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2020年04月02日 星期四

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上交所酝酿战略新兴产业板“门槛”

  商报消息A股IPO布局正在经历一次新的大变革。上市资源日渐稀疏的上交所已展开绝地反击,拟推出战略新兴产业板(以下简称战新板)将新兴产业IPO公司揽入旗下。据了解,近日在上交所大楼内举行了一场内部座谈会,就战新板的要点、性质和上市企业的特殊性与券商投行部人士进行了交流。

  从圈内流传出来的一份会议纪要可见,上交所认为战新板具有5大特征——战略性:先导性、带动性、安全性;创新性与不确定性;投入大,与盈利不匹配;运作的特殊性:双层股权,VIE,员工持股模糊等;起步较晚。

  上交所并旗帜鲜明地指出,符合战新板定位的企业,在香港上市(不包括A+H)的有62家,市值9400亿美元; 在其他国家上市企业有54家,市值3000亿美元。

  记者在今年全国“两会”期间曾报道,上交所的战新板与创业板的初创企业不同,“是有一定体量和规模的”,“如在港股上市的腾讯控股,总市值已经超过了1万亿港元。”

  而在此次座谈会上,上交所更是详解了战新板IPO企业的四种模式,包括——净利润-收入组合,适用已确定盈利,或盈利记录短,但盈利能力强的企业,如小米公司;预计市值-收入-现金流组合,即有一定规模、现金流充足但暂未盈利企业,如优酷网;预计市值-收入组合,即现金流和盈利水平弱,但商业模式新颖,市场关度高的企业,如当当网、京东商城;预计市值-权益组合,即没有盈利记录,尚未创造营收,但具备一定资产规模,市场前景良好的企业,如中国商飞。

  此外,上交所并指出,战新板的功能定位为,限定产业属性,与主板差异化;已跨越创业阶段;包容性强,能适应新兴产业企业在商业模式、盈利模式、研发投入、组织架构、公司治理等方面的独特性。在上市条件、交易机制、监管机制等方面作出与现行办法差异化(如不盈利行不行)。

  值得一提的是,今年全国“两会”期间,上交所理事长桂敏杰对外宣布,战新板的构想和方案已经上报证监会。而在4月4日的证监会发布会上,证监会新闻发言人邓舸最新的表态是,关于战新板,目前没有最新进展。

  多数投行人士也认为,战新板的推出还需要很长一段时间。“创业板一推就是8年,而战新板所涉及的法律法规修订、部委之间的沟通更为复杂。”忻尚伦

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