新闻源 财富源

2020年06月05日 星期五

财经 > 滚动新闻 > 正文

字号:  

两大特征暗示节后将大涨 4行业8龙头借力鱼跃龙门

  节前回顾


  节前交投谨慎 A股缩量震荡(本页)


  半数受访投资者认为A股底部未明


  四大因素困扰股指欲振乏力


  股市周评:资金面压力加大 A股持续下跌


  节后研判


  节后大盘有望重拾升势


  保住量能就能换来向上转折点


  谁来打破市场的弱平衡


  四周连攻2600点未果秋季行情需过四道坎


  内忧外患减轻 A股调整接近尾声


  两大特征暗示节后行情更精彩


  十大券商预测下周A股走势 2437点失守概率几何


  个股机会


  双节效应发酵四行业8龙头借力鱼跃龙门


  酿酒食品提价潮激发企业赚钱能力明星个股


  旅游酒店 当仁不让的强势板块机构逆市增仓明显明星个股


  商业连锁 业绩稳健性高为弱市投资首选明星个股


  交通运输 9月迎来高盈利旺季明星个股


  节前交投谨慎 A股缩量震荡


  ⊙上海证券报记者 钱晓涵 ○编辑杨刚


  尽管中秋节假期只有一天,但股市主力资金显然已无心恋战。昨天,沪深两市全天延续缩量震荡走势,上证综指收盘报2497.75点,较上一交易日下跌1.19点,跌幅0.05%;深成指收报10892.4点,下跌40.92点,跌幅0.37%。值得关注的是,昨日两市合计成交金额仅991亿元,再次跌破千亿大关,交投低迷程度可见一斑。


  进入本周以来,大盘始终难以摆脱低位震荡走势。除周三拉出一根中阳线之外,其余四个交易日,沪深两市都表现平平。若从周线来看,大盘的走势更现疲软。本周沪指收盘下跌1.21%,最近八周,沪指周线收绿的次数竟然多达七次;深成指本周跌幅更大,达3%,最近八周,深成指收绿的次数也多达六次。业内人士普遍认为,投资者预期悲观,是导致大盘欲振乏力的重要原因。


  昨天,国家统计局公布8月份各项主要宏观经济数据。8 月CPI同比高达6.2%,环比没有出现任何下滑,通胀形势依然不容乐观。各路研究机构纷纷发布报告指出,鉴于通胀形势严峻,央行货币政策不可能有所放松,故流入股市的增量资金不会很多,A股市场想要掀起一波牛市的难度非常大。


  事实上,昨日盘面对此预期也有所反映。昨天8月份CPI数据公布后,沪深两市一度出现短暂上涨,金融股尤其是券商股大幅上涨,带动大盘快速拉升,但券商股并未能保持强势,随后,两市股指掉头向下。午后大盘短暂徘徊在2500点之后,在券商、石油、电力等板块下滑的拖累下,上证综指又一次跌破2500点整数关口,随后窄幅调整直至收盘。两市多数板块出现下跌,多头人气涣散,投资者观望气氛浓厚。


  从板块上看,以方正证券为代表的券商板块走势较强,但早盘过后,券商股再无建树。周四涨声一片的节能环保行业昨日未能保持上涨势头,股价纷纷回落;弱势板块水泥则进一步调整,资金离场现象非常明显。


  市场人士普遍认为,目前A股仍然缺乏整体机会,但在金融板块有意护盘情况下,大盘一时间也难以大幅向下杀跌,预计多空双方未来将围绕2500点附近展开争夺,股指箱体波动可能性很大。从当前市场运行特征来看,大盘难以摆脱低位弱势震荡格局,盘中仅有活跃资金创造出的局部热点,且难以延续。最重要的是,股市缺乏量能、权重股表现不振,市场赚钱效应不明显,操作上建议投资者以多看少动为ch主,静候大盘运行趋势出现。


  节后大盘有望重拾升势


 

  周五,上证指数在利好预期之下小幅高开,一度冲高至10日均线附近,但随后受经济数据公布逐步出现回落行情。


  截至本周,海外市场方面,市场期待的美国最新宽松政策和G7峰会定调逐渐明朗,然而新的政策导向并没有超出市场预期,美国总统奥巴马虽提出4470亿美元促进就业方案,但市场更关注的是,美联储主席伯南克讲话并未暗示将推出刺激经济政策。而欧洲央行宣布维持基准利率1.5%不变。对于9日召开的G7峰会,法国财长巴罗安也表示,会议主要关注经济增长,G7可能让各国在财政纪律和刺激经济增长方面量体裁衣,暗示寄于较高市场期待的G7峰会不会出现超预期的宽松货币政策,即使伴随政策快速明朗也难激发短期欧美股市持续上涨。不过从中线角度看,值得欣慰的是,由于当前全球范围内出现对于经济增速放缓的担忧,各国可能陆续出台相关宽松货币政策,从而形成良好的外围货币宽松预期,有利于阶段性行情的出现。


  笔者认为,目前我国货币政策放松具备了基础环境。因为本周五统计局公布的8月居民消费价格总水平同比上涨6.2%,9个月首度出现了下降态势,基本符合市场普遍预期。而本周商务部最新公布的食用农产品市场价格指标涨幅呈现缩小态势,这一迹象应该视为利好,预示着9月CPI涨幅仍有回落的可能,也就是说,8月、9月的物价将会逐步出现回落,通胀压力也会逐步减轻,而货币政策拐头就有了前提条件。另一组数据显示,8月工业增加值、房地产投资等重要数据仍出现回落,预示经济依然存在下行风险。可见在经济下行风险趋势中,加上欧美经济增长放缓的拖累,进一步紧缩货币政策将会延后。新的货币政策导向更有望率先出现局部放松的可能,这将激发市场阶段性回升的做多信心。


  从市场角度来看,伴随本周沪指再次临近前期恐慌杀跌的低点2437点,沪市成交金额迅速萎缩到500亿,而此成交水平,无不让投资者联想到2008年1664点和去年2319点附近的量能水平,而最新沪深300样本股的市盈率仅为12倍,也处于历史较低水平,由此可以断定当前的行情处于阶段性的底部。


  结合眼前全球范围内救市呼声一片,目前大盘转机已现,虽然周五行情受节假情结影响而出现了回落态势,但是伴随节后消化各方不利因素之后,大盘有望重拾升势,使得股指上行趋势更加明朗。因此,在操作上,目前被套的投资者可以耐心持股,等待大盘进一步的回升,而轻仓的投资者可以关注化工、医药、煤炭、新材料以及券商题材股。


  保住量能就能换来向上转折点



  昨日是小假期前最后一个交易日,成交低迷是正常的,但即使在这样的情况下,沪市成交量为535.4亿,依然没有跌破501亿再创更低成交量。


  目前市场各方对后市争议颇大,眼前市场的弱势是公认的,争议的关键点在于近期能否出现向上转折点。关于这一点我的观点很明确,2000点—2400点是真空期,也就是说2000点—2400点之间是没有支撑力的,只要跌破2400点,就会直奔2000点而去。就像2400点—2573点之间没有支撑一样,所以8月8日大盘破了2573点,就直奔2400多点找支撑去了。但根据2008年降息周期形成的政策底在2300点一线判断,大盘跌到2000点恐怕是不现实的,因此在2400多点会有支撑,形成向上拐点的可能性很大。从量能角度分析,一轮升势应该是量能逐渐放大的过程,所以一旦确认极致地量,接下来形成量能递增上涨的概率就很大。


