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2020年12月04日 星期五

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周一机构最看好的十大金股

  金风科技(002202)2013年一季报点评:行业拐点出现,公司仍处于弱复苏周期

  002202[金风科技] 电力设备行业

  研究机构:国信证券 分析师: 张?

  一季度业绩略超市场预期,但中期预期业绩增速仍不高.

  2013年一季度公司实现销售收入9.51亿元,同比减少44.05%,实现归属于母公司净利润3246万元,同比增长421.74%,EPS为0.012元,一季度业绩略超市场预期。同时,公司预测1-6月净利润增长区间为0-50%,中报预期增速仍不高。

  季节性因素造成单季度收入下滑,但对全年业绩影响有限.

  由于一季度一般是行业招标的传统淡季,收入的下滑只是季节性收入的下降,并不反映行业的趋势,而且公司一季度收入在全年收入中占比不高,对全年业绩影响有限。

  毛利率提升拉高净利润.

  由于公司一季度确认较大比例的风电场运营和发电收入,该部分业务毛利率较高,同时公司的风机制造环节成本有所下降。公司一季度毛利率从去年一季度的16.53%提升至17.90%,环比也提升2.1%,毛利率的提升带动了公司净利润的大幅度的增长。

  一季度风电招标量大幅增长,预计对公司未来业绩构成积极影响.

  从今年一季度的招标来看,风电场招标规模为3.8GW,同比增长74%,风电招标出现了恢复性增长。同时,国家一季度集中审批了约30GW的风电项目,并且大部分的风电项目都位于并网条件较好的地区,因此预计今年对于公司风电整机发货有一定的积极影响,根据风电整机收入确认的规律,我们预计行业的复苏将在公司下半年的报表中有所体现。

  风险提示.

  风电行业复苏低于预期,公司收入下滑超预期。

  估值合理,维持“谨慎推荐”投资评级.

  虽然公司对于上半年的业绩增速预测略低于我们的预期,但是考虑到风电上半年的招标有所回暖,如果收入在下半年能够实现恢复性增长,仍然有可能带来业绩的超预期增长。因此我们维持前次预测EPS为0.16/0.20/0.24元不变。目前公司PE为36/29/24倍,PB为1.2倍,目前估值较为合理,维持“谨慎推荐”评级。

  方正证券(601901):业绩迎拐点,收购正当时

  601901[方正证券] 银行和金融服务

  研究机构:中信建投证券 分析师: 魏涛

  事件

  2012年实现营业收入23.32亿元,同比增长36.43%,实现归属于母公司股东的净利润5.62亿元,同比增长118.83%;每股收益0.09元;期末每股净资产2.37元。利润分配预案为每10股派发现金红利0.37元(含税)。

  2013年一季度,公司实现营业收入7.63亿元,同比增长34.71%;实现归属于母公司股东的净利润3.33亿元,同比增长58.38%;每股收益0.05元。 以现金35,971.50万元收购北京中期期货60%的股权,同时作为存续公司吸收合并方正期货,新主体更名为方正中期期货。吸收合并后,公司持有方正中期75.62%的股份。

  简评

  经纪业务稳定

  2012年,公司经纪业务实现营业收入10.3亿元,同比下降19.89%。全年股基市场份额为1.85%,与2011年相比显著上升(2011年为1.74%);经纪业务佣金率为0.77‰,较2011年的0.76‰有所回升。今年一季度代理买卖证券业务净收入3.22亿元,同比增长37.39%,一季度股基市场份额1.82%,经纪业务佣金率0.78‰,基本保持稳定。

  融资融券快速增长

  截至2012年末,公司融资融券余额为19.55亿元,是2011年的2.22倍,行业排名第13位。今年一季度末,融资融券余额为35.88亿元,继续保持快速增长。

  自营业务弹性大

  2012年,公司投资收益和公允价值变动收益合计3.35亿元,但剔除对联营合营企业的投资收益后,仅有0.52亿元,明显少于同档次券商。公司自营盘中,权益投资占比相对较高,因此收入波动较大。今年一季度,剔除对联营合营企业的投资收益后,公司投资收益和公允价值变动收益合计1.01亿元,同比增长448%,原因也在于此。

  投行业务持续增长

  2012年,公司投行业务收入2.06亿元,增长16.17%。今年一季度,公司证券承销业务净收入2850万元,同比增长142%,继续保持良好势头。根据wind统计,今年一季度,公司共完成增发项目1单,债券承销5单,而去年同期仅完成债券承销1单。

