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投资者教育大讲堂国债期货投资第五讲

  • 发布时间:2014-06-24 05:33:37  来源:西安晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  影响国债期货价格的因素有哪些?

  影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格,而国债现货价格主要受市场利率、金融市场变化和投资心理影响。

  (1)经济周期变化。经济周期过程中利率变动的一般特征表现为:在危机阶段,投资需求大量萎缩,导致利率水平猛烈下降;进入萧条阶段,利率停止下跃但仍处于低水平上;转入复苏阶段,投资需求再度启动,由固定资本更新带动了其他投资和消费的增长,利率水平逐渐回升;到高涨阶段,供给和需求近一步快速增长,刺激利率也上升到较高水平。因此.国家经济形势趋好时,国债价格通常会下降;国家经济形势变差时,国债价格通常会上升。国债现券价格的周期性受功也反映到国债期货价格上,即期货价格变动也受到经济周期变化的影响。

  (2)宏观经济政策。宏观经济政策主要通过影响市场货币流通量,使市场利率产生变化,进而影响国债价格。政策手段包括货币政策和财政政策,除了本国的宏观经济政策外,全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济政策都对利率有着重要影响。如中央银行在公开市场上买入国债,致使流通中的货币供给量增加,利率可能下降,国债价格上扬。

  (3)汇率变化。某国汇率币值上升,在其他因素不变的情况下,该国利率会相对下降。这是因为更多的外资会流入该国市场,降低资金成本,即降低无风险利率,反之亦然。

  除利率因素外,影响国债价格因素还有:

  (4)金融市场变化。如通货膨胀和其他投资工具收益率会影响国债现券价格。由于持有国债只能获得固定收益,通货膨胀会侵蚀部分收益。一般情况下,如果发生通货膨胀,投资者会卖出国债,使国债市场需求减少,国债价格下降。因此,通货膨胀与国债价格的关系应是反向关系。其他投资工具指股票、房地产等,当其收益率上升时,国债持有者会抛出其所持国债将资金转移,此时投入国债市场的资金减少,国债价格下降;当其他投资工具的收益率下降时,投入国债市场的资金将增多.对国债的需求增加,国债的价格上升。

  (5)投资意识及心里因素。随着居民个人金融投资意识越强,对国债需求越多,国债价格高;反之,则国债价格低。心理因素和行为因素有时也会对投资者行为产生重大影响,从而引起国债价格变化。所谓心理因素,是指交易者对市场的信心,即市场情绪。如对某种国债现券看好时,即使无任何利好因素,人们也会做多头,引起价格上涨。所谓行为因素,是指交易者在市场上的交易行为,如有的交易者持仓量过大,一旦价格出现不利的变化,进行大量平仓,可能造成价格加速下跌。

  (本栏目由长安期货有限公司协助)

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