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2020年01月22日 星期三

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葛文耀表态休战股价回涨 上海家化勿成云南红塔

  业内人士告诫上海家化别成云南红塔

  有业内人士表示,上海家化人事变动尚存不确定性,因此,对公司投资价值的判断还需等待

  因股东与高管内讧而处于风口浪尖上的上海家化,其股东大会于昨日如期举行。而作为事件的“主角”,上海家化董事长葛文耀的“示好”表态,让公司股价迅速拉升,最终报收于65.08元/股,日涨幅3.32%,与前一日的跌停形成鲜明对比。

  在业内人士看来,上海家化董事长葛文耀的表态对其股价上涨有直接的关系,但长期来看作用不大。而葛文耀昨日的表态也只是表象,其与大股东之间的矛盾不可能消除。

  董事长表态只是表象?

  据了解,昨日上海家化股东大会吸引了三四百人参加,在业内人士看来,这种情况实属少见。这也足以说明,股东们对上海家化此次股东大会的重视。

  在股东大会上,葛文耀不可避免地成为焦点人物。他上场后就做出三点表态:首先对没有处理好与大股东的关系,导致股东造成损失,深感歉意;其次,保证一定跟管理团队一起把家化做好;最后,自认是个知道轻重和进退的人,不会利用大家的信任。“家化有那么多民族品牌,我要对品牌负责,其他自己的一切都是无所谓的。”

  而在股东大会现场,平安信托派驻的监事长朱倚江也不受股民待见。在遭到上海家化股民一场大骂后,其颇为狼狈地离开了会场。另外,现场不少股民对与平安信托的董事长童恺也十分不满,作为董事会成员,童恺已经是两度缺席股东会。

  葛文耀的表态被解读为其有意缓和目前与大股东之间的关系。不过,在业内人士看来,公司高层一旦形成矛盾,在短时间内很难消除。

  开源证券首席分析师杨海对《证券日报》记者表示,上海家化是典型的国退民进的例子,而大股东拥有股权后,又想获得控制权和话语权,这是资本方一贯的作风,也是平安一直的作风,因此,上海家化大股东与管理层之间的内讧不可能停止。而这种内讧是当前我国公司股权治理方面的一个典型问题。因为当初改制时没有考虑到要保护民族品牌知识产权等问题,因为缺乏条款约束,所以就有了今天的资本方与管理层的内讧。

  在杨海看来,葛文耀一手创办了上海家化品牌,是上市公司的核心人物,在其近30年的管理中,上海家化已经具有家族色彩,形成了以葛文耀为中心的企业文化。“随着大股东掌握话语权后,其未来势必会影响上市公司的战略方针,甚至会影响企业高层与中层人员之间的关系,从而影响企业的正常发展。”

  杨海表示,上海家化管理层的内讧,一旦处理不好,可能会毁掉这家民族品牌,希望上海家化不要成为第二个云南红塔。

  澄清减持股票是为了还债

  在上海家化内讧不断升级之际,葛文耀的减持行为也引发媒体的猜测,并被解读是其离开上海家化前的一个必须动作。在此次股东大会上,葛文耀对此也进行了表态。

  资料显示,从去年的12月底到今年1月底,葛文耀曾累计三次共计抛售上海家化10万股,抛售价格在50-60元左右,套现539万元。而在今年3月20日,其以66.25元/股的价格抛售9万股,套现596万元。统计显示,不到3个月时间,葛文耀累计套现1135万元。葛文耀最近一次减持上海家化是在5月7日,也就是与平安爆发矛盾的前一周。根据公开信息,葛文耀当天以73.87元/股的价格减持了4万股,套现295.48万元。

  对此,葛文耀回应称,减持的都是6、7年前国资委给的股份,因为有一千多万元的借款,家里没有现金,所以有资金需求,减持不代表他对公司前景的看法。

  杨海则认为,葛文耀已经到退休年龄,其减持公司股票也是正常行为,无可厚非。

  而对于葛文耀的去留问题,公司表态其还是上市公司的董事长,也有股民在会场表示了挽留,希望其继续在上海家化多留两三年。

  机构对公司估值产生分歧

  上市公司管理层的稳定对公司健康发展起着重要作用,上海家化管理层内讧引发公司股价走出一个跌停板。虽然葛文耀的表态暂时缓解了这场“内讧”,但是,长期来看还存在诸多不确定性。这或许也是此次上海家化股东大会齐聚近400人的原因之一。

  据参加上海家化股东大会的人士对本报记者表示,此次上海家化股东大会上来了许多基金公司的人,他们非常关注事态的进展。

  统计数据显示,截至2013年3月31日,共80家主力机构持有上海家化,持仓量总计3.09亿股,占流通A股73.10%。在80家主力机构中,共有73只基金持有上海家化,持股数量为1.57亿股,总持仓占流通盘比例37.2%。

  事实上,基金机构持有的1.57亿股股票,仅5月15日一个跌停,市值就蒸发了10.6亿元。在业内人士看来,遇到上海家化这样的“黑天鹅”事件,基金们真的伤不起。虽然上海家化股东大会平稳度过,但是,其未来高层的变动尚存在不确定性,因此,基金机构应该谨慎增减仓。

  其实,在5月15日,重仓上海家化的多家机构对其估值进行了调整,其中,有十几家基金公司将估值下调10%-20%。但也有多家基金机构未对上海家化估值进行下调。

  对此,杨海表示,上海家化董事长的表态虽然止住了股价的继续下跌,但从长期来看,那些长期投资机构肯定会对其减仓。

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