  从目前情况来看,节后沪市若再保持501亿以上的成交量,则行情将开始逐渐走好。


  谁来打破市场的弱平衡



  我们认为,未来一周可能是多方最后的反击机会,8月CPI涨幅短期见顶、经济下滑预期淡化、货币政策担忧情绪缓解以及权重板块的估值支撑,这些都可以作为短线反弹的有利因素。


  结合技术面看,虽然市场连续缩量,但并没有达到形成中级以上级别底部的地量水平。只能说明短期抛压有所减轻,而这种弱平衡状态,没有外部利空消息的影响,难以出现多杀多的局面。更合理的市场演变格局是,受到国内有利因素的影响先反弹,累积一定的做空动能后,再形成新的下跌趋势。而进入下旬后,市场变数将进一步增大,欧债危机恶化、国内资金面紧张等,都可能成为反弹后再度下跌的导火索。


  对于中线趋势我们依旧不乐观,波段运行、重心不断下移(调整后期会快速下移),是我们对市场中期走势的主要判断。改变趋势依旧要看政策,首先是货币政策的放宽,比如下调存款准备金率,还有改变股市中期资金面的措施,诸如401K计划等。


  四周连攻2600点未果 秋季行情需过四道坎


  尽管近期成交量一再萎缩,但地量之下地价仍难确认,大盘转势仍需政策契机


  在连续四周攻克2600点未果后,本周A股重心明显下移,围绕2500点反复震荡。值得一提的是,本周市场最大的特征是持续缩量,截至昨日收盘,沪市周成交仅为2821亿元,创今年2月份首周以来的地量,并且各主要短期均线呈发散的空头排列,A股市场的疲弱趋势仍在延续。


  尽管目前还难以判断市场底究竟何在,但历史的规律告诉我们,持续地量的出现,表明大盘已经进入到了最后的探底阶段。分析人士指出,今年以来A股一直跌跌不休,年内剩余的日子已经不多,包括基金在内的投资机构一定会寻找机会,策动一波年度吃饭的秋季行情,但从目前情况看,要想发动秋季行情还需过四道关。


  全球经济复苏放缓


  外围股市弱势难改


  周四,美国总统奥巴马向国会参众两院发表经济演说,公布4470亿美元的刺激就业方案,包括减税及增加政府支出,创造就业,并将请求国会通过主要为员工和企业提供减税优惠的议案。


  有分析人士指出,奥巴马提议延长490亿美元的失业保险;提供300亿美元用于学校设施现代化;在公路、铁路和航空基础设施方面投入500亿美元,但他建议的大部分是2400亿美元的减税方案,包括在明年将雇员薪资税减半并降低雇主薪资税。此方案主要为减税部分,但是美国的赤字相当巨大,减税势必加大赤字,对于美国的后期经济势必造成影响。目前来看,失业率是美国经济最难以解决的头号问题,该问题解决的成败将直接关系到奥巴马的下届总统竞选,从这种意义上说,与其说这是奥巴马对创造就业的巨大努力,还不如说是她对下届总统竞选的最后冲刺。


  相比之下,联邦准备理事会主席伯南克发表的演说,让投资人大失所望。伯南克仅重申以往的声明,美联储将不遗馀力地提振令人失望的疲弱经济成长,并压低失业率,但并未提供决策者可能采取举措的细节,令市场感到失望,美国股市周四下跌。


  截至周四收盘,道琼斯工业平均指数下跌118.97点,收于11295.89点,跌幅1.04%;纳斯达克综合指数下跌19.80点,收于2529.14点,跌幅0.78%;标准普尔500指数下跌12.58点,收于1186.04点,跌幅1.05%。


  从技术形态来看,欧美股市经过近阶段的持续暴跌,已经基本确定了中期走弱格局。从基本面来看,近期英美公布的一系列经济数据并不乐观,但从目前公布的PPI数据来看,明显高于预期,这意味着通胀压力下,QE3推出的门槛再次变高;但从伯南克发表的本次演说来看,似乎又有为QE3推出做铺垫的的嫌疑。但最重要的是,在QE1、QE2推出后,美国经济并未出现明显好转,因此,即便QE3真的推出,对于经济提振作用有多大仍是未知,对于二级市场的刺激效果无疑将会明显减弱;随着1年期国债收益率飙升至史无前例的水平,希腊破产忧虑再度发酵。凡此种种导致投资者忧虑情绪难以有效缓解,在未出现明显的利好情况下,欧美股市弱势难改,并将对A股造成明显的拖累。


  通胀预期有所回落但紧缩货币仍为主调


  9月9日,统计局公布8月份宏观经济数据,2011年8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%;全国工业生产者出厂价格比上月上涨0.1%,比去年同月上涨7.3%。尽管8月CPI同比上涨6.2%,较7月份的6.5%回落了0.3个百分点,但环比来看,仍然呈现小幅上升的态势,环比涨幅为0.3%,并且环比数据仍呈上升趋势。


  业内人士表示,因为翘尾因素的减小,以及食品价格特别是肉类价格的逐步稳定,8月分CPI同比上涨6.2%的数字,比7月的6.5%有所下滑,这是符合此前大多数人的预期,不会对股市产生根本影响。


  不过,尽管8月份的CPI比起7月份有回落,但是PPI仍然处于一个与7月份相近的高位,此次CPI的回落只是一个开端,能否持续还要看之后的表现。


  还有分析观点指出,由于导致本轮通胀上行的因素十分复杂,国内物价难以出现持续回落,国内方面,存量流动性依然较为充裕,给物价上涨提供了温床,曾经8亿农民有近4亿进城,使得农产品供需严重失衡,农产品价格上涨趋势难以逆转等,这些因素给央行控制物价带来了极大的挑战;而国际方面,发达经济体为应对经济疲弱、提振就业,仍有动力继续实施量化宽松政策,美国总统奥巴马于周四晚间即提出了超过4000亿美元的刺激计划,如获得国会通过,那么QE3政策将正式确立,这给我国控制通胀带来了进一步的压力。


  由此看见,目前其实市场还是处于不明朗的状态,今年2月份也出现过单月CPI的回落的情况,而此次情况也与之相类似,所以不能仅因为较上月下滑就过早得出结论认为通胀进入了下降通道。市场普遍预计,未来几个月CPI数据难以出现持续性的回落,甚至不排除通胀有继续再回升的可能性,年内仍将维持在6%左右的高位运行,与之相应的是,央行货币政策也将继续维持紧缩调控的基调。事实上,近期央行亦释放出继续实施稳健货币政策的信号,央行副行长马德伦近日表示,央行对未来物价始终保持高度警惕。


  整体来看,虽然亚洲地区正面临着通胀率上升的风险,但韩国、印尼、菲律宾、马来西亚等四家央行周五都未作出升息决定,原因是在全球经济前景黯淡的形势下,这些央行所在国家正面临着出口下滑的威胁。由此推断,国内短期加息的可能性也将趋弱,但期待政策出现明显放松也不现实。


