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2020年04月01日 星期三

万福生科叫人万劫不复

  据3月2日的公告,万福生科称其2008年至2011年财务数据均存在"虚假记载",其间累计虚增收入7.4亿元左右,虚增营业利润1.8亿元左右,虚增净利润1.6亿元左右。替万福生科"赎罪"的,却是超过7000户股东。

  一个谎言的背后,需要百千个谎言来掩饰。曾被认为只是“粉饰业绩”的万福生科,曝出上市前后4年半的光鲜财务全部存在虚假记载。这意味着,“300268”这个代码,完全靠其数以亿计的财务造假所骗取而来的。

  按去年三季度末的数据,替万福生科“赎罪”的,却是超过7000户股东。可以相信的是,这一损失将会不断扩大——因为他们大多数曾相信万福生科示于公众的所有资料、数字,甚至标点符号。

  仅2011年净利即虚增52倍

  根据3月2日的公告,万福生科称其2008年至2011年财务数据均存在“虚假记载”,其间累计虚增收入7.4亿元左右,虚增营业利润1.8亿元左右,虚增净利润1.6亿元左右。

  公告显示,2011年公司原披露的营业收入、营业利润及净利润分别为5.53亿元、5910.85万元、6026.86万元,即其当期虚增收入2.8亿元、虚增营业利润6541.36万元、虚增净利润5912.69万元。若无造假,2011年实际实现的相应财务数据则应为2.73亿元、-630.51万元、114.17万元,其中,营业收入、净利润的被虚增1.03倍、51.79倍!营业利润更通过虚增直接实现“由负转正”。

  早在去年9月14日、18日,万福生科公告先后遭湖南证监局、中国证监会稽查总队立案调查,拉开了这家由平安证券保荐的湖南公司的财务造假黑幕。此时距其2011年9月27日登陆创业板,已几近一年。而在随后披露的自查公告中,万福生科只初步承认其2012年中报存在“虚假记载和重大遗漏”,造假内容概为“在2012年半年报中虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023.16万元,未披露公司上半年停产事项”。若非造假,2012年上半年公司的营业利润及净利润分别为亏损1436.53万元、1367.84万元。

  由于彼时万福生科仅承认2012年的中报存在造假,市场也只了解为其是出于粉饰上市后业绩出现的滑坡,故二级市场给出的反应也可谓“宽容”:去年9月底、10月初,万福生科的股价仅遭两个跌停便逐步企稳。

  靠财务造假获得上市资格

  然而,最新的自查结果揭示的远不是万福生科上市后“粉饰业绩”,而是造假竟贯穿公司IPO上市始末。

  2011年7月,万福生科启动IPO招股,招股说明书所披露的业绩始于2008年度,换句话说,公司示于公众的财务报表中,除“东窗事发”后编录的2012年三季报外,全部为造假。

  根据其两份自查公告,2008年至2012年上半年,万福生科累计虚增的收入、营业利润、净利润分别高达9.28亿元、2.2亿元、1.74亿元。同期,公司于公众的造假业绩对应为累计18.13亿元、2.13亿元、2.08亿元。按此计算,此4年半的财务数据中,收入有51.19%为造假,营业利润、净利润则有96.82%、83.65%为造假。

  根据公告,2008年至2010年,万福生科示于公众的营业收入、营业利润、净利润分别为累计9.89亿元、1.28亿元及1.21亿元,但若非造假,其真实业绩则仅为累计5.29亿元、0.13亿元、0.2亿元,即利润、净利润中有90%、84%为造假。

  应特别强调的是,万福生科的招股书2008年至2010年公司收到的非经常性损益(主要是政府补助)净额累计为798.7万元,若将此因素剔除,则其IPO前的3年累计净利润仅在1000万元左右!对照《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》及创业板实际发行情况,若非造假,万福生科无论如何也达不到上市的资格。

  >>延伸阅读

  业绩差破发知多少

  2009年IPO重启以来,平安证券共成功保荐98家公司登陆A股。其中93家公司已发布去年业绩预告,其中47家公司业绩同比录得下滑,占比超过一半。其中,国联水产同比下滑幅度为2233%,位居平安证券所保荐公司的业绩最差榜第一。

  此外,宇顺电子去年业绩同比下滑幅度也超过了700%,而春兴精工等6家公司业绩下滑幅度超过了100%。除了造假公司万福生科之外,平安证券保荐的国联水产、恒信移动等创业板公司去年前三季度竟录得亏损,丝毫看不出其与创业板有任何关联。而同样通过平安证券保荐的国联水产、金通灵等已预告2012年全年业绩将亏损。

  同时,二级市场的98家公司中,有56家录得破发,占比高达57.14%。其中,破发幅度超12%的公司竟多达47家,占比达47.96%。爱施德和国联水产破发最严重,分别破发67.45%和60.76%,而宁波GQY等其余9只个股破发幅度均超过了50%。与此同时,平安证券仍然从承销众多A股上市公司中获益。此外,数据显示,2009年IPO重启以来,平安证券仅从承销及保荐费用即入账45.19亿元。

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