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2020年03月29日 星期天

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“国六条”长期利好权益类产品投资 短期仍需防御

  周二召开国务院常务会议,提出了进一步促进资本市场健康发展的“国六条”,内容包括:积极稳妥推进股票发行注册制改革,加快多层次股权市场建设;培育私募市场;促进互联网金融健康发展;扩大资本市场开放,便利境内外主体跨境投融资等。

  这些措施当中,推进注册制、鼓励市场化并购重组、完善退市制度、培育私募市场等举措体现了市场化改革的精髓,而强化信用监管、完善系统性风险监测预警和评估处置机制,从严查处虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为,则充分体现了法治化建设的精神。对于会议提出的促进互联网金融健康发展,由于互联网金融监管涉及多个部门,在资本市场中将其纳入中介范畴,是引入鲶鱼效应,有助于提高证券期货业的竞争力。

  整体来看,“国六条”将有助于优化目前的资本市场结构,使资本市场真正成为可以满足各种类型企业融资需求的平台,在当前银行限贷、非标业务受限的大背景下,有助于扩展企业融资来源,给经济转型以及改革推进注入动力。

  凯石点评:

  我们认为,“国六条”长期来看有助于促进上市公司提高效益,增强持续回报投资者能力,对股市长期健康发展具有正面作用,但短期来看则持续效果比较有限,或仅为市场主题投资注入些许素材而已。

  基金投资上我们维持凯石工场现阶段策略观点,即建议采取适当防御的操作策略,通过全球配置、降低整体资产中权益类资产实际仓位、分散投资以及选择择时能力突出管理人管理的基金产品来控制风险。在进攻端把握市场主题风格,防御端增配大盘蓝筹风格基金,如兴全商业模式优选、汇添富价值精选。

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