  惠誉警示中资银行 “黑天鹅”仍未停止


  近一个月多以来,各国股市剧烈震荡,暴跌暴涨。市场普遍认为,造成这种局面的重要原因是频频出现的 “黑天鹅”事件。无论是美国政府债务上限危机而导致标普下调美国主权信用评级,还是美国经济实体面问题及欧洲主权债务危机蔓延,乃至摩根与花旗下调美国经济增长预期,德意志银行下调中国经济增长预期,无不牵动市场的神经,给市场造成巨大的恐慌和担忧。


  尽管欧美债务危机的一度回归平静,并且国际信用评级寡头格局遭质疑,但这并不意味着“黑天鹅”事件就此停止。


  9月8日,国际评级机构惠誉警告称,若中国银行资产质量出现实质性恶化,可能会在两年内下调中国主权信用评级。此外,惠誉还指出下调日本信用评级的可能性高于50%。


  显见的是,惠誉这半年多来数次“唱空”中国银行业,称中国银行业在平台贷、房地产贷款及基础设施建设等方面的资产质量面临严重恶化风险。由于在过去两年贷款激增之后对中国金融稳定性存在担忧,惠誉在4月份将中国长期本币债务评级前景下调至“负面”。惠誉目前对中国的评级是AA-,为第四高等级。


  但惠誉亚太评级主管安德鲁·卡胡恩也表示,中国的评级仍处于相对较高的水平:首先就是主权资产负债表的强度,其次对于银行业,惠誉预计这些问题将局限在负债表的资产层面,而资产质量问题的管理要比处理融资方面的问题容易得多。


  此消息,对占A股权重近四成、利润占A股半壁江山、整体估值水平最低的银行股来说,居有巨大的杀伤力。


  实际上,随着美债上线的提高、欧洲债务问题的蔓延、全球经济进入“二次衰退”的边缘,以及随时有可能推出的QE3等等,欧美市场将进入新的不确定性时期,而与之相随的“黑天鹅”事件,仍有可能随时再度发生,并将对包含A股在内的全球金融市场,带来更多的冲击。


  供求关系依然趋紧存量资金难有作为


  从宏观层面看,国内CPI依然高企,而新兴国家已经开始接连实行宽松的货币政策,中国的货币政策是否会在今年出现调整,成为各界关注的焦点。


  尽管有观点认为,美债欧债影响持续,国内通胀水平居高不下,中国应继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,尤其是货币政策,需要观察一段时间,既不踩刹车,也不踩油门。但也有观点指出,总体的货币政策不会放松。


  海通证券国际首席经济学家胡一帆认为,只要CPI涨幅仍维持在6%以上,就表示通胀压力仍很大,央行就需要加息。中金公司的报告也提出,未来几个月货币政策仍将维持偏紧基调。年内仍有一次加息的可能,最可能的时点是9月或10月。


  从市场内在因素看,新股扩容、限售股解禁的压力较大。虽然股指表现疲弱,但新股扩容速度并未见放缓,本周新股发行重新速度,全周共有8只新股进行申购。与此同时,近期商务部部长陈德铭在第十五届中国国际投资贸易洽谈会期间表示,引导符合条件的外商投资企业在境内上市。


  同时,大股东再现套现潮,场内资金明显承压。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,8月9日以来共有129家公司大股东进行了减持行动,累计减持套现金额约77.14亿元,期间大股东增持金额约13.21亿元,大股东套现资金是增持金额的5.84倍。


  总之,尽管目前A股市场已初步呈现估值底,并且进入持续的地量探底阶段,但历史的经验显示,尽管历次大底出现前均伴随着持续缩量的现象,但是地量当天并非是地价,真正的底部会比地量当天的点位更低,并且历次地价的形成,都离不开地量背景下的重大政策支持。因此,如果说年内要有所谓的“吃饭行情”,以上四个方面的基本面因素的解决,或将成为诱发秋季行情的必要条件。(证券日报)


  双节效应发酵四行业8龙头借力鱼跃龙门


  编者按:国家统计局最新公布的数据显示,8月份CPI同比上涨6.2%。CPI在同比增速连续3个月攀升后,首度出现回落,基本符合市场预期。但从当天股指冲高回落的走势以及成交量萎缩的情况看,市场对CPI数据并不认同,人气持续回落。


  不过,在中秋小长假和“十一”黄金周即将来临的节日气氛下,相关消费概念股已渐显活跃。旅游酒店、酿酒食品、商业零售、交通运输等双节概念股,本周持续得到主力资金的留恋,相关公司以其自身优良的业绩和抗通胀防御特征,成为了弱势行情中一道抗跌风景。


  分析人士指出,关注这四大行业的龙头股,随着双节效应发酵、三季度旺季良好业绩预期以及提价、资产注入预期等利好因素的刺激,这些股票或有阶段性机会。


  酿酒食品提价潮激发企业赚钱能力


  五粮液等大幅提价品种明年业绩增长将再次提速,其他白酒也有望跟进


  继五粮液宣布提价之后,9月6日,洋河股份发布公告称,鉴于产品原辅材料价格上涨等因素,决定自9月13日起“适当上调”公司部分产品出厂供货价格,价格幅度为5%-10%。泸州老窖水井坊、剑南春、郎酒等二线高端品牌目前也在酝酿涨价,幅度普遍在10%以上。


  业内人士预计,随着中秋和“十一”双节来临,酿酒食品迎来销售旺季,白酒行业相继提价预期强化,将支撑整个板块行情延续。此外,大幅提价品种明年业绩增长将再次提速,其他白酒也有望跟进。具有“赚钱能力”的股票,自然得到机构资金的进驻,与此同时,二级市场也表现得可圈可点。


  本周机构逆市增仓23股


  据《证券日报》研究中心观察,酿酒食品指数自8月中旬创出8106.88点的历史新高后,近两周略有调整,其中本周该板块缩量下跌2.59%,其中9月7日快速反弹2.22%;而上证指数当天反弹乏力,仅涨1.84%。据相关数据,本周酿酒食品板块微量净流出,仅有3.74亿元选择逃离。其中有23只股票得到主力机构的逆市增仓,成为A股最独特的一道风景。


  维维股份是本周主力资金最青睐的酿酒食品股,该股得到1697.555万元主力资金的净买入,同期股价上涨3.41%,周换手4.01%。在最新公布的2011年半年报中,该公司主营业务收入同比增长19%,营业利润同比增长467%,净利润同比增加23%。能够取得才这样的成绩,除主业豆奶的稳定增长外(公司豆奶方面仍然保持了市场占有率第一的位置,2011年中期实现主营收入5.97亿元,主营利润1.84亿元),“白酒+煤炭”是其打造的新双翼。2011年中期,维维股份的酒类营业收入达到10.03亿元,主营利润达到3.62亿元。煤炭方面,2011年8月30日,公司发布公告,通过正兴煤化拟收购西部煤化100%股权,这使得公司的煤炭产业链有所延伸,增加新的利润增长点。


  酒鬼酒本周同样得到主力的蜂拥进驻,净买入968.052万元,该股股价跌3.14%,换手率8.63%。2011年中报披露,报告期公司高档酒类产品实现营业收入2.87亿元,同比增长56.96%,毛利率为85.31%;中低档酒类营业收入1.11亿元,同比增长110.05%。8月25日公告,公司定向增发案获准,拟不低于11.55元/股向控股股东中皇公司在内的不超过十家特定投资者增发不超过3838万股,募资上限44317.7万元,投向“馥郁香型”优质基酒酿造技改项目、基酒分级储藏及包装中心技改项目、营销网络建设项目及品牌媒体推广项目。有分析认为,增发将加快酒鬼酒复兴步伐,增发项目将全方位提升公司实力,增加产能,扩大品牌号召力,为公司后续发展奠定坚实基础。