  会计政策调整影响大

  2012年,公司持有的盛京银行股权由成本法调整为权益法,导致投资收益及净利润大幅增长。我们测算,如剔除这一因素,2012年归属于母公司股东的净利润约为3.5亿元,增长约36.21%。

  期货业务上新台阶

  今年是期货业大发展的一年,国债期货、原油期货都将推出。本次交易完成后,公司拥有方正中期75.62%股权,提升了公司期货业务的竞争力。方正中期的规模较方正期货有较大提高,结合了方正期货和北京中期二者的竞争优势,在网点、业务上形成了良好的互补,并且能够和方正证券其他业务形成协同效应,有效提高公司的盈利能力。

  中信建投观点

  自我们一月份在市场中首先推荐方正证券以来(详见深度报告《受益制度变革最大红利,收购触发再融资可能》),公司涨幅已经超过50%。近期,由于小非减持,公司股价面临一定压力,但我们依然看好公司中长期发展趋势,主要理由有三点:一是公司激励机制好;二是具有再融资需求;三是外延式发展,打造综合金融服务平台。维持“买入”评级,强烈推荐!

  金山股份(600396)一季报点评:业绩超预期,增发有助缓解财务压力

  600396[金山股份] 电力、煤气及水等公用事业

  研究机构:中信证券(600030)分析师: 吴非

  一季报业绩0.24元,超市场预期。201 3年1季度,受丹东热电2×300MW机组于201 2年4季度投产影响公司主营收入同比增长1 9.4%,毛利率提升5.7个百分点至27.1%,归母净利润同比大幅提升94.7%,EPS为0.24元,超出预期。就单季环比看,营业收入降低1 .g%,毛利率微降0.7个百分点,归母净利润增长242.7%,若扣除12Q4计提的坏账准备、固定资产减值及递延所得税调整合计影响EPS约0.11元,则归母净利润增长约31%。

  煤价下跌及新机投产推动公司利润大幅增长。公司火电机组受益于煤价下跌盈利水平明显回升,综合毛利率提升5.7个百分点至27.1%的较高水平。

  具体来看,我们初步预计苏家屯热电(100%)、沈海热电(26%)、丹东热电(100%)、露天矿(20%)、白音华电厂(61%)及阜新煤矸石(51%)分别贡献EPS约0.09、0.07、0.06、0.04、0.02及0.02元。

  储备项目丰富,持续发展可期。从未来发展来看,公司目前储备项目包括白音华二期2×660MW、苏家屯二期2×350及阜新风电250MW合计装机容量2,270MW,为公司目前装机容量的近80%,公司未来规模有望实现持续扩张;此外,公司将加快寻找合适的煤炭项目资源,积极开展燃气、太阳能等分布式能源的研究和探索,为下一步发展做好项目储备。

  委托管理铁岭发电,增发有望缓解财务压力。公司公告拟与实际控制人华电集团签订《股权委托管理协议》受托管理其持有的铁岭发电(2×600+4×30机纽)51%股权,管理费为100万元/年,2012年净利润近1亿元,本次交易可避免和解决公司与华电集团之间的同业竞争,有利于公司下一步经营管理和长远发展。此外,公司此前公告拟以底价6.36元/股非公开发行不超过1.5亿股,公司1季度末资产负债率高达86.2%,我们初步测算增发完成后公司资产负债率有望下降至约81%,有助于缓解公司目前沉重的财务压力。

  风险提示。辽宁区域电力供求影Ⅱ向火电机组利用小时;煤价波动影响公司盈利;海州露天矿产量及吨煤净利影响公司利润。

  维持“增持”评级。鉴于煤价降幅超过此前预期及在非公开增发于201 3年底完成的假设下,我们上调公司2013~2015年摊薄后EPS至0.56/0.66/0.69元(不摊薄EPS为0.80/0.83/0.86元,原2013--2014年EPS为0.45/0.48元),对应P/E为10.0/8.6/8.3倍(不摊薄P/E为7.1/6.9/6.6倍),给予公司201 3年1 2倍P/E,目标价6.8元,维持“增持”评级。

  苏泊尔(002032)调研快报暨业绩交流会纪要:渠道下沉及品类扩张助重回增长轨道

  002032[苏泊尔] 家用电器行业

  研究机构:中信证券 分析师: 胡雅丽

  事项:

