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2020年06月01日 星期一

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白糖多头甜蜜变苦涩

  □本报实习记者 王姣

  美糖再创新低,国内产区白糖现货报价跌至4500元/吨,郑糖主力1405合约随即失守4500点。分析人士指出,尽管短期霜冻炒作再次燃起,收储传言纷纷,但市场普遍对此预期不乐观。若现货未来仍降价抛售,郑糖仍有可能再创新低。

  现货大幅下跌拉低期价

  外盘连续下跌,加之现货白糖价格不断下调。1月16日,郑糖空头再次发力下压,主力1405合约下破4500元/吨,再创新低。隔夜外盘方面,受国际食糖市场抛售压力增强影响,ICE原糖1405期约下跌24个点,以15.42美分/磅报收。

  据中国证券报记者统计,2013年10月21日以来,郑糖1405合约收盘价从5257元/吨的高点一路下滑,至2014年1月16日收盘,已跌至4472元/吨,累计跌幅高达14.94%,仅今年以来就累计下跌了6.62%。

  在万达期货研究员刘永华看来,近期白糖现货价格下跌的原因主要有四点:一是糖企正值生产高峰,蔗款兑付压力较大,需回笼资金。二是下游春节备货基本结束,现货买家再度入场或需等到正月十五以后。三是国际糖价下跌,原糖月度进口维持高位,挤占了国产糖市场。四是国家收储逐步退出,而采用利息补贴模式,国家不再承担价格下行风险,政策支持力度弱于去年。

  “连续的供应过剩给国内糖市以极大压力,同时今年相比前两榨季也少了政府收储的政策支持,并且之前市场预期的天气炒作以及年前采购热潮都没有能够兑现,因此现货价格出现了较大幅度的下跌。”华泰长城分析师袁嘉婕在接受中国证券采访时表示。

  供应高峰来临

  市场人士认为,巴西、泰国生产前景看好令本就欠佳的原糖价格雪上加霜,全球食糖供应充裕将继续压制国际糖价。国内方面,新糖即将进入上市高峰期,但春节备货也近尾声,市场供需矛盾突出,在收储政策预期不甚强烈的影响下,糖厂还将继续面临沉重的销售压力。

  刘永华告诉记者,去年下半年以来,北半球天气良好,印度、泰国、中国均有增产,目前压榨进度快于往年,各国为减轻国内糖价压力,多对糖企进行资金支持,印度甚至重启了出口补贴。从全球来看,2013/2014榨季产销过剩量约300-400万吨,较前一榨季的1000万吨明显缩小,但贸易过剩量约400万吨,明显高于前一榨季的200-300万吨,是十余年来的新高。

  “国内产量预计同比继续增加,进口无法遏制,总体来看,2013/2014榨季,供应仍处于过剩态势,但白糖已经连续下跌3年,从周期性角度来看,处于熊市末期,目前的价格运行处于寻底过程。”银河期货研究员高旺告诉记者。

  广发期货研究员刘清力则认为,“生产期阶段性供应增加是正常的,但是白糖是全年销售,所以并不会带来太多不利影响。主要是目前进口糖的冲击与下游形式不太好,且企业资金面紧张,需要降价销售,如果年初不能挺价,自然表明业界对后市价格预期不好。”

  值得注意的是,虽中糖协计划启动本年度工业储备糖300万吨,但市场普遍对此预期不乐观。生意社分析师赵雪表示,“对于收储,炒作性质较大,具体来说,要看收储什么来源的糖,要是收储重点企业的,对价格影响不大。此外,如果国外糖价较低,国内糖价就上不去,整体来说,国内市场糖价上涨的空间较小,收储作用并不大。”

  郑糖将加速探底

  春节将至,现货备货基本结束,且期货投资者入市意愿并不强烈,加上内外盘继续下挫,业内人士普遍预计郑糖中短期走势仍将偏弱,不过当前郑糖距离底部已经不远。

  “当前下游用户白糖备货即将接近尾声,加之部分经销商看淡白糖后市行情,观望情绪加重,短时间内,白糖销量偏淡,白糖价格或将延续稳中有降走势。”赵雪认为,当前广西、云南、广东的白糖出厂价格都在4600元/吨左右,都是低于成本价格销售的,春节过后也属于销售淡季,所以这段时间白糖价格上涨的可能性较小,霜冻对价格的影响也相对偏小。

  从目前的供需格局来看,长江期货研究员黄尚海认为郑糖将加速探底。“主要是企业不计成本的抛售,可能不是短期行为,需要看一月份低价抛售的现货成交量有多少,能够为企业带来多少流动资金,也需要看通过1月的销售,到底能够为企业降低多少库存。如果这两方面做得好的话,在年后说不定可以企稳。”他说。

  至于郑糖价格将跌到什么位置,刘永华认为目前更多是情绪或资金对垒的因素,他表示,“市场能否回暖,需要关注几个时间节点:2月份工业短储300万吨能否实施;3月份主产区种植面积能否有效下降;4月份巴西开榨后,甘蔗制乙醇比例能否在今年55%的水平上继续大幅提高。”

  易盛农产品期货价格系列指数(郑商所)

  指数名称开盘价最高价最低价收盘价涨跌结算价

  易盛农期指数731.68731.89725.67726.50-7.14728.13

  易盛农基指数1018.541019.481018.491019.200.281011.35

  新华社图片 合成/苏振

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