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2019年09月19日 星期四

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承受风险勇为盈利子公司输血担保

  自身不保,还要施救控股子公司,意欲何为?敦煌种业如今就面临这一情形。由于市场严重供过于求,原棉价格低位运行,导致敦煌种业整体业绩不佳。另一方面,公司又想通过推进油脂企业经营管理全面改革,提升规模化生产经营能力,从而降低产品成本,为企业发展寻求新突破。因此,不得不在面临两难困境下做出决策,承受上市公司短期面临的财务风险。

  敦煌种业日前发布的公告显示,拟对子公司甘肃敦煌种业油脂有限公司(以下简称“敦煌油脂”)追加担保2亿元,追加后上市公司担保总额达到6.9亿元。这一最大担保额度也升至公司最新一期净资产的76%。半年报数据显示,敦煌种业归属于上市公司股东的净资产为9.08亿元。“如果敦煌种业用满对外担保额度,那公司将超过惯例的担保警戒线。”有业内人士对此说道。

  实际上,敦煌种业自去年以来,业绩持续亏损,实属自身不保的状态。数据显示,公司2012年全年净利润为亏损1.29亿元。今年上半年业绩依然亏损,为-7550.25万元。亏损原因主要为玉米杂交种子市场严重供过于求、原棉价格持续低位运行、食用油价格持续低迷,以及出口产品受汇率及退税政策综合影响等因素。

  面对自身难保的局面,敦煌种业为何牺牲自身短期利益,增加财务风险来为子公司提供担保授信?上述业内人士表示:“由于公司处于传统农业行业,资产规模较大,所需现金流较强。面对尚且盈利的资产,上市公司显然不愿轻易放弃。因此,放手一搏。”

  据了解,敦煌油脂今年上半年实现净利117.36万元。这对于持续亏损的敦煌种业,显然是一块未来能够期许的资产。因此,敦煌种业如此做法就不难理解为,不为子公司提供担保授信,盈利子公司就有可能因断血导致发展下降,从而致优良资产坏死。但扩大担保授信,无疑将增加自身财务风险。

  另一方面,敦煌种业半年报数据也显示,公司在上半年推进油脂企业经营管理全面改革,提升规模化生产经营能力,降低产品成本。“因此不难看出,敦煌种业对经营这块资产还是费了许多心血的。”业内人士说。

  不过,值得一提的是,最新一期财报显示,敦煌种业母公司报表账上现金仅有2.1亿元,较期初减少了3.1亿元。而公司还同时宣布完成闲置募集资金补充流动资金8000万元。上述种种迹象表明,敦煌种业现金流损失严重。在这种情况下,加大对子公司提供担保授信,无疑需要较大的勇气做出决策,且承受一定的短期财务风险。孙哲

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