  增持近日,我们参加了苏泊尔的年度业绩交流会,与公司董事长苏显泽先生、总经理戴怀宗 (维持) 先生、财务总监徐波先生、董秘叶继德先生等高管就近期经营情况、未来发展战略进行了交流和沟通,调研纪要信息和我们的观点如下:

  调研纪要和中信点评:

  2012年及2013年一季度经营回顾2012年在不锈钢事件后,公司经营不断恢复,炊具的市场份额提升至历史高点(中怡 康44.8%),电器份额也快速恢复(中怡康20.6%)。

  内销:2012年县级增加超过5,000家网点,生活馆收入4.4亿(同比+20%),占内销g%, 未来继续把生活馆作为向三四级分销的桥头堡,201 3年计划再增加5000家三四线网点。电 商同比增长160%,电压力锅、电饭锅、炒锅、煎锅在淘宝位列第一位。

  出口:2012年出口贡献22.6亿,其中SEB逆势增长10%,占比提升到7g%;对SEB出 口201 1年16亿(炊具1 2亿、电器4亿),201 2年17.9亿(其中炊具11.3亿、电器6.5亿)。

  未来几年,SEB订单还会持续转移。201 3年一季度出口6.8亿元,增速达34%,其中SEB部 分增长3 7%,非SEB增长17%。一季度出口增长高有基数原因,去年欧洲渠道商一直在去库 存。

  中信点评:从2012年经营结果看,公司内销在不锈钢事件后份额已逐渐恢复,影响近消散。

  出口方面2013年SEB订单关联交易预估20.9亿元(同比增长约17%),叠加2012年较低 基数,预计2013年出口保持较快增速可期,上半年增速将更快

  隆平高科(000998):三大核心子公司业绩增长趋势向好

  000998[隆平高科] 农林牧渔类行业

  研究机构:中信证券 分析师: 施亮

  投资要点

  非核心子公司亏损致年报业绩低于预期。2012年,公司营业收入17.05亿元,同比增9.86%,利润总额2.87亿元,同比增25.6g%,归属母公司净利润1.71亿元(扣非后约1.1亿元,同比下滑3g%),同比增28.25%,基本每股收益0.41元。2013Q1,实现收入6.99亿元,同比增19.31%,扣非净利润1.03亿元,同比增长32.6%,每股收益0.24元。红安、棉油等子公司亏损近6000万元,再加上非经常性的财务费用、资产减值损失增加约4000万元,共同拖累年报业绩低于预期;一季报总体符合预期。

  核心产业逆市增长,优势产品表现突出。2012年,湖南隆平、安徽隆平、亚华种业累计实现收入12.02亿元,同比增34.7g%,实现净利润2.9亿元,同比增27.90%。“Y两优1号”、“深两优5814”、“C两优608”均进入全国杂交水稻品种年推广面积前十大之列;杂交玉米品种“隆平206”的年推广面积继续保持30%增长。2013Q1预收款2.43亿元,同比增长109.83%,预计2季度盈利规模依然可观。

  逐步退出延伸产业,新疆红安加工业务有望于年内剥离。2012年,公司变现了增值较大的新疆银隆、湖南国发的股权资产;解散了隆泰置业,清算经营状况不佳的九江隆平;停业整顿隆平蔬菜和米业公司;对风险逐步加大的红安和明月山严格控制规模,降低风险,并确定择机退出。我们认为,延伸产业的剥离,除了直接减亏外,还能提高资金使用效率,大幅降低财务费用(公司多数银行贷款都用在了对流动资金需求量较大的延伸产业上)。

  研发投入持续增加,技术优势进一步扩大。长期来看,种子企业的核心竞争力,是研发能力支撑下的品种梯队与储备;其次才是管理营销能力。公司2012年在水稻研发方面的投入达8,834万元,同比增长13.83%,占收入比重5.1 8%。继早稻育种全国领先,晚稻育种保持优势外,公司中稻育种取得重大突破,以“隆科638S”系列组合为标志,公司的杂交中稻育种己居全国领先水平。多年的育种积累,持续的科研投入,使得公司的技术优势在进一步扩大。