  另一家白酒企业——山西汾酒,本周也得到869.432万元主力资金的进驻;黑牛食品新中基汤臣倍健三只股票,主力机构分别净买入793.516万元、777.866万元、722.119万元,其中黑牛食品、新中基股价周涨幅分别为3.91%、2.40%。ST皇台皇氏乳业好想你百润股份东凌粮油晨光生物双塔食品金枫酒业高金食品等股票,均吸引了数百万元主力资金的进驻。


  资金的进驻与该行业上市公司业绩的坚挺密切相关。据统计,酿酒食品板块有51家上市公司披露了三季度业绩预告,其中预增30家,预计扭亏3家,预喜公司合计占比64.71%。冠农股份哈高科正虹科技古井贡酒深深宝A金种子酒南宁糖业伊利股份等公司前三季度业绩同比将实现翻番,尤其是冠农股份净利润同比预计增加400%以上。


  食品价格继续上涨


  在最新公布的宏观经济数据中,8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%。其中,食品价格上涨13.4%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。食品价格上涨0.6%。


  具体看,食品类价格同比上涨13.4%,影响价格总水平上涨约4.02个百分点。其中,粮食价格上涨12.2%,影响价格总水平上涨约0.33个百分点;肉禽及其制品价格上涨29.3%,影响价格总水平上涨约1.89个百分点(猪肉价格上涨45.5%,影响价格总水平上涨约1.27个百分点);蛋价格上涨16.3%,影响价格总水平上涨约0.14个百分点;水产品价格上涨14.7%,影响价格总水平上涨约0.33个百分点;鲜菜价格上涨0.1%;鲜果价格上涨4.0%,影响价格总水平上涨约0.07个百分点;油脂价格上涨17.1%,影响价格总水平上涨约0.19个百分点。另外,烟酒类价格同比上涨2.9%。其中,烟草价格上涨0.3%,酒类价格上涨6.8%。


  据了解,上周蔬菜价格上涨1.5%,在各类食品中涨幅最大,但是较前一周6.1%的涨幅收窄很多。未来随着气温下降,蔬菜生长放缓,供给将有所减少,短期有继续涨价压力。肉类价格上涨0.3%,其中猪肉价格涨幅为0.4%。猪肉价格处于高位,且不断上涨,但是涨幅正逐步趋于平缓。猪肉价格经过前期的暴涨之后,目前处于调整期,10月前后,在中秋、国庆双节消费带动下将出现小幅上升,本轮生猪价格周期回落拐点将出现在春节后。


  对此,华创证券表示,8月食品环比涨0.6%,季节性需求强劲导致9月食品价格上涨压力依然较大,环比涨幅只要不超过1.2%,9月CPI就将大概率延续8月的回落势头。


  提价利好助力白酒


  目前看,食品饮料行业继续量价齐升。据统计上半年,食品饮料行业营业收入和净利润分别同比增长25.37%和41.51%,净利润增速比收入增速高16.15个百分点,行业继续保持量价齐升的态势,增长质量得到进一步改善。上半年,受国内通胀影响,食品饮料行业成本压力加大,但白酒、奶粉和食用油等纷纷提价转嫁成本压力,盈利能力得到进一步的加强。


  在食品价格整体上涨之中,其子行业的表示也有所差异。据悉,白酒:1-7月,白酒累计产量547.31万千升,同比增长28.78%;7月单月,白酒产量69.66万千升,同比增长33.82%,增速较上月提升0.24个百分点。高端白酒供货紧张;啤酒:啤酒行业产量2930.26万千升,增长10.2%,增速环比下降1.2个百分点。7月单月产量580.4万千升,同比增长6.43%,增速环比下降5.95个百分点;乳制品:1-7月,乳制品产量1305.15万吨,同比增长13.93%;7月乳制品产量223万吨,同比增长14.34%。二季度以来,我国乳制品产销量增速已基本回升到历史正常水平。原奶价格涨幅已经趋缓,而鲜奶价格6月涨幅加快。第三季度的生鲜乳交易参考价格基准定为3.22元/公斤;葡萄酒:1-7月,葡萄酒产量58.53万千升,同比增长18.6%;7月葡萄酒产量8.43万千升,同比增长26.92%,增速环比增加10.24个百分点。


  从消费环境上看,下半年节假日众多,是食品饮料消费的高峰,在此影响下,行业将会继续保持高增长的态势。从资本市场角度上看,下半年,资本市场持续低迷,食品饮料行业较强的防御性决定其将成为市场的热点。在所有的细分子行业中,东兴证券表示,重点看好具有消费刚性和进可攻、退可守的白酒行业以及致力于改善健康状况的功能食品行业,重点推荐金种子酒、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得保龄宝;积极关注关注跟节日有关的公司,比如三全食品等;还有处在正在重组和转型中的公司,比如维维股份和恒顺醋业等。


  对于白酒行业,中金公司表示,看好具有较强的业绩确定性、传统消费旺季的到来以及部分龙头企业提价带来的业绩提升预期使得白酒板块仍将是投资重点,至年末的第二波板块机会仍可期待。A股食品饮料板块依然推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份。


  在行业景气、白酒上市公司业绩不断超预期、大幅提价品种明年业绩增长将再提速、其他白酒提价也有望跟进,刺激板块行情延续:国泰君安认为,首先,白酒业绩大幅增长后动态PE并不贵,随着销售旺季来临、高档白酒出厂终端价差扩大,白酒行业相继提价预期强化,将支撑白酒板块行情延续。推荐顺序:继续首推一线白酒和葡萄酒,预计二线白酒上涨行情有望延续。推荐顺序为:五粮液、贵州茅台、泸州老窖、张裕A、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒、青岛啤酒双汇发展、伊利股份。


  明星个股


  贵州茅台(600519)


  海通证券预计公司2012-13年收入分别为237.16亿和303.56亿,分别同比增长37%和28%。预计公司2012-2013年实现EPS分别为11.5元和14.8元。


  当前股价对应2011-2012年动态PE分别为26倍和19倍,估值对应今年尚属合理,但放到2012年估值仍旧偏低,投资者需要“时间换空间”,赚取明年业绩的稳定增长。公司合理价值区间为260-287元,对应2012年动态PE为23-25倍。


  山西汾酒(600809)


  信达证券认为公司处于复兴的第一阶段,各项财务指标说明公司经营状况良好,未来增长潜力很大。


  未来三年每股收益为2.079元、3.056元和4.013元,对应市赢率分别为38.2倍、26.0倍和19.8倍,考虑公司的文化优势和高成长性,给予“买入”评级,对应6个月目标价为93元。


  旅游酒店当仁不让的强势板块 机构逆市增仓明显


  每年9月旅游板块跑赢大盘的概率较大,中秋、国庆双节行情值得期待


  中国旅游研究院发布2011年中秋国庆黄金周旅游市场趋势预测称,今年国庆期间,国内旅游收入将达1450亿元,比去年增长25%;人均旅游消费将达480元,高于去年同期的459元。受此利好因素影响,旅游行业三季度业绩将持续提升,旅游酒店类上市公司的收益情况将高于景区类公司。有分析人士称:从历史数据来看,每年9月旅游板块跑赢大盘的概率较大,中秋、国庆双节行情值得期待。


