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2020年02月26日 星期三

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吉恩镍业60亿定增遭否 被指圈钱应对财务吃紧

  2012年公司年报被非标,会计师事务所认为合并财务报表的数据显示其营运资金不足,对其能否对吉恩国际有切实可行的财务支持或融资以支付到期负债产生疑虑

  吉恩镍业早在2011年推出的拟募资不超过60亿元,用于投资印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目的定增方案可谓命运多舛。

  在调低发行价格后,最终还是遭到了证监会的否决。

  但是,吉恩镍业并未公布此次定增流产的具体原因。

  有分析师表示:“在镍价不断走低,镍行业供过于求的背景下,吉恩镍业此次定增的海外扩张方案遭到了投资者的普遍质疑。”

  而需要提及的是,吉恩镍业在此之前的海外投资更是因为亏损而被出具“非标”。此外,还因为持续投资未盈利给公司造成了巨大的财务负担。

  吉恩镍业2012年年报也被“非标”,理由则是截至2012年12月31日合并财务报表的数据显示其营运资金不足。

  “吉恩镍业逆市大举扩张,从公司的财务状况来看,圈钱的意图更明显。”上述分析师认为。

  60亿元巨额定增被否

  辗转一年半,吉恩镍业的定增还是以失败告终。

  5月15日,吉恩镍业发布公告称,公司非公开发行A股股票的申请未获得证监会发行审核委员会审核通过。

  但是,对于该定增方案被否的原因,公司并未公告。

  吉恩镍业2011年7月20日发布定增方案,拟增发不超过3亿股A股,发行价格不低于20.36元/股,募集资金不超过60亿元,用于投资“吉恩镍业印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”。

  此后,吉恩镍业股价一路下跌,截至昨日收盘,公司股价为10.33元/股。公司不得不调整了发行价格,最终确定为不低于12.07元/股,发行数量也相应调整为4.98亿股,但募资总额并未改变。

  吉恩镍业在今年2月召开的2013年第一次临时股东大会上,《调整公司非公开发行股票决议的有效期限》的议案,表决未获通过。而拟将定增有效期再度延期一年的该议案被高达99.92%的流通股股东否决。

  而值得注意的是,吉恩镍业此前已对募投的项目风险做出了“警示”。

  “定增被否,最主要的原因就出在募投项目上。”有不愿意署名的分析师在接受《证券日报》记者采访时称。

  吉恩镍业证券部工作人员向《证券日报》记者表示:“我们也只是知道这个结果,被否的具体原因不清楚。”

  海外公司亏损严重被“非标”

  近几年,吉恩镍业在海外的投资不断加大。此次发行前公司境外投资总资产规模超过公司总资产的50%以上。

  尽管吉恩镍业不断疯狂扩张,但效果却不尽如人意。

  吉恩镍业的子公司吉恩国际颇不“争气”,2011年和2012年的财务报表都被加拿大BDO出具了无保留意见带强调事项段的审计报告。

  年报显示,吉恩国际2012年营业利润亏损2.8亿元,净利润亏损1.6亿元。净资产比上年同期减少73.85%,总资产比上年同期增加 54.38%。

  审计报告还表示,吉恩国际累计亏损6644万加元,截至2012年12月31日不包括欠母公司的金额,营运资本为-2.9亿加元,吉恩镍业已经预付给吉恩国际人民币27亿元。吉恩国际仍需吉恩镍业持续的财务支持或融资以支付到期负债。吉恩国际及其子公司持续经营存在重大不确定性。

  吉恩国际为公司在加拿大的投资公司,旗下主要两个子公司就是加拿大皇家矿业和 Liberty。皇家矿业处于建设阶段,没有收入。

  Liberty自公司收购以来尚未实现盈利,2012 年仅持续生产5个月,始终未能达到正常生产状态。

  吉恩镍业表示:“从投资效果来看,海外投资经验的不足导致了公司收购Liberty的投资决策对困难估计相对不足。”

  在上述分析师看来,吉恩镍业的海外投资如此惨烈,归咎于其盲目的扩张。

  营运资金不足或为圈钱

  公开资料显示,截至2012年12月31日,吉恩镍业流动资产为54亿元,流动负债为人民币 101亿元,营运资本为-47亿元。

  而到了2013年一季度,吉恩镍业的资产负债率更是高达85%。

  吉恩镍业称,近年来,公司在保证正常生产经营的同时,将大量资金用于海外镍矿资源的收购、开发建设,对资金的需求较大,主要通过银行贷款等债务融资方式解决,使公司的资产负债率偏高。

  此外,由于公司收购、投资建设的境外项目目前处于建设阶段,大部分资金来源于银行短期借款,导致营运资本短期内为负数,这是暂时的。随着皇家矿业Nunavik镍矿等项目的建成投产,公司的盈利能力和流动比率等财务指标将大幅改善。

  但是,投资者和市场对于上述解释并不认可。

  2012年,吉恩镍业净利润亏损2063.29 万元,与上年同比减少163.58%。

  2012年吉恩镍业转让了其持有的吉林省宇光能源股份有限公司39.51%股权,取得投资收益4.11亿元,扣除该事项影响,净利润实则亏损3.29 亿元。

  对于亏损的原因,吉恩镍业表示,2012 年镍价一直在低位徘徊,直接影响公司各种产品的售价,导致公司营业收入比上年同期降低 10.63%。

  而今年以来,镍价仍旧在持续走低。

  来自海通证券最新的统计数据显示,镍LME5月当月价格为15290.50美元/吨。自今年年初以来,这一价格已下跌超过一成。

  而更加糟糕的是,在镍价下跌的同时,镍市场也面临着过剩的困境。

  吉恩镍业在2012年年报中表示,在镍价持续低迷以及下游消费增速放缓的背景下,全球镍产量却继续保持增长势头,2012年全球镍市场供应过剩的局面将不可避免。在供给过剩的情况下,国内外镍生产商仍在不断投建新项目,新项目基本都是依赖红土镍矿或者利用红土镍矿生产的湿法冶炼中间产品作为原料生产镍铁或者电解镍。

  既然吉恩镍业也意识到了这一点,其为何还要定增扩张呢?

  而值得注意的是,吉恩镍业的财务已经吃紧。

  吉恩镍业2012年年报被出具“非标”,大华会计师事务所给出的理由是,截至2012年12月31日合并财务报表的数据显示其营运资金不足,致使事务所对其能否对吉恩国际有切实可行的财务支持或融资以支付到期负债产生疑虑。

  上述分析师认为,目前,吉恩镍业的财务状况已经出现问题,圈钱的意图似乎更明显。估计相关部门看到了镍行业以及公司海外扩张中存在的问题,认为公司不适合募资扩张,而否决了此次定增。

*ST吉恩(600432) 详细

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