  风险因素:玉米种子推广低于预期;制种费用大幅提升。

  维持盈利预测和“买入”评级。我们认为,公司拥有丰富的新品梯队、较强的经营能力,能够实现逆周期增长,能够享受高估值。维持隆平高科的盈利预测,2013/2014年EPSl .03/1 .30元(考虑股权上移增厚,未考虑摊薄;假设2013年少数股东权益上移完成,股本扩至5亿,则2013/2014年摊薄后EPS预测为0.85/1.08元),维持“买入”评级,目标价28元。

  云南白药(000538):1季报业绩符合预期,业内率先实现集约化增长

  000538[云南白药] 医药生物

  研究机构:中信建投证券 分析师: 崔文亮

  报告原因:

  公司发布2013年1季报

  1季报业绩符合预期。实现收入33.5亿,同比增长18.26%,净利润3.75亿,同比增长30.32%,EPS 0.54元,每股经营现金流-0.03元,相比去年同期-0.2元大幅改善,受公司商业子公司省医药公司影响,公司每年1季度经营性现金流均为负,并逐季改善。

  我们预测公司2013年净利润将同比增长30%。白药牙膏已经进入5000家大小商场,市场份额接近10%,目前已推出20多个品类,其中针对吸烟人群的朗健牙膏销售增长迅速,预计13年收入过亿。我们预计2013年牙膏收入增长30%、并且其销售费用率将随着销售规模增长会进一步下降。养元青是公司主推的健康新产品,定位于“头皮护理”,已在云南、北京、广州等地试销,还处在市场导入期,预计13年收入将过亿。白药膏12年收入8.5亿,随着2012年透皮事业部整合到药品事业部并实现统一销售,白药膏有望在保持快速增长的同时,销售费用率进一步下降。普药增长将继续有效分摊固定成本。通过将丽江、文山、大理等6家子公司整合到药品事业部进行统一销售,改变了之前销售分散的状态,实现较快增长。新产能投产后,药品生产瓶颈已经得到解决。

  2013~2015年公司有望保持稳健较快增速,公司呈贡现代化新产能、高基数盈利规模、杰出管理团队、对渠道和终端销越来越强的议价能力4项因素综合助推公司在业内率先实现集约化增长。增长点来自:牙膏和透皮剂继续快速增长30%、药品系列增长15~20%,以及毛利率稳中上升趋势和销售费用率下降趋势,我们预计2013年三七价格有望从高位回落。

  我们预测公司2013-2015年净利润分别同比增长31%/29%/26%,EPS 3.00/3.88/4.86元。我们看好公司中长期稳健增长态势,维持“买入”评级。白药系列的中央型产品大部分已经纳入国家基本药物目录,未来也将受益于政策红利、基药将在基层医院、二、三级医院扩大使用比例和提高报销比例,都将推动白药系列产品保持较快增长。集团红茶等大健康资产未来有可能注入上市公司。

  海油工程(600583)13年一季报点评:业绩复苏年,盈利显著提升

  600583[海油工程] 建筑和工程

  研究机构:中信证券 分析师: 黄莉莉

  收入与净利润均大幅回升。1季度,公司实现营业收入25.23亿元,0.0761%,归属于上市公司14.41%利2.56亿元,20.3%423.01%,每股篓差10.07元,符合市场预期。公司于2012年将研发支出由成本移入管理要导致毛利率由去年同期的14.41%提升至今年的20.3%,我们推算若按政策,公司1季度毛利率应在16-17%之间,同比提升约3个百分点。

  深水战略加速实施,期间费用管控有力。1季度,公司完成了南海深田项目海上采油平台3万吨级上部组块陆地建造工程;“海洋石油201于今年1季度正式开始荔湾3-1项目深水海底管线铺设,截止报告期铺管作业水深已达460米,刷新了国内海管铺设的水深纪录。1季度收入大幅上升的背景下,公司期间费用率仅提升0.04个百分点,这其包括由于会计政策调整而新纳入管理费用的研发支出,显示公司较强用管控能力。

  工程量饱满,业绩具备坚实保障。1季度,公司先后运行了25个工程巧其中11个分布在渤海海域,9个分布在南海海域,2个分布在东海海3个海外项目,海上安装投入船天同比+140%,累计铺设海底管线q公里,同比+51%。二季度,公司预计将进行13座导管架、25座纽块地建造以及6座导管架、6座组块的海上安装和250多公里海底管线设作业,其中包括荔湾3-1项目3万吨级组块的浮托海上安装和铺设近1500米的深水海底管线。

