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IPO观察:打新呈现三“常态” 无风险一级市场引深思

  • 发布时间:2014-07-04 17:04:45  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  新华网消息?随着今日缘本周四挂牌上交所,本轮IPO重启已迎来9只新股。自六月新股重启以来,虽然监管层新规意在对发行节奏、申购规模加大调控力度,但在现实情况之下,新股仍是市场稀缺资源。“新军”们在过去的7个交易日内陆续登场以后,便无一例外地掀起市场资金爆炒潮,买方狂热追捧,卖方惜售心理强烈。一时间换手率低、首日一档秒停、连续多日一字涨停的现象频频映入眼帘,成为新股上市后的“常态”。

   首日一档秒停 9新股连续多日无量“涨停秀”

  一级市场上中签者们的惜售心理在新股上市交易后的“换手率”这一指标上体现得淋漓尽致。莎普爱思一心堂富邦股份的上市首日换手率分别为0.30%、0.48%、0.26%,刷低了联明股份创下的首日换手率0.60%的历史新低,这意味着仅不到0.5%的中签者卖出了手中股票。连续竞价阶段,分别成交10手、25手、10手,临时停牌将于10点开盘。与此同时,这三只新股买盘上仍挂着约6000万股大单等候入场,远超其总发行量。可见这种一级市场卖方惜售,二级市场买方抢食的境况在本轮IPO中异常突出。

  与年初上市的48只新股相比,本轮“炒新景象”似乎愈发“变本加厉”。据东方财富通的数据,年初发行的48只新股上市首日的换手率普遍为1.63%-84.37%不等,且其中七成新股的换手率在5%以上,上市两日后换手率也约能达到30%。

  沪深交易所规定,在新股上市首日全天,投资者的买卖申报价格不能超过发行价的144%,也不能低于发行价的64%,超过有效申报价格范围的买卖申报是无效的,不能参与新股首日交易。此外,新股上市首日规则微调后,规定首日交易取消第二次临停,当盘中交易价格较开盘价首次上涨或下跌10%时,新股将暂停交易30分钟。

  集合竞价阶段,9新股均不出意料地触及20%的上限,集合竞价后均进一笔成交就被临时停牌。10点复牌后,新股们复牌后齐齐“直跳”至44%的上限。其中,于上交所上市的联名股份、依顿电子、莎普爱思更是在开始交易后“秒涨”到44%的红线,遭交易所临时停牌,且封死一字涨停,成交稀少,其中莎普爱思仅仅成交21手。

  包括本周四上市的今世缘在内的9只新股如出一辙,自上市均连续多个交易日一字封涨停。截至周五收盘,龙大肉食飞天诚信雪浪环境三只第一批上市新股已连续出现7个涨停板,股价已翻翻。爆炒之风盛行,令外界错愕。

   以风险观念均衡机构和散户利益失衡

  分析人士认为,由于控制超募、网上网下回拨机制等新股发行制度改革的合力,此轮新股定价及市盈率呈现“双低”,是新股上市之后受到投资者的热烈追捧的原因。数据显示,龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信的发行市盈率分别为19.58倍、22.17倍、16.57倍,明显低于行业平均值,且发行价格较前一轮新股发行更低,这就导致其在二级市场拥有较大上涨空间,众多投资者甚至不惜借钱打新。

  对于新股上市首日的连续涨停,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受本网记者采访时说,监管层新规意图利用市值配售新股定价窗口干预定价,以解决资本市场“三高”的顽疾,从而保护中小投资者的利益。但市盈率、发行价“双低”的现实,仍然使得机构和散户都认为新股有很大的议价空间从而盲目抢新,在资金实力面前,散户永远是弱势,而资金雄厚的机构和庄家装的盆满钵满。

  财经评论员皮海洲表示,管理层更要正视目前的“打新”制度对新股爆炒所带来的助推作用。虽然说改变市值申购这种“打新”模式不一定能抑制新股爆炒的局面,但实行市值申购,将肯定会为新股爆炒火上浇油。毕竟这种“打新”模式增加了投资者的“打新”成本,而这种“打新”成本自然也需要从新股上市后的收益中捞回来。

   也正因如此,对于目前网上申购采用的“先缴款再配售”这种市值申购模式,皮海洲建议,管理层有必要予以重新审视,甚至从防止新股爆炒的角度,不妨用“先配售后缴款”这种“市值配售”的“打新”方式来予以取代。

   未来半年,A股或将迎来百家企业的上市潮,新股不败的情绪近期仍会激发市场的打新和炒新热情,打新引起的秒停秀或仍将上演。董登新强调,现在打新中签稳赚不赔已经成为一种潜规则,一级市场变成一个无风险市场。一二级市场的均衡,机构和散户的利益兼顾,而如果能用风险的手段和风险的观念来均衡机构和散户利益的失衡,不失为一个好办法。(闫雨昕)

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