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华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金2012第一季度报告

  基金管理人:华商基金管理有限公司

  基金托管人:中国民生银行股份有限公司

  报告送出日期:2012年4月23日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

  基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2012年1月1日起至3月31日止。

  §2 基金产品概况

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  §3主要财务指标和基金净值表现

  3.1主要财务指标

  单位:人民币元

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  注:①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注:①本基金合同生效日为2010年11月9日。

  ②根据《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为:股票投资比例占基金资产的30%-80%,债券投资比例占基金资产的15%-65%,权证投资比例占基金资产净值的0%-3%,并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组合。

  公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。

  针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序,对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常情况。

  公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,统计了溢价率占优比例。本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。

  报告期内严格执行公司相关制度,公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易,未发现本基金存在异常交易行为。

  4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

  4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

  华商策略精选基金在2012年的单位净值增长率约为-1.23%,跑输了业绩比较基准。

  2012年1季度的市场主要表现为:流动性放松和早周期成为市场的主流思路,在此思路下受益的证券、有色金属、房地产等行业表现领先;市场在元月稳住阵脚后,在二月一路向上,进入三月后由于先前的逻辑基础似乎有“证伪”的可能性从而大幅度回撤。

  我认为市场的乐观看法与其说是看到了流动性放松和早周期的迹象,不如说是想当然,是“心动”。首先,2012年经济的关键词是稳中求进,“稳”是核心之处,只要经济没有大落,则基本政策不变,所谓微调更多的是数据依赖型的跟进性反向调节。其次,刚刚进入1季度就看早周期,似乎只看到经济短周期的波动,没有看到经济结构性问题的巨大压力,经济可能在首两个季度触底,但是底部可能不是一触即起的V型,而是比较长的底部。再次,规模巨大的M2和贷款规模意味着流动性严重过剩,货币环境回归中性的潜台词是持续收缩,除非遇到经济硬着陆的风险下才有可能阶段性放松,同时通货膨胀的压力并没有减轻很多,这种情况下,流动性放松并不成立。最后,我相信中国经济具有足够的韧性,不必过于悲观,那么政策也就不会猛烈出手。

  基于前述看法,我逐步提高了股票仓位。一方面坚持着贝塔下的阿尔法的投资理念,尽量遴选出符合中国经济转型的、具备核心竞争力的品种,作为核心持仓,减持了一些存在不确定性的品种,增持了一些成长确定性的品种,如食品饮料等;另一方面,基于证券市场创新发展的角度,适当增持了证券股;最后,我逐步增加了一些具有战略性投资机会品种的配置,如北斗导航、云计算等品种。

  债券投资方面,本期我继续将利率产品调整为信用产品,而且以高信用等级债券为主。

  4.4.2 报告期内基金的业绩表现

  截至2012年3月31日,本基金份额净值为0.722元,份额累计净值为0.722元。本季度基金份额净值增长率为-1.23%。同期基金业绩比较基准的收益率为3.08%,本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率4.31个百分点。

  4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  宏观经济方面,如前所述,我认为未来半年经济仍将逐步减速,但是房地产成交量的逐步回升和出口前景有所好转,软着陆仍将是大概率事件。

  市场可能仍将以箱体震荡为主,证券市场创新发展带来的投资机会将更确定些。

  本基金将基本保持前期的投资思路。特别要指出的是,我认为未来的半年可能是买到足够数量的未来牛市核心领涨品种的最后一个时间段,抛弃所谓的风格、板块的框框,从未来经济转型发展、公司核心竞争优势和估值角度出发,在合适的价位买到足够数量的这些品种,将是未来几年投资制胜的关键!

  §5投资组合报告

  5.1报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.8 投资组合报告附注

  5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被证监部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  5.8.3 其他资产构成

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  5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §6 开放式基金份额变动

  单位:份

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  注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。

  §7 备查文件目录

  7.1 备查文件目录

  1.中国证监会批准华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件;

  2.《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;

  3.《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;

  4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;

  5.报告期内华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。

  7.2 存放地点

  基金管理人、基金托管人处。

  7.3 查阅方式

  基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层

  基金托管人地址:北京市西城区复兴门内大街2号

  投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

  客户服务电话:4007008880(免长途费),010-58573300

  基金管理人网址:http://www.hsfund.com

  华商基金管理有限公司

  2012年4月23日

  • 来源:东方网
  • 编辑:罗伯特

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