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中金展望: 下半年A股将现波澜壮阔行情

  • 发布时间:2014-06-24 05:33:32  来源:西安晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  中金公司近日发布研报认为,A股上半年窄幅腾挪,下半年将现波澜壮阔的行情。

  上半年大盘指数振幅之低在近年少见。考虑到其间市场看空之声此起彼伏,上证指数走势可谓“稳健”,并未出现单边大幅下跌,而是在约200点区间内窄幅腾挪,反映出增速放缓带来的风险以及政策放松、改革持续发力这一反一正两股力量的胶着。截至目前,市场进展未大幅偏离我们在2014年年度展望中列举的看多逻辑。

  展望下半年,政策进一步放松将助力流动性的改善以及增长预期的稳定;而持续的改革将提高效率并改善中国中长期的增长可持续性;大盘蓝筹股估值处于历史低位。综合这些因素,尽管短期区间震荡的走势可能仍将继续,但我们对下半年市场走势乐观,并维持2014年全年策略展望中给出的年内市场将实现15%~20%的收益目标。

  尽管有新股发行扰动,整体流动性有望在下半年继续改善。政策放松在继续;人民币有小幅升值趋势;海外资金对A股兴趣增强;沪港通开通在即;上市公司主要股东在主板持续实现净增持;资本市场的其他改革也在引导机构投资者的发展。在这样的背景下,我们相信市场流动性在下半年继续改善是大概率事件。

  操作及主题建议:逐渐转向更积极的配置,依然偏向大盘。

  行业配置:我们年初至今行业配置的逻辑是坚持“周期反转与成长分化”。结合目前市场环境,我们上调券商到超配,下调建材(水泥)到标配。总体看好地产、钢铁、券商、保险等低估值周期与大消费板块(医药及食品饮料、汽车、家电)。

  投资主题:下半年市场重要的主题包括国企改革、沪港通、优先股、新能源等。

  大小盘:继续偏向中大盘。2013年领涨中小盘的多数板块在2014年面临估值偏高、基本面弱化的特征,不支持中小盘成长股持续上涨。证文

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