金融评论
龚名扬
近年来,东莞的企业在对接资本市场方面比以前积极了很多。随着近期捷荣技术和快意电梯的上市,到目前为止东莞A股上市企业已经有24家之多,“新三板”挂牌企业也已超200家,越来越多的东莞企业家意识到了资本为企业发展带来的好处。
最近几年,企业融资难的问题一直困扰着一些优秀企业,中小企业融资难的受关注度越来越高,这些问题对于东莞这种有着众多优质中小企业的城市而言,反映得尤为突出。
问题的根源,一定程度上是资本市场的分布结构所造成的,缺少合理化的资本市场梯队,多年来影响了中小企业的发展。
资本市场的分布,往往是呈倒金字塔形。金字塔顶端是上交所、深交所的大中型企业,或具有较强盈利能力、清晰商业模式的成熟企业,而底端的资本市场规模却很小,而这就直接导致了中小企业融资渠道十分有限,且阻碍重重。很多创新型企业因为缺乏抵押物与担保等原因,很难获得银行贷款。
融资平台不够、错位服务不多、企业需求难以解决的大环境,一些本来很有发展前途的企业,因为得不到资金的支持,从而陷入发展的困境。
2012年,中央允许各地重新设立区域性股权市场,研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。被称为“新四板”区域股权市场的落地,可以让无法满足上市条件的中小企业实现股权转让和直接融资。
东莞的中小企业对融资有着天然的需求,而传统的通过银行进行的间接融资,很难满足数额如此庞大的企业群体。数十万家中小企业急需多元化的融资渠道,但IPO对于它们来说多少有点遥不可及。也正是因为这一点,近年来像深圳前海股权交易中心这样的区域股权交易中心进驻东莞,以满足广大中小企业的融资需求。
与“新三板”类似的是,作为场外市场,“新四板”的融资能力与正式上市相距甚远,但莞企在上面挂牌,也有其意义所在。
在“新四板”挂牌对于中小企业进行股份制改造、规范化经营来说是有积极意义的。和“新三板”要求企业存续满2年不同的是,区域股权中心规定存续满一年就可以挂牌,而且在各种中介机构的管理上,更加多元化,券商、创投都可以参与成为挂牌推荐机构。
“新四板”为中小莞企提供了一个新的融资渠道——可以通过增发、配股等方式直接筹集资金,并且通过向银行抵押股权的方式间接筹集资金,这样既可以解决融资需求,也能把风险连环的担保有效切断。
而通过充分的信息披露和公开转让的方式,让更多的投资者看到这些公司,可以提高挂牌企业的知名度。另外还可以提高公司股权的流动性,让自己的股权在广为人知的平台上流转。
对于投资人而言,也多了一个投资渠道,因“新四板”挂牌中不乏一些有潜力、有发展的企业,从企业发展初期就参与其中,跟随企业一同发展,收获也是巨大的。而在投资人范围方面,允许具有完全民事行为能力的自然人投资者参与,这就突破了“新三板”只允许机构投资者参与的限制。当然,“新四板”的投资,往往需要投资人对项目要有一定的识别能力和忍耐力。
在国家和省市大力推动多层次资本市场发展的今天,广大的莞企无论是选择登陆“新三板”还是“新四板”,都会是一次熟悉资本市场规则的好机会。只有对资本市场有足够的熟悉,才能够合理利用资本,从而实现企业的倍增。
(责任编辑:罗伯特)