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”一位商行交易员告诉记者,“经过几周的快速上涨,目前债市杠杆又出现回升趋势,这从日均成交量维持高位可见一斑。” 来自华创证券的研究观点亦指出,债市杠杆的卷土重来可能是除缴税和汇市因素之外,导致流动性趋紧的另一重要原因。诚然,短期来看,资金面趋紧给各机构带来的压力还能扛得过去,可一旦该情况持续较长时间,则市场对流动性的预期可能会出现变化,届时高杠杆机构所面临的流动性风险不可小觑。
就在3日下午,该文章删除了“择机进一步实施降息、降准政策”这句话,再次引发市场关注。今年以来,除了在2月末降准一次之外,央行基本上是运用公开市场逆回购、PSL、MLF等方式来调节市场流动性。
不过,市场对债市慢牛的信心犹在。”博时基金陈凯杨表示,宏观层面经济增速下滑和债务高企的背景决定了债券市场牛市基础中长期存在,但中短期来看,央行货币政策在去杠杆周期中,货币政策的效力不断削弱,防债务通缩成为了央行主要任务。“预计央行货币政策偏重价格调控,量上以维稳对冲为主。货币市场利率有望保持稳定,收益率曲线较为平坦,短端相对较有竞争力。”他说。 不过,市场上同样有对债市后市表示谨慎的声音。
各类资产吸收了多余的流动性,并且阻碍了流动性向实体经济的传导,导致实体感觉我们的货币政策偏紧。同时,各类资产的价格就处于泡沫累积的过程。这就体现了我国当前经济与金融市场发展、融资结构现状的一些特征。 他认为,经济下行的同时,货币政策的宽松、流动性的充裕,导致资金追逐回报率高的风险资产。近年来,理财产品、股票市场、债券、期货市场、房地产市场出现轮番非理性上涨。资金不愿意进入实体经济,更愿意呆在资产市场...
在宏观流动性充裕、微观流动性趋紧、降准等宽松政策预期屡次落空之际,市场各方也迫切希望从央行资产负债表中获取未来行动的新信息。由于央行在2015年第四季度货币政策执行报告中已经透露人民币汇率波动和资本流出成为制约货币政策的重要因素,因而1月资金流出情况也为市场所关注。 外汇储备变动、外汇占款余额和银行结售汇数据通常是判断资本流动的三项主要参考指标。
而现在股灾的影响已经大幅削弱,这个时候继续债市打黑对市场的影响则会小得多。” “事有轻重缓急,事情要一件件地来办。今年本来就要整顿秩序的,股市、债市、基金等,不能一起造成太大震荡。这可能也是债市风暴时间跨度大的原因之一。
而现在股灾的影响已经大幅削弱,这个时候继续债市打黑对市场的影响则会小得多。” “事有轻重缓急,事情要一件件地来办。今年本来就要整顿秩序的,股市、债市、基金等,不能一起造成太大震荡。这可能也是债市风暴时间跨度大的原因之一。
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