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2020年05月28日 星期四

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聚丙烯期货法人首单诞生前后

  □本报实习记者 王姣

  “成不成为第一单不太重要,最重要的是通过期货套保这种模式,能够摸索出规避贸易风险的一些规律。”得知中农集团通用化工有限公司成功抢得聚丙烯期货合约卖开法人第一单后,公司董事长李智勇显得颇为淡定。

  “千里姻缘一线牵”,一个是身在华北的中农集团通用化工有限公司(下称“中农通用”),一个是身在华东的浙江久欣化工产品有限公司(下称“久欣化工”),空多双方共同完成了聚丙烯期货合约的首对法人成交单。对企业而言,聚丙烯期货上市最关键的意义,在于延长和完善了化工产业链避险体系。

  据悉,作为卖方的中农通用是中国农业生产资料集团公司农膜部经改制成立的集团控股子公司。十几年来,一直主营PE、PP、EVA、茂金属等塑料原料的进口及国产销售业务,是国内最早的经营塑料原料的国有企业之一。该公司产品主要集中在上海、宁波、青岛、黄埔、天津、大连等主要进口港,业务遍及我国主要省份,年交易量超过20万吨。

  “作为贸易型企业,我们跟现货圈外的投机者打法不一样,想法也不一样。” 李智勇告诉记者,2008年以后,公司吸取金融危机的惨痛教训,很早就成立了专门的期货投资部门,对如何利用期货套期保值做了大量的研究。

  为及早参与此次聚丙烯期货套期保值业务,中农通用做了一系列的准备工作:组建了期货业务部门,组织业务人员去大商所及相关企业进行了大量专题调研、学习、培训,制定了相应的套保流程及策略,这均为参与期货套保打下了坚实的基础。

  “聚丙烯期货上市前夕,中农通用在中国国际期货的协助下,已经成立了人员配置齐全、具备完善风控体系的期货部门,并针对法人客户积极设计首单交易方案。” 作为中农通用的经纪服务商,中国国际期货董事总经理王可表示。

  “我们对聚丙烯的价格波动频率、成交活跃度、不同交割地影响等都做了深入研究,比如在华北交割可能贴水250元,选择华东交割为佳。在聚丙烯期货上市前夕,公司已经就什么时候操作、怎么操作都做了细致讨论,初步确立了跨品种套利、跨期套利等多种方案。”李智勇说。

  2月28日,聚丙烯期货正式上市。当日8点55分,中农通用通过中国国际期货,在集合竞价交易阶段申请卖出为数不多的PP1405合约。8点59分,该卖出申请成交,对手方为南华期货代理的久欣化工,后者以10680元/吨的价格买入PP1405合约。

  “中农通用在PP1405合约、PP1409合约和PP1501合约成功拿下首单,正是有计划、分步骤地利用期货市场避险进行的有益尝试。”王可评论称。

  “此次之所以选择在期货市场上卖空,是鉴于对今年聚丙烯总体供应量预期增多、其价格在二季度可能面临回调压力的形势判断做出的,结合了自身现货部位,是一次套保操作。”李智勇表示,从宏观经济来看,经济增速放缓,奠定了看空聚丙烯的基调;从需求来看,目前下游需求正逐步恢复,但恢复速度较慢;从现货成交来看,低价产品销售尚可,但高价产品有滞销现象;而今年下半年新增产能可观,供应增长的情况下需求却跟不上,1409合约和1405合约的基差会进一步拉大,近强远弱格局难改。

  值得一提的是,对于新上市的合约,市场普遍较为谨慎,这也是中农通用在聚丙烯首单上耗资不多的重要原因。“重在先摸索规律,因而第一单交易的数量并不多,不过此后公司又接连进行了两次操作,其中就有做多套利的交易手法。”李智勇说。

  “中农通用拿到聚丙烯期货第一单,为企业积极投身聚丙烯期货市场拉开了序幕。” 李智勇表示,积极参与聚丙烯期货套保业务,不仅有助于企业规避风险,还将促进公司业务转型。中农通用相信,利用这个高效的风险管理平台,有助于规避聚丙烯市场下行风险,可以充分发挥期货的价格发现作用,领先于市场与客户调整价格;积极参与聚丙烯期货,有助于巩固中农通用在塑料行业的龙头地位;最后,聚丙烯期货不仅能够避险保值,还可以为企业树立风险意识,管理库存,形成一种销售模式的转型。

  从昨日聚丙烯期货的交易来看,广州期货研究员陈桂东表示,参考LLDPE期货活跃的市场表现,投资者对产业链较为相似的聚丙烯期货接受度非常高,首日持仓量及交易量便分别取得3.85万手及19.2万手的优秀表现。由于聚丙烯与LLDPE在产业链及期货约合设置上都较为相近,未来成交活跃度有望向LLDPE看齐。

  记者注意到,在证监会市场化监管理念下,国内期货新品种上市步伐明显加快,而更多的期货公司越来越重视新品种所带来的市场机会。王可表示,聚丙烯期货的成功上市,对于期货公司来说不仅是一个单一的品种增加,其意义更多地体现在延长和完善了化工产业链避险体系,让期货公司能够为产业客户提供更为完整、有效的套期保值方案,增强产业服务能力;同时,聚丙烯期货的上市,也为期货公司提供了更多的业务拓展机会,拓宽了期货公司的客户结构和组成,自然也会为公司经营带来新的利润增长点。

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