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基金爱上养老金

  • 发布时间:2014-07-04 05:28:46  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  两家企业的员工、职称、岗位、工龄等几乎完全一样,在职时工资水平相差无几,却在退休时拉开差距。这其中,问题的关键在于企业年金的投资管理——A企业自2008年正式开始企业年金运作,通过基金公司管理的组合,6年来取得33%的累计收益率;B企业在过去6年间没有企业年金计划,仅依靠基本养老保险等少数投资,退休职工工资增幅缓慢。

  在中国证券投资基金业协会年会上,中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文的测算道出了“打理”养老金的重要性:多年来基本养老保险基金的投资年均回报率约为2%,低于2011年5.4%的通货膨胀率,低于2007年到2012年实行市场化企业年金投资8.35%的平均年化收益率,低于2000年至2013年全国社保基金年均8.13%的收益率,也低于20年来全国城镇职工14.85%的平均工资增长率。

  用养老金投资已毋庸置疑,关键是如何投资?能靠基金管理公司养老吗?

  现状:好酒藏深巷

  富国基金年金投资部总经理黄兴是年金投资的“老人”,在他眼里这是项很特殊的业务。“年金的竞争压力比公募更大。一方面年金投资存续时间长且规模增长稳定;另一方面,它是企业职工的养命钱,不容任何闪失,不能像公募基金那样做相对收益排名,在市场下跌过程中需要抉择时,应确保绝对收益。有些委托人基本每年都要进行末位淘汰,业绩排名落后就面临被淘汰,管理规模势必萎缩。”

  在这场“赚钱能力”的比拼里,做年金投资最可靠的保证是专职团队。目前,富国年金的专职团队有6人,在2008年至2012年间,富国基金管理的年金组合每年都超过21家年金投资人的平均业绩。而年金管理“巨头”海富通基金仅投研团队就达49人,平均拥有9年证券投资经验。截至今年5月,海富通中标企业年金客户近百家,实际投资运作组合超70个,实际投资规模超过300亿元。

  这些案例较好地诠释了基金公司在养老金管理中的角色提升。北京展恒理财研究总监李兆贺说,从社保基金管理规模方面看,2013年基金公司管理的全国社保基金资产规模达4519.25亿元,较2012年有所增长。基金公司当前管理规模基本维持在全国社保基金总规模的三分之一,占社保基金委托投资规模的比例超过80%。收益方面,社保基金历史年化平均收益在8%至10%之间,起到了较好的保值增值作用。

  从企业年金管理规模来看,2013年末基金公司管理的企业年金达2415.5亿元,占全部企业年金委托投资规模的比例约为42%。

  “在看到成绩之余,不能否认目前投资者对基金养老的认知度并不高,这一养老金管理方式像好酒藏在深巷,尚待人发现和品尝。”李兆贺说。

  《中国证券投资基金业年报(2013)》调查显示,在基金个人投资者中,有33%的人选择通过投资基金来管理个人养老资金,占比最高;其次是银行存款和购买国债,占23%;购买商业养老保险占21%;通过买股票或者其他方式管理个人养老资金占比较小。可见,基金投资人群,更倾向于选择基金来管理个人养老资金;但是33%的比例表明,基金管理养老金的价值尚未得到广泛认可。

  事实上,基金在养老金等长期资金方面的参与度并不高。截至2013年末,机构持有基金占比为27%,其中社保基金、企业年金等长期资金持有基金占比不足16%,基本养老保险基金尚未参与。

  “我国养老金投资目前主要限定于存银行和买国债等形式,近10年养老金的年收益率不高。同时,部分地区养老金收支缺口开始显现,财政补贴养老金压力不断加大,养老金投资多元化势在必行。”李兆贺说。

  未来:开拓投资蓝海

  博时基金统计显示,目前我国养老金占基金总资管规模的比重约15%。企业年金规模超过6000亿元,预计今后每年可能新增1000亿元;职业年金有望在未来推出,之后每年规模都会有所增加;基本养老保险结余2.8万亿元,全国社保基金规模1.2万亿元,2020年之前都将持续增加。可见,未来几年养老金将为公募基金创造超过数万亿元的蓝海市场。

  “养老金的确称得上基金行业未来的蓝海。美国2013年养老金投入公募基金近7万亿美元,占公募基金规模的48.7%。如果我国能够明确规划和完善养老金顶层制度设计,积极鼓励资产管理领域的充分竞争、高度透明和业绩导向,无论是养老金投资还是基金行业都将迎来更大的发展空间。”博时基金总裁助理兼养老金业务部总经理耿红说。截至今年6月底,博时管理的养老金规模近850亿元,成为这只老牌基金的主营业务之一。

  目前,养老金市场包括企业年金业务还面临着各种困难和问题,养老金与资本市场的衔接也不够充分,在巨大的需求下,基金公司要赢得“老人心”,需要政府、市场、机构共同努力。

  耿红建议,首先要大力推动基本养老保险建立市场化的投资运营体制,鼓励将现有基金结余通过市场化方式实现保值增值;其次推动职业年金确立以公募基金为主的投资管理模式。此外,可以考虑通过税收优惠,推动个人税收递延养老金的发展,并将公募基金等作为其重要的资产配置工具。

  实践证明,美国的生命周期基金因符合养老金的投资需求,伴随养老金市场的发展而迅猛增长。耿红认为,基金公司的核心能力在于产品和投资,应进一步加快产品创新,打造适合养老金的资产管理能力。

  “此外,企业年金的投资范围可再进一步扩大,将来是否可以投向另类资产、商品期货,值得期待。”海富通基金投资副总监邵佳民说。

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