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2019年11月18日 星期一

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中报利空来袭 和邦股份半年报业绩或下滑74%

  和邦股份(603077)公司自去年7月上市以后,就引来颇多争议。上市当年公司业绩就出现变脸,同比大幅下滑近20%,而今年一季度下滑幅度进一步扩大,降幅为70.59%。对于上半年的业绩,公司在一季报中披露同比将发生较大幅度减少。华创证券预计今年上半年公司的业绩为0.2元/股,与去年同期0.77元/股相比,将同比减少74%。

  中报利空来袭

  和邦股份主要产品为纯碱和氯化铵,所处行业为化工行业。今年以来,由于经济不振,化工行业受到较大影响。公司在一季报中披露,预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比将发生较大幅度减少,原因是持续干旱影响农业施肥,公司氯化铵产品销售低迷。

  这一业绩预告也在市场预料之中,华创证券行业分析师程磊在6月发布研报指出,纯碱行业从2011年开始景气不断下滑,目前已处于最差阶段,公司上半年的业绩贡献主要来源于纯碱。所以预计上半年的业绩同比将出现较大下滑,而环比出现改善,业绩为0.2元/股。较去年同期的0.77元/股,减少74%。

  其实今年业绩的不振从一季报就可窥探一二。公司一季报显示,今年1-3月归属于上市公司股东的净利润为4101.31万元,同比下滑70.59%。基本每股收益为0.09元,同比下滑77.5%。对于业绩的下滑,公司的解释是干旱持续影响施肥,致使氯化铵产品销售低迷。

  一季度以来,纯碱下游玻璃市场开始出现好转迹象,汽车增长有一定恢复,但房地产仍不确定性很高。从4月到现在,纯碱价格已经开始出现回升,涨幅在15%左右,7月15日重质纯碱价格为1352.5元/吨,轻质纯碱为1335元/吨。从半年报业绩预告来看,其第二季度盈利已经开始有所改善。

  期待纯碱行业回暖

  和邦股份自2012年7月上市以来,一直备受市场关注。上市后公布的首份2012年第三季报显示,公司归属于上市公司股东的净利润为5175.51万元,同比下滑66.58%。而全年公司共实现净利润3.35亿元,同比下滑19.54%。对于上市当年的业绩下滑,公司称是因欧债危机,全球经济低迷,经济下行压力增大,对公司的经营业绩产生了一定的影响。

  虽然公司理由多多,但上市当年就出现业绩“变脸”,显然让市场有点难以接受。公司股价自上市不久创下17.88元的新高后便一路走低,并在2012年12月4日创下了11.29元的阶段新低,股价下滑幅度高达36.86%。

  而近来公司又陷入了关联交易的绯闻之中。7月9日和邦股份宣布更改公司唯一的募投项目,将原募投项目“精细磷酸盐综合开发项目”变更为“四川武骏浮法玻璃及深加工项目”。浮法玻璃项目拟投资11.83亿元,项目达产后年均销售收入9.4亿元,年均利润总额1.8亿元,财务内部收益率18.30%。

  对于更改后的募投项目,市场提出了几点质疑:一是浮法玻璃行业本身就面临着产能过剩、过度竞争的窘境,公司介入未免显得不理智;二是在此番更改募投项目的操作过程中,存在关联交易之嫌;三是上市公司接盘显得早有预谋。

  浮法玻璃到底能否像公司描述的那样带来较大收益,目前还需时间验证。但自上市以来,和邦股份业绩下滑却是事实,即使如此中信建投分析师胡彧还是很看好公司的投资价值,其认为短期来看,纯碱行业的回暖将带给公司周期性的投资机会,下半年规划项目的逐步推进将使公司成长型特征逐渐凸显。

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