  近一个月强势上攻


  据《证券日报》研究中心观察,9月7日旅游酒店板块30只股票全部上涨,锦江股份首旅股份华天酒店峨眉山A涨幅均超5%,分别为7.56%、7.51%、7.31%和5.30%。自8月9日探至新低以来,该板块指数一个月累计上涨4.54%,同期上证指数累计下跌1.15%,跑赢大盘5.69个百分点。近9月7日当天,旅游酒店累计上涨3.68%,而上证指数当天反弹乏力,仅涨1.84%。据相关数据,本周旅游酒店板块微量净流出,仅有2535.997万元选择逃离,其中有13只股票得到主力机构的逆市增仓。


  ST张家界是本周主力资金最青睐的旅游酒店股,该股得到932.644万元主力资金的净买入,同期股价上涨1.59%,周换手11.22%。在最新公布的2011年半年报中,该公司共实现主营业务收入17815.01万元,较上年同期增长了28.45%,营业利润3198.13万元,较上年同期增长了152.15%,实现净利润为2010.13万元,较上年同期减少22.77%。营业收入增长的原因是旅游形势的不断升温,张家界游客接待人数大幅增多,公司景点的营业收入得到提升。据预测,2011年1-9月净利润预增464.15%-509.65%(6200-6700万元),预增原因有:2011年资产重组完成,公司新增子公司环保客运公司,公司盈利能力大幅度增强;2011年张家界游客人次大幅增长和公司内部资源的整合初见成效,公司宝峰湖、十里画廊观光电车和张家界国际酒店收入增加;上年同期数是指未将环保客运公司合并的数据。


  华天酒店得到686.274万元主力的蜂拥进驻,该股股价周涨幅0.85%,周换手4.89%。公司主营业务经常性损益稳步增长,公司主业突出,酒店业发展迅速,经营效果良好。上半年酒店服务业实现收入64,998.64万元,同比增长11.22%,毛利率58.72%,比上年同期增加1.45%。


  中国国旅云南旅游腾邦国际西安旅游、峨眉山A、锦江股份、华侨城A等股票同样得到主力的蜂拥进驻,净买入资金均超过100万元,其中中国国旅吸引了481.078万元的主力资金净流入。


  资金的进驻与该行业上市公司业绩的坚挺密切相关。吸引285.733万元资金进驻的西安旅游,预计前三季度基本每股收益0.0915-0.0966元/股,净利润1800-1900万元,同比上升3433%-3629%;机构第一看重股ST张家界基本每股收益约0.06-0.07元,净利润约2000-2400万元,增幅2846%。此外,丽江旅游西安饮食桂林旅游北京旅游业绩均能实现翻番。


  旅游需求依然旺盛


  在最新公布的宏观经济数据中,8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%。其中,消费品价格上涨7.3%,服务项目价格上涨3.4%。


  娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.4%。其中,教育价格上涨1.6%,文娱费价格上涨1.6%,旅游价格上涨2.9%,文娱用耐用消费品及服务价格下降6.7%。


  据国家旅游局关于2011年第二季度全国旅行社统计调查情况的公报显示,二季度旅行社组织三游人数都大幅增长2011年第二季度全国旅行社组织国内旅游3714.89万人次、8967.47万人天,接待4425.95万人次、8309.32万人天,同比分别增长43.91%、38.87%、46.80%、39.34%2011年;旅行社入境旅游外联344.81万人次、1432.84万人天,接待595.15万人次、1738.50万人天,同比分别增长26.54%、71.34%、21.55%、66.04%。出境旅游组织452.31万人次、1780.27万人天,同比分别增长43.05%、37.84%。


  近日,国家旅游局综合司召开2011年中秋、十一旅游市场形势分析预测会表示,今年中秋、“十一”三大市场总体特征如下:国内旅游稳中有升,度假旅游需求旺盛,呈现长线、周边游两头热的态势;出境旅游持续高涨,欧洲、东南亚线路火暴,海岛游受追捧;入境旅游有起有落,即传统市场下滑,新兴市场上涨。出境游、国内游价格普遍上涨,入境游价格与去年同期基本持平。


  同时,8月国家统计局公布了7月入境游数据。7月我国入境人数1176.52万,同比增幅2.29%,入境有市场略有回暖。


  景区子行业最被看好


  在旅游消费依然旺盛的影响下,旅游酒店行业的公司业绩也表现良好。


  据统计,2011上半年19家重点公司的收入增长23%,处于历史较高水平;营业费用增长吞噬盈利,营业利润增长14.7%,处于正常水平。收入和利润增速较2010年均有所回落。


  上半年各子行业业绩表现排序依次为:景区、餐饮、综合类、酒店。从宏源证券分析报告中可见子行业,上半年营收、净利润增速与2012年子行业平均估值分别为:景区(30%,58%,41倍),餐饮(29%,41%,27倍)、综合类(25%,19%,21倍)、酒店(18%,-11%,22倍)。


  分子行业来看,景区:客流增速整体向好,收入增速放缓。景区公司三季度延续上半年增长态势,,中西部客流增长加速,华东地区世博高基数影响显现,海南地区客流增速回升至10%以上。华泰证券认为,景区上市公司是上半年行业高速增长的最大受益者。客流的增加使目前仍处于门票经济的资源类景区平均收入增速基本都在15%以上,而高铁时代的来临进一步提高了景区的通达性,同时也看到了全新的“文化演艺+景区”的新业态形式的发展。


  海通证券重点推荐景区方面的公司有,ST张家界、黄山旅游、丽江旅游。国泰君安也表示,近期可关注受益于假日出行的峨眉山、丽江旅游、黄山旅游、桂林旅游。


  经济型酒店:开店速度放缓,成本压力显现。据了解,四家经济型连锁酒店收入同比增长20%,增速继续放缓;人工租金成本的上涨压力已经体现,净利润率较2010年均有所下滑;各家开店速度均在放缓;入住率较2010年均有不同程度回落。目前,锦江之星的开店较往年提速、成本控制见成效、激励到位,而被多家机构看好。


  餐饮业:7月餐饮收入1627.1亿元,同比增长15.1%,剔除CPI后实际增速11.6%,增速略有下滑。国泰君安表示,餐饮业有待战略转型后规模提升抚平盈利波动。其中,西安饮食由于打造走向全国的高端陕菜品牌、杭州西安饭庄开业半年实现盈利;积极整合销售渠道、预计工业化食品5年复合增速49.5%;“三百工程”开锣,宏源证券预计总体贡献净利润相当于三个西安饭庄总店。


  旅行社:二季度国内旅游人次明显高于入境和出境市场,所占份额到82%;三游市场组织接待人次增速在25%-45%。其中,中国国旅和中青旅被多家机构看好。


  将步入行情收获期


  总之,中信证券表示,9月将是旅游行业阶段性行情收获期。目前行业估值在2011/2012年34/37倍,从长周期看,行业2012年估值目前处于运行区间底部,而旅游行业在经济向消费转型的大背景下具备长期投资价值。


  在中秋国庆双节临近之时,国信证券认为,这将继续支撑板块表现。三季度旺季良好业绩预期,加上政策利好出台、提价、资产注入预期等题材加温以及估值基准的切换(2012年重点公司整体动态PE25.2倍),下半年板块攻守兼备特征明显,建议继续稳健配置重点个股。推荐排序:中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、黄山旅游、中青旅、宋城股份、锦江股份、三特索道


