■基金动向
南方日报讯 (记者/唐柳雯)上周,市场震荡微涨。上证综指收于3078.86点,全周上涨0.38%;深证成指收于10762.79点,全周上涨1.15%;创业板指收于2202.97点,周涨幅1.48%。
“近期经济数据平稳,美元加息可能是需关注的超预期因素。目前来看股市不具备特别大的风险因素,最近一两个月的市场预计仍较为平稳,但经济的长期增长有一些隐忧,市场或将维持区间震荡格局。震荡市里,预判大盘涨跌对于赚取超额收益的贡献较小,积极调整结构的方式或更加适合于现在的市场。”海富通改革驱动基金经理周雪军如是说。
值得注意的是,近期两类资产表现较好。其一便是PPP,相关股票过去一个月表现抢眼,估值普遍从20倍上涨到25倍。对此,周雪军表示:“市场认为PPP拥有鼓励民间资本的重要意义,预期PPP模式将被更为广泛的应用,相关公司从二季度开始订单和业绩都不错。”不过,企业表示,由于建筑股属于传统行业,估值空间有限,短期该主题或到了偏高的位置。另一类热门资产则是智能手机产业链。周雪军表示,该行业的业绩和估值匹配度较好。iPhone7发布前后,新产品相关个股都得到了炒作;除此之外,光纤光缆、造纸行业也实现了从冷门行业的“逆袭”。“从近期的热门股可以看出,整个市场在追逐安全性资产,要求以安全性作为基础,业绩较好且估值合理,配合新故事,精选有价值的成长股。”
关于后市,国投瑞银瑞达混合基金拟任基金经理綦缚鹏表示,预计A股市场指数维持震荡,结构上继续去泡沫,价值股有机会。其表示,市场整体风险偏好在下降,但宽松背景下资金配置性需求切实存在,优质公司、大盘蓝筹股估值不贵,中小创估值偏高。投资者开始关注有业绩的公司,纯讲故事的公司被边缘化。“当前监管政策明确指向遏制投机炒作保持市场相对稳定。实体经济层面,经济增长L型在很长时间内都将是常态,企业盈利会比较平稳。从流动性来看,宽松背景下,存量资金多,汇率波动没有引发利率波动,资产配置需求压力大。
周雪军则认为,预计未来一段时间,偏价值型的成长股还会继续受到市场追捧,但热点或有所转换。“将重点关注电子、通信、轻工、建筑建材、化工等行业。”而对于前期市场青睐的消费品板块,周雪军认为其估值不高,但是成长性偏弱。在CPI低位运行之下,消费品价格增速低,不利于企业业绩的提升。供给侧结构性改革是今年以来的重要任务,上半年完成情况还不太理想,预计将持续发力,核心在煤炭、钢铁上。投资中要关注供给和需求的匹配度,不能仅仅盯着供给侧。
值得注意的是,由于今年的市场不是趋势加强型,市场热点经常更换,对于基金经理的操作能力、节奏控制能力提出了挑战。对此,周雪军表示,将继续着重挖掘价值型成长股,把握细分行业和个股的机会,并且尽量把握好持仓的周期。
而綦缚鹏则表示,选股方面,他将聚焦有机会的行业和主题,寻找细分景气行业;在看好的行业中适度分散,选择有业绩有估值的白马股。固定收益投资方面,将基于债市的利率与信用风险考虑,固收组合采取类货币基金策略。
(责任编辑:罗伯特)