  风险提示。海外市场拓展进度低于预期的风险;近海开发受到地缘政势影响的风险。

  盈利预测及估值。中国近海油气开发市场持续复苏,公司订单饱满,复苏提速,业务结构不断完善,深水战略的推进初见成效。2013年,油资本支出预计达到120-140亿美元,同比增长31%-52%,创历史新受此投资带动,公司业绩有超预期可能。我们维持公司2013-2015年预测为0.31/0.42/0.45元/股,目前股价对应2013-15年PE分别为20/1倍,考虑到公司近两年业绩明显复苏,当前动态估值水平较低,我们公司评级至“买入”,按照2013年25倍,上调目标价为7.75元。

  龙溪股份(600592)年报及季报点评:业绩符合预期,收入将逐季上升

  600592[龙溪股份] 机械行业

  研究机构:中信证券 分析师: 张帆

  业绩符合预期。公司2012年营业总收入为7.26亿元,下降13.6%,实现归属上市公司股东的净利润0.97亿元,同比下降11.3%,按照增发后股本全面摊薄EPS为0.24元。公司并公告,拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。公司2013年一季度实现营业收入2.04亿元,同比下降15.6%,实现归属母公司股东的净利润0.25亿元,下降13.7%,按照增发后股本全面摊薄EPS为0.06元。公司2012年年报及2013年一季报业绩均符合我们及市场预期。

  预计2013年收入增速将逐季上升。一季度由于下游重卡、工程机械需求同比下降,导致公司营业收入同比下降15.6%。不过我们预计,二季度之后,下游行业需求将进一步回暖,且公司2012年收入基数也是前高后底,因此预计2013年的收入增速有望逐季上升。尽管由于去年二季度单季因政府补助导致的营业外收入较高,我们判断要实现净利润的正增长仍有待进入2013年下半年,但公司主业的逐步增长将是趋势。

  完成非公开增发有助于公司向高端特种关节轴承领域发展。公司此前己于2013年4月22日公告,以每股6.72元完成增发9955万股,募集资金净额为6.49亿元,葬集资金将用于高端关节轴承技改、高端轴套等项目。我们认为,增发项目的完成,将降低公司资产负债率,减少其财务费用。尽管短期对业绩有所摊薄,但将加快公司向高端特种关节轴承、重载耐磨轴套、免维护十字轴等高端产品转型的进度,利好其长远发展。

  关注航天军工产品的市场拓展。公司拥有“军工三证”,获得武器装备科研生产许可证,通过AS9100航空质量管理体系认证及“武器装备承制单位资格”审查,是国内航空关节轴承国产化主研制单位,承担航空关节轴承共性技术研究及多项国内军用民用航空关节轴承的研制配套任务,未来这一领域的发展值得重点关注。

  风险因素:国内外下游行业需求恢复进度低于预期的风险;航空军工等新产品市场拓展进度低于预期的风险;原材料价格大幅波动的风险。

  公司盈利预测及估值。考虑到公司完成增发,我们预测公司2013-2015年归属母公司的净利润为1.35/2.02/2.50亿元(原为2013/14年预测为1.30/1.78亿元),按照最新股本全面摊薄后的EPS为0.34/0.51/0.63元(原2013/14年对应增发股本摊薄EPS预测为为0.43/0.59元),2012-2015年净利润CAGR为37.0%,维持目标价9.51元,维持“买入”投资评级。

  海南航空(600221)1季报点评:业绩符合预期,期待票价改善

  600221[海南航空] 航空运输行业

  研究机构:海通证券(600837)分析师:虞楠

  海南航空发布2013年1季报。主营业务收入72.9亿元,同比增长3.2%,营业成本5.73亿元,同比增加4%,实现归属于母公司的净利润1.84亿元,同比增加4.7%,每股收益0.03元。公司业绩符合预期。

  点评:业绩小幅增长由于成本控制较好。1季度公司营业成本同比增加4%,由于1季度国内航空煤油均价和去年比基本持平,营业成本的增加更多的可以通过运力投放来解释。1季度ASK同比增长1.8%,低于成本增速,由此可见,公司单位成本较稳定。