  在成本上升通道中,景区、餐饮子行业费用控制和成本转嫁能力较强,中期净利润增速明显高于营收增速。同时,三季度多为景区类企业的业绩兑现期,宏源证券认为业绩高增长的态势有望在三季度延续。


  明星个股


  华天酒店(000428)


  方正证券预计2011-2013年每股收益为0.24、0.25、0.32元/股,建议长线投资者积极关注。


  鉴于未来一至两年,公司酒店对外拓展及业务需要大量流动资金,会造成一定资金压力,而且酒店培育一般需要1-2年时间,加上房地产面临国家调控,短期内盈利很难快速增长,我们暂对公司下调评级至“增持”。鉴于未来一至两年,公司酒店对外拓展及业务需要大量流动资金,会造成一定资金压力,而且酒店培育一般需要1-2年时间,加上房地产面临国家调控,短期内盈利很难快速增长,我们暂对公司下调评级至“增持”。


  锦江股份(600754)


  海通证券认为,公司是我国经济型酒店的领先者,也是最具竞争力的公司,未来发展空间巨大,值得长期拥有。预计2011-2013年锦江之星净利润2.0亿元、2.8亿元、3.8亿元,餐饮业务(含肯德基)权益利润1.0亿元、1.15亿元、1.3亿元,即2011-2013年经营性利润分别为3.0亿元、3.95亿元、5.1亿元,对应每股收益0.50元、0.66元、0.85元;此外公司拥有长江证券6%股权,目前市值约12亿元,即每股增厚2元。按“锦江之星12PE35倍+餐饮12PE25倍+2元长江证券股权”,6个月目标价23元。


  商业连锁业绩稳健性高 为弱市投资首选


  在当前通货膨胀继续和个税起征点上调的情形下,零售行业业绩将会出现超预期表现


  中秋与国庆节将至,商业连锁类上市公司即将迎来销售旺季;半年报也显示,零售类公司在上半年销售规模稳定增长。


  分析人士表示,虽然商业连锁板块指数本周有3.28%的下降,但商业百货所面对竞争相对缓和,同时受益于消费升级,近年来盈利能力不断增强,值得长期关注。


  超5成公司三季度预喜


  据《证券日报》市场研究中心与财汇统计,今年中期业绩报告中,商业连锁行业上市公司实现营业利润总额达304.47亿元,较去年增长64.62%,显示行业景气度明显回暖,实现营业收入7357.24亿元,净利润215.08亿元,每股收益0.2641元,每股净资产达3.7996元,每股销售收入9.0326元。


  广发证券的最新研报也显示出零售业回暖的特征。7月份零售行业指数继续维持6月份高位运行,增速达到41.26%,环比6月份下降1.66个百分点。半年报数据显示,零售类上市公司报告期内行业销售规模稳定增长,虽然毛利率由于结构性调整略有下降,但零售渠道品牌优势和影响力进一步加强。


  同时,中报披露的业绩预告中,商业连锁类上市公司预喜股达38家,占全行业公司家数的54.29%,超过半数。其中有13家公司预计今年三季报利润增幅将超过100%,这些公司分别是:美邦服饰(900%)、英特集团(800%)、首商股份(700%)、东百集团(480%)、工大首创(450%)、浙江东日(290%)、华联股份(250%)、合肥百货(150%)、如意集团(150%)、渤海物流(136%)、飞亚达A(110%)、新华都(100%)、探路者(100%)。


  在上述38家预喜个股中,本周被主力资金积极介入的又达到17只,其中,合肥百货最受主力青睐,本周主力资金逆市吸筹达2050.68万元,周内股价有所回落,降幅达2.01%,收盘报20.50元,动态市盈率为18.18倍。2011年中报披露,公司股东总数减少,筹码集中度上升。前十大流通股东8家机构合计持有7593万股(上期8家机构合计共计持有约7355万股)。其中,四家易方达系基金合计3895万股(上期三家合计持有3017万股),筹码趋于集中,机构持股增加往往是股价活跃的开始,一个月内,有10家机构对该公司股票给予“买入”或“增持”评级。


  英特集团是另一只表现活跃人气较好的个股,本周主力资金吸筹达1873.297万元,周涨幅8.58%,收报14.18元,公司动态市盈率8.54倍。公司中报披露,2011年1-9月净利润预增510.00%-560.00%(17478.70-18,911.38万元),上年同期净利润2865.36万元,原因来自拍卖其持有的浙江英特物业管理有限公司100%股权出售给宁波雅戈尔服饰有限公司,分析人士表示,由于出现资金所造成的业绩增长持续性较差,投资者短线操作为主。


  其它主力资金净流入的三季度预喜股分别为:天虹商场(1177.38万元)、首商股份(663.90万元)、海宁皮城(632.19万元)、东华能源(494.77万元)、飞亚达A(379.91万元)、探路者(330.52万元)、南京中商(262.64万元)、飞亚达B(201.30万元)、物产中大(200.20万元)、香溢融通(126.95万元)、森马服饰(107.99万元)、恩华药业(81.62万元)、渤海物流(50.65万元)、友阿股份(41.81万元)、华联股份(28.94万元)。


  稳健增长态势延续


  随着国内经济复苏,2010年国内零售市场基本走出了金融危机的影响,在经历了触底、反弹、上升之后,基本实现了平稳增长。业内人士指出,虽然近期相关指标出现一定下滑,但整体影响不大,预计2011年国内消费市场总体上仍将保持稳步增长的格局。


  值得注意的是,本月工资个税起征点将提升至3500元,有望刺激居民消费增长。市场人士预测个税起征点上调将导致居民可支配收入增加1600亿元,假设我国居民的边际消费倾向为80%,那么个税起征点上调将会导致居民消费支出增加1280亿元,根据国家统计局关于我国居民消费结构的比例数据,我国居民食品和衣着消费支出占消费支出的比重为47%。据此可以推算本次个税起征点上调将会导致零售环节收入增长601亿元。由此可以看出,新个税方案中最大的受益者为中低工薪阶层和中等收入阶层。因此,与其消费层次相对应的超市及中高端百货有望从中受益。此外,个税起征点上调导致行业基本面超预期变化,有利于零售行业股价的向上。


  但是,从周五公布的CPI价格看,价格回落也比较难。2011年8月全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%。其中,城市上涨5.9%,农村上涨6.7%;食品价格上涨13.4%,非食品价格上涨3.0%;消费品价格上涨7.3%,服务项目价格上涨3.4%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中,城市上涨0.3%,农村上涨0.3%;食品价格上涨0.6%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨0.3%,服务项目价格上涨0.2%。


  因此,有市场人士分析认为,物价方面,在输入型通胀和生产成本趋势上行的情况下,预计价格水平还将维持高位,短期回落的可能性不大。同时,历史经验表明,在CPI介于3%至5%之间时,对零售行业的同店销售和毛利率的提升最为显著,而假使到6%以上的恶性通胀以及通货紧缩对商业企业影响较为负面。因此,只要本次物价指数不演变为恶性通胀,当前的经济环境总体还是有利于商业企业。


