■焦点
春节刚过,一大波高送转预案又在路上。借高送转概念拉升股价,借机减持或增发,长久以来被视为A股炒作套路之一。但记者梳理发现,随着2016年度高送转预案的不断发布,相关个股股价下跌居多,借机减持或增发受到的监管也越来越严。
2/3个股公布高送转预案后下跌
自去年11月份开始,上市公司陆续公布2016年度股票分红预案,因为可以增强流动性,形成“价格幻觉”,高送转方案受到许多公司青睐。据Wind资讯统计,截至2月4日,已有66家上市公司公布包含送股、转增方案的分红预案,其中10股送转10股及以上的公司数达60家。
记者梳理以上60家上市公司发现,自去年11月上市公司开始公布2016年度分红预案至3日收盘,股价下跌的公司数约为40家,高送转预案通常只能拉升一两天的股价,此后股价掉头向下,不少个股跌幅超30%。
如,去年12月2日公布10股转增20股预案的上市公司新易盛,预案公布当天股价冲高至169.5元,此后一路下行,至2月3日收盘报94.9元,跌幅达44%;去年11月24日公布10股转增10股预案的东音股份已跌至58元附近,比分红预案公布当日收盘价跌39%左右。
“送股、转增实际上并不影响公司估值、股东权益。”信诚资本基金经理杨仲华说。送股、转增分别是将上市公司部分利润、资本公积金转化为股票,并向股东发放的分红形式。所谓高送转,是送股、转增的股票数与股本相比,比例较高。
杨仲华等业内人士认为,往年高送转预案出来后大多能出现一波上涨行情,近期下跌较多与市场人气相对低迷、监管趋严等因素有关,也与投资者投资理念更加成熟有关。
借高送转行情减持增发损害投资者权益
高送转作为上市公司分红安排,本身无可厚非,但不少上市公司借高送转之机,拉抬股价,趁机恶意减持或增发,就在一定程度上损害了部分投资者的权益,助长了资本市场的炒作之风。
通常情况下,送转之后的股票除权后价格会下降。如每10股送10股后,除权价格减半。北京问天律师事务所主任合伙人张远忠说,“当名义价格下降时投资者会认为价格下跌空间减小、上涨空间增加,出现‘价格幻觉’,会更加偏好此类低价股票并给出正溢价。”
“长期来看,高送转的上市公司股票投资回报将下降。”张远忠说,从投资者角度看,高送转套路的本质是公司管理者及大股东,利用名义价格的幻觉,侵占外部投资者利益。
高送转炒作及其可能伴生的违法违规事项,监管部门已有所关注。近期披露高送转预案的北信源、山东华鹏等上市公司均收到交易所关注函或问询函。其中,高送转是否配合减持、内幕信息的保密情况等成为监管层关注重点。
除了加强问询,相关制度建设也在不断强化中。在完善相关制度政策、对上市公司高送转行情进行规范引导的同时,张远忠认为,监管部门应严惩利用高送转为大小非套现提供条件,或伙同关联人进行股票价格炒作、利益输送、诱骗中小投资者上当的上市公司。
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(责任编辑:罗伯特)