回流，并促成股指再度走高。

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