  “十二五”规划利好发展


  2011年开始,部分省市在2010年的基础上又再次上调了最低工资标准。截至5月份,全国已有13个省市调整了最低工资标准,平均上调幅度在20%左右。预计其余省市也将进一步上调最低工资标准。总体来说,全国范围内大幅上调最低工资标准对促进消费将会起到一定程度的推动作用,特别是低收入消费者如农民工、劳动密集型产业的从业人员等收入水平将会得到较大的改善。同时,随着低收入人群工资水平的不断提高,与其消费层次相对应的零售业态将有望从中受益。


  值得关注的是,在《关于制定“十二五”规划的建议》中,国家果断提出加快经济发展方式的转变,建立扩大消费需求的长效机制,从过去强调“国富”转而强调“民富”,通过提高收入、改善民生、扩大内需、促进消费,力争逐步形成消费大国的发展格局。同时,国家还将增加社会保险、医疗、教育等方面的改革力度,通过加大财政投入力度减少居民对未来的不稳定预期,从而更加有效地促进城乡居民消费能力的释放。强有力的政策推动将成为新一轮消费增长的引擎,并将为区域零售业注入新的增长动力和活力。


  市场人士分析,《关于制定“十二五”规划的建议》对行业的影响主要表现在以下四个方面:1.确认了消费对我国经济未来发展的重要地位。2.通过提高社会保障水平和改善民生条件,将有效改善居民预期,从而使潜在消费力得到很好的释放。3.合理调整收入分配关系将大大改善居民,特别是中低收入居民的收入水平,从而提高整体的消费水平。4.新业态,新热点有望成为引领行业未来的发展方向。


  相信随着“十二五”规划的逐步实施,制约消费增长的因素将发生根本性的改变。随着抑制中国消费的因素逐渐消除,我们也相信居民消费率将会获得长期、持续的增长。在这样的大背景下,国内居民最终消费的潜力将会获得较大的释放。


  业绩稳健确定性较高


  中信证券维持行业“强于大市”评级。重点覆盖的35家公司未来3年业绩CAGR均值为28.84%,2011-2012年市盈率中值为26、20倍,估值合理。由此认为,在全球经济阴霾笼罩、国内通胀高企不下、基建投资和固定资产投资面临减速的背景下,零售行业业绩稳健确定性较高,可成为弱市首选。同时,三季度过后,行业迎来节日旺季,随着业绩增长和年度结束,跨年度行情也有望展开。首推低估值、优治理、高成长的苏宁电器、海宁皮城,其次推荐估值合理的中西部公司以及预期有制度改善的公司,如重庆百货友好集团友谊股份欧亚集团新华百货、合肥百货、首商股份等。此外,业绩高速成长,但短期估值偏高的永辉超市可择时介入并长期持有。


  兴业证券则对行业的中报研究认为,中报披露完毕,2011年上半年行业营业收入、归属母公司净利润、扣除非经常损益后归属母公司净利润分别同比增长28.35%、32.50%、35.47%,其中百货、超市、珠宝首饰类公司净利润增幅均超过50%。因此,中期良好的业绩表现有助于维持现阶段板块估值水平,预计后续板块相对大盘仍有望至少取得相对收益,尤其是在百货、超市子板块。


  通货膨胀结合个税起征点上调刺激板块向上。湘财证券依然认为通货膨胀对于零售行业收入和业绩的提升具有积极作用,在当前通货膨胀继续和个税起征点上调的情形下,零售行业业绩将会出现超预期表现,这将刺激板块股价向上。所以,优先推荐中部和西部经济发达地区的区域百货龙头。具体标的包括:友阿股份、重庆百货、合肥百货、新华百货等。


  明星个股


  合肥百货(000417)


  国泰君安给予公司“增持”评级,目标价27.7元。不考虑1.34亿投资收益,考虑最新股本,预计公司2011-2013年收入为88.3亿元、106.6亿元、126.5亿元,实现净利润为3.87亿元、5.77亿元、6.92亿元,同比增长35%、49%、20%,对应最新股本每股收益0.74元、1.11元、1.33元。


  华泰联合给予公司“买入”评级。公司在中报中预计1-9月份每股收益为0.8元,扣非后约为0.51元。考虑到公司谨慎的费用计提原则,四季度业绩一般可占到全年的1/3以上。同时,公司上半年完成定向增发,收回百大乐普生商厦40%及合家福超市51.37%的少数股东权益,并于7月1日起并表,增厚下半年业绩。预计全年仍有望实现4.2亿的主业净利润。维持2011-2013年新股本下每股收益为0.8元、1.02元和1.26元的盈利预测,现价对应市盈率为28倍。


  苏宁电器(002024)


  国泰君安维持公司“增持”评级。公司2010年第二季度后新开门店速度有所加快,下半年进入盈利期,预计同店环比会有提升。预计公司2011-2013年净利润51.6亿元、66.3亿元、83.4亿元,同比增长29%、28%、26%,对应每股收益0.69元、0.89元、1.12元。目前股价对应2011年市盈率18倍左右,公司估值水平继续向下空间不大,给予目标价16元,对应2012年18倍。


  华泰证券仍然看好公司良好的扩张能力和逐渐增强的后台运营能力,2011-2013年每股收益分别为0.73元、0.95元、1.18元。目前股价已经跌至11.78元,对应动态市盈率仅为16倍,维持对公司的“买入”评级。


  交通运输 9月迎来高盈利旺季


  不论是陆路还是航空、水运均将迎来运输高峰,市场也有望创造出新的热点


  交通运输板块本周走势稳建,在市场整体疲弱的背景下,该指数本周仅回落0.64%,远远跑赢两市大盘。分析人士表示,中秋及国庆节长假将至,交通运输行业面临业绩增长期,不论是陆路还是航空、水运均将迎来运输高峰,市场也有望创造出新的热点。


  近三成个股有主力吸筹


  据《证券日报》市场研究中心与财汇统计,今年中期业绩报告中,交通运输行业上市公司实现营业利润总额达416.85亿元,较去年增长3.75%,实现营业收入3376.11亿元,净利润304.62亿元,每股收益0.1512元,每股净资产达3.0326元,每股销售收入1.6753元,同时,平均每股经营现金流为正值,达0.2612元。


  中报披露的业绩预告中,交通运输类上市公司预喜股10家,占全行业公司家数的12.5%。这些公司分别是:海南高速(680%)、中国中期(300%)、保税科技(140%)、宁波海运(100%)、南京港(90%)、山航B(89%)、厦门港务(79%)、中海海盛(50%)、富临运业(50%),尚有芜湖港披露今年三季度将预盈,实现净利润17204万元。


  在市场相对弱势的情况下,本周仍有多达21只个股被主力资金介入,其中,铁龙物流最受主力青睐,本周主力资金逆市吸筹达1914.712万元,周内股价出现上涨,涨幅达2.78%,收盘报10.34元,动态市盈率为24.05倍。2011年中报披露,公司上半年铁路特种集装箱业务通过开发新市场,完成发送量30.56万TEU,同比增长17.63%。公司沙鲅铁路完成到发量3236.2万吨,同比增长15.71%。一个月内,有9家机构对该公司股票给予买入评级,另有7家机构给予公司股票增持评级。


