美国股市又创新高了!
欧洲股市又创新高了!
连香港股市也创新高了!
海外市场在牛市氛围中一片欢腾,唯有A股,仍踽踽前行在漫漫寒夜之中。
近1860只个股创熔断来新低
近一个月以来,A股再度陷入普跌,各大指数均已抹平年内涨幅,创业板指更是在11日创出两年以来新低。
10日,上证指数在开盘后小幅上涨,午盘后在震荡中持续下行,最后报收3052.79点,下跌0.9%,继续探底3000点;深成指报收9756.81点,下跌1.3%;创业板更是下跌1.73%,创下一个月内的最高跌幅。
而年初至今创业板的跌幅已然达到9.72%,这样放在任何一个资管产品上都能接受的跌幅如果放在指数上,会意味着创业板全线的暴跌。
而在可与熔断期间股价相比较的2806只A股中,已经有1859只个股5月10日的收盘价低于2016年1月7日的最后一天熔断,而幅度上来看,78只个股的股价仍不足熔断当日的一半,腰斩之下更有数只个股的最新股价甚至比之熔断三成都不足。
不难看到,大多数都是创业板公司,欣泰电气在熔断后的14.62元股价在如今仅剩下3.03元,缩水接近80%,金亚科技、暴风集团、新文化、兆日科技缩水比例也都在60%以上。
为何总是股市受伤
年初至今,人民币汇率表现非常稳定,于是,不少人认为中国股市表现理应不错,原因是汇率稳定后换汇需求下降,热钱外流就会减少;此外,政府对楼市的调控力度越来越大,手段也越来越多,故长期滞留在楼市的资金将会撤出,股市自然就成为热钱流入不可多得的地方,故有理由看好股市。
但近来股市的表现却不尽如人意,即便是“一带一路”、雄安新区等振奋人心的主题,也未能给股市注入持久的活力,大家似乎对全球经济的复苏和国内经济的回暖视而不见。股市走弱的原因不外乎有以下几点:一是经济指标虽然好转,但恐怕已经见顶,股指是经济领先指标,不是经济数据的滞后反映;二是金融监管日渐严厉,导致金融市场利率上行,引发股债双杀。
从政策调控力度来看,楼市政策的严厉程度远超股市,如限购城市的数量不断增加、房贷利率提高、首付比例上升、一手房限价等,而股市除了受金融监管政策的负面影响外,并没有遭遇具体的打压举措。此外,金融监管政策的趋严对楼市也构成负面影响,但楼市为何未像股市那样弱不禁风呢?这恐怕与楼市仍处在牛市不无关系。
楼市相较股市存在三大优势:第一,除了投资或投机性需求外,楼市还存在着刚需和改善性需求;第二,中国从农业社会转型到工业社会不足30年,加之农耕文化的深远影响,导致国人对土地和房屋的偏好超过其他投资品种,也远超人少地多、 祖先为游牧民族的西方人;第三,A股作为新兴市场,上市公司的治理结构存在各种缺陷,使得中小股东行使权利受到一定限制,中小投资者感到“做股东不如做房东”。
对于股市来说,其走势摆脱不了经济基本面的约束。中国经济增速自2010年见顶之后,一直处在缓慢下行过程中,上市公司的盈利增速也未出现持续好转的迹象。因此,股市在2015年上半年出现短暂牛市之后,如今即便不定义为熊市,也至少属于“调整期”。
相信多数人会认为楼市泡沫比股市大,毕竟股市一直在跌,楼市一直在涨;或许认为股市的平均市盈率应该不高,如上交所A股的平均市盈率只有16倍。与股市的市盈率有可比性的是楼市的“房价收入比”,因为无论是市盈率还是房价收入比,其倍数都可以视为对应年份数。目前,全国平均房价收入比大约为21倍,显然高于上交所的A股的平均市盈率。
如果将深交所的主板、中小板和创业板的股票加在一起考虑,则目前所有A股的平均市盈率约为35倍。此外,在3000多家上市公司中,市盈率高于50倍的股票在2000只以上,即超过了三分之二,且所有A股的市盈率中位数大约为70多倍。
而楼市房价收入比最高的城市是深圳,大约为45倍,位列全球第一,北京、上海等均未超过40倍,全国所有城市房价收入比的中位数大约为22倍,因此,相比楼市的房价收入比,A股无论是平均市盈率还是市盈率的中位数,都远超楼市。
有人统计了2011- 2015年A股上市公司的分红数据,发现五年平均股息率在2%以上的公司只有207家,平均股息率在3%以上的公司才80家,在上市公司总数中的占比分别为6.55%和2.53%。与股息率对应的是住宅的房价租金比,全国平均约为2%,也显著高于A股的平均股息率。
上述分析表明,如果说楼市存在“资产泡沫”,那么,股市的“资产泡沫”则更大。
据《中国基金报》
(责任编辑:罗伯特)