  供需逆转,客座率再创新高。1季度公司RPK同比增加5.5%,虽较去年同期的21.4%回落明显,但供需差从去年1季度的1.7%增加至3.7%。供需差增加2个百分点反映在客座率上的明显提升。1季度平均客座率87.1%,比去年同期提升3.1个百分点,其中2月份春运期间达到历史新高的89.3%。

  票价水平仍较低。公司1季度RPK增速快于收入增速,这说明整体票价水平仍未明显复苏。目前行业整体需求也出现回落的迹象,客座率和票价水平下降,对于行业复苏的进程我们仍需密切跟踪后续的数据。

  维持公司“增持”评级。

  公司去年二级市场增发募集资金有1.965亿股将于今年8月解禁,短期来看可能对股价有压力。但公司坐拥海南省得天独厚的旅游资源,同时不断强化北京,西安等枢纽城市,以及乌鲁木齐等重点内陆城市的运力布局,在国内航空市场仍较疲弱的背景下,预计公司供需基本面仍将保持相对稳健。此外,公司在海南省长袖善舞,对区域发展功不可没。未来海南国际旅游岛开发建设海航也有望参与其中,我们认为这也为公司未来基本面带来想象空间。预计公司2013-14年EPS分别为0.33元和0.5元,目前股价对应2013年动态PE约为14倍,PB为1倍,维持对公司“增持”的评级和目标价4.88元,对应2013年15倍PE。

  风险提示。运营状况不达预期,航油价格波动对于公司营业成本增加的潜在影响。

  新希望(000876)年报及季报点评:一季报低于预期,但农牧业务估值安全

  000876[新希望] 食品饮料行业

  研究机构:中信证券 分析师:施亮

  2012年年报业绩符合预期,2013年1季报业绩低于预期。2012年,公司实现营业收入732.38亿元,同比增长2.23%;净利润为17.07亿元,同比减少35.4%,其中来自民生银行(600016)的投资收益为13.24亿元,同比增加26.67%;对应EPS0.98元。分配方案:每10股派现金1.2元(含税)。2013年1季度,公司实现营业收入145.12亿元,同比减少15.95%,净利润4.6亿元,同比减少16.81%;对应EPS0.27元。

  饲料销量稳健增长,猪料占比逐步提高。2012年,销售饲料1686万吨,同比增加9.46%;收入484亿元,同比增加8.60%;毛利润30亿元,同比增加18.62%。由于2012年饲料行业景气前高后低,公司饲料销量增速放缓。但随着产能布局,及青岛中心“密集开发”的营销模式成功向成都中心和三北中心的复制,毛利率较高的猪料增长较快,估计占比提高至30%左右。得益于结构调整和采购优势,公司在玉米、豆粕等原料价格上升的情况下,实现饲料毛利率同比增长0.53个百分点。

  畜禽产品价格下跌,养殖、屠宰业务亏损。2012年,公司销售鸡鸭苗、商品鸡3.7亿只,同比增加17.2g%.销售生猪44.21万头,同比增加76.56%;养殖业务毛利润同比减少95.42%。销售肉食品232.11万吨,同比增长14.7%,屠宰业务毛利润同比减少48.74%。由于猪价、鸡肉价格持续下跌,并且2012年末“白羽肉鸡”舆情事件令消费下滑,加之成本上涨,导致报告期内公司养殖、屠宰业务总体亏损。

  禽流感蔓延,或令二季度业绩压力不减。2013年以来,由于生猪存栏规模大以及上海死猪、禽流感等事件抑制了终端消费等,畜禽产品价格快速下跌,而成本基本平稳略有调整,导致国内生猪、禽类养殖行业自4月以来持续处于中深度亏损区间。预计受到禽流感蔓延的影响,公司鸡鸭苗销售、禽饲料销售和屠宰业务均将受到拖累。

  主要风险因素:原材料价格大幅上涨;动物疫病爆发;管理风险。

  盈利预测、估值及投资评级:我们看好新希望中长期投资价值;但由于1季度主营业务利润低于预期,并且短期业绩同比下滑压力仍然存在,我们下调公司2013、2014年盈利预测,预计2013/14/15年全面摊薄后EPS分别为1.25/1.74/1.96元(2013/14年原盈利预测分别为1.40/1.84元),其中2013年预计民生银行贡献EPS0.87元.农牧业务贡献0.38元。但由于公司估值具备安全边际,农牧业务对应2013年PE仅15倍左右,因而维持公司“买入”评级。更多更及时的专业评论请看

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