自今年减持新规发布之后,定增市场风云突变,随之而来的后遗症逐渐显现。对参与定增项目的公私募基金经理而言,当前定增产品可能频频出现无法在存续期内完成减持的情况,之前多次参与定增项目的私募人士表示,现在已经完全不做定增业务了。
部分资金退出定增投资
“反正我已经不做定增这块业务了。”在差不多三个月之前,一位私募投资经理杨文(化名)频繁在各地奔波出差,参与多个定增项目。而从两个月前开始,他和合作对象的电话交流内容从沟通具体事宜转变成了想办法。“我会问他们,他们也会问我,还有什么办法可以‘玩下去’。”杨文告诉记者。
然而,从还在尝试创新、转型,到完全放弃这部分业务,杨文经历了不到两个月的“乾坤大挪移”。定增市场的流动性在降低,这使得很多原本想参与进来的资金打起了退堂鼓。
5月27日,《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(简称“减持新规”)发布。其中,减持新规规定对于非公开发行股份的锁定期由一年变为两年,锁定期满12个月以后再过12个月只能减持50%,必须第三年才能全减持完,锁定期数增加了一年;其次在原有的减持限制比例下新增大股东和特定股东三个月内集中竞价减持不得超过总股本1%,大宗交易减持不得超过总股本2%; 到期赎回风险和流动性降低带来的折价补偿风险也随之加大。减持是自今年2月中旬的“再融资新政”后,定增项目遭受的第二次“重创”。
新规实施两个多月后,由于定增周期的延长,市场中一系列的后续影响正在逐渐呈现。
8月以来,不仅有基金公司宣布暂停旗下产品即将到来的申购、赎回开放日,也有定增基金宣布募集失败。华南一家基金公司人士告诉记者:“都不知道怎么退出,根据新规测算,未来的定增基金封闭期至少要设2.5年,基金资产变现能力弱,可能会影响到投资者进行赎回操作。”而随着定增基金的陆续到期,在未来还会有更多定增基金暂停申购、赎回开放日的案例出现。
可转债投资或迎爆发期
有业内人士分析,尽管定增市场遇冷,但上市公司再融资功能并未受阻,转债发行提速为主动管理机构提供了更好风险收益比的资产。
杨文透露,公募市场中有许多定增基金经理选择放弃定增项目,转而投资可转债。据统计,再融资新规2月17日出台后,截至7月末,定增发行规模同比下滑53%,可转债规模的同期增幅则超120%。与此同时,可转债的融资占比显著提升,从2015年的0.58%提升到了2016年的1.07%,今年6月中下旬则达到3.7%。
招商基金近期表示,可转债方面,展望8月份,预期短期市场风格依然围绕价值型品种,但前期涨幅较大的板块存在分化的可能; 同时创业板指数年初以来持续下跌,部分品种逐渐显露投资价值。转债方面,受正股上涨驱动,金融类、周期类转债表现较好,后续主要投资机会仍需关注正股。 中国证券报
(责任编辑:张明江)