  中信海直排在该本周行业主力资金净流入第二位,本周主力资金净流入达374.172万元,周涨幅-0.60%,收报9.97元,公司动态市盈率39.22倍。目前我国从事海上石油飞行服务的企业有3家,公司的主要竞争对手是中国南方航空珠海直升机公司和东方通用航空公司。目前公司占有南海东部、东海海域的全部市场份额,占有南海西部、渤海海域的一半市场份额,处于行业领先地位。一个月之内有5家机构对公司股票给予买入或增持评级。


  其它主力资金净流入个股分别为:宁沪高速(245.53万元)、厦门港务(239.24万元)、招商轮船(214.79万元)、大众交通(171.61万元)、深赤湾A(160.93万元)、北海港(151.86万元)、海峡股份(112.75万元)、飞力达(98.14万元)、东莞控股(91.94万元)、中原高速(78.72万元)、长航凤凰(74.66万元)、皖通高速(73.25万元)、锦州港(71.18万元)、龙江交通(65.56万元)、华北高速(60.49万元)、怡亚通(21.09万元)、楚天高速(20.61万元)、强生控股(16.89万元)、现代投资(3.56万元)。


  旺季行情有望刺激反弹


  客货运增长平稳。上海证券的报告显示,从交通运输总体来看,2011年7月全国交通运输完成货运量31.27亿吨,1-7月累计完成货运量202.25亿吨,同比增长分别为14.07%和14.00%;客运量29.02亿人,1-7月累计完成201.43亿人,增长分别为7.84%和8.16%;货物周转量13054.21亿吨公里,1-7月累计完成货物周转量86956.23亿吨公里,同比增长分别为15.10%和14.39%;旅客周转量2718.39亿人公里,1-7月累计完成17827.57亿人公里,同比增长分别为11.27%和11.18%。客货运增速维持。


  其中铁路方面,客运增速上升。2011年7月,全国铁路货运量为3.27亿吨,货物周转量为2445.40亿吨公里,客运量1.82 亿人,旅客周转量942.22 亿人公里;比上年同期分别增长6.02%、7.07%、13.49%和11.87%。1-7月,累计完成货运量22.74亿吨,货物周转量为16903.86亿吨公里,客运量10.95亿人,旅客周转量5724.28亿人公里;比上年同期分别增长7.89%、6.09%、12.23%和10.01%。旅客周转量增速较上月增加3.38个百分点,货运增速较上月上升1.42个百分点。


  中报整体业绩下降。市场人士从2011年中报分析看,交通运输行业营业总收入同比增长21.12%,净利润下降16.42%,与来自于燃油、人工等方面的成本增长有关。细分行业来看,铁路运输和物流行业收入与净利润增长均在30%以上,业绩增长多来源于业务量增长。机场、港口的业绩增长较为平稳(港口板块收入大增主要是源于芜湖港营业收入大增)。航运业绩大幅亏损,主要与行业景气低迷有关,其中中国远洋亏损27亿元,大大拖累行业。


  由此,分析师预计运输量可维持平稳增长;欧债危机拖累欧洲经济复苏速度,美国宏观经济形势相对严峻,外围贸易需求增长有限,接下来的旺季行情预计会刺激运价有所反弹。


  9月成为高盈利旺季


  申银万国在最新的报告中,给予航空、铁路、物流等子行业“看好”的投资评级。给予机场、航运、港口、公路“中性”的投资评级。并建议参与9月航空航运旺季行情,首选南航和中远航运。理由如下:1.预计8月份国内航线的旅客量增速仍在5%左右,客座率将接近90%、达到本年最高水平;股价上涨的催化剂为新的航煤定价机制下9月1号航煤销售价格有望小幅下调。2.压抑航运板块估值的因素因近期BDI上涨和集运提价等积极变化而消除;在板块估值处于历史低点同时中报业绩风险释放完毕的情境下,建议参与航运9月份的旺季行情,首选有业绩支撑同时预计明年业绩将好转的中远航运。3.当前估值水平下,板块调整向上的概率要远远大于板块向下的概率,在旺季因素的触发下建议投资者参与9月份的旺季行情,选择有业绩支撑同时估值处于历史低位的标的坚决进行配置。


  同时认为,多事之秋不改铁路长期发展趋势,继续看好铁路行业,重点推荐铁龙物流。并继续看好经营环境向好、旺季高盈利的航空业,重点推荐南方航空。


  航运港口方面,提醒投资者关注中报业绩风险释放后航运板块的反弹机会,首选中远航运。航运板块估值被压抑因素因近期BDI上涨和集运提价等积极变化而消除。并指出航运板块估值处于历史低点。前航运板块绝对市盈率为1.3倍,已经处于历史最低部(历史平均水平2.8倍);相对市净率为0.69倍,略高于2008年底0.63倍的历史最低水平。同时,中报业绩风险释放完毕。随着中国远洋中报的披露,主要航运公司的中报均已披露完毕,前期大家所担忧的航运板块中报业绩风险释放完毕。并自下而上建议投资者关注唐山港盐田港


  明星个股


  南方航空(600029)


  宏源证券给予公司“增持”评级。基于今年下半年国际油价大幅回落、人民币加速升值、未来高铁延缓投建和减速、行业维持高景气度态势,上调公司2011-13年每股收益至0.70元、0.65元、0.70元。


  东北证券维持南航“谨慎推荐”的投资评级。在目前业绩增长支撑、高铁分流预期降至最低、升值预期仍然存在、航空公司股价维持相对低位的诸多因素支撑下,航空股可能存在阶段性投资机会。


  保税科技(600794)


  华创证券维持公司“推荐”评级。结合其产能增长速度,预计2011至2013年公司全面摊薄每股收益为0.65元、0.78元和0.90元,对应2011年、2012年、2013年动态市盈率分别为20.6倍、17.07倍和14.75倍,


  宏源证券给予公司“买入”评价。预计公司2011至2013年主营业务收入分别为3.16亿元、3.60亿元和4.05亿元,净利润分别为1.43亿元、1.64亿元和1.81亿元,全面摊报后每股每股收益为0.66元、0.76元与0.85元。(证券日报)


  内忧外患减轻 A股调整接近尾声


  证券时报记者 汤亚平


  A股市场在“五穷六绝七翻身”落空后,8月又遭遇内忧外患,呈现持续调整态势,系统性风险得以集中释放。而9月是三季度最后一个月,也是季度更迭、承前启后的关键月份。我们认为,随着内忧外患减轻,A股调整已接近尾声,9月份出现先抑后扬的概率加大,四季度或演绎一波阶段性修复性行情。因此,投资者应改变惯性思维,再盲目杀跌已不可取。


  关键数据好于预期


  内忧很可能忧过头


  就国内市场而言,经济内因仍是最重要因素。从三大关键数据看,中国经济“硬着陆”和“滞胀”基本被排除,A股投资者的内忧很可能“忧”过了头。


  先看国内生产总值(GDP)。国家统计局周三发布核实数据,将2010年GDP增速调至10.4%,提高0.1个百分点。此前,日本公布2010年名义GDP为54742亿美元,比中国少4044亿美元,中国GDP超日本成为全球第二大经济体。


  国家统计局数据显示,2011年上半年国内生产总值20.45万亿元,按可比价格计算,同比增长9.6%。其中,一季度增长9.7%,二季度增长9.5%。按季节调整模型自动修正结果,一季度、二季度GDP环比增速分别为2.1%和2.2%。按月份统计结果,规模以上工业增加值环比增速为:2月份1.04%、3月份1.25%、4月份1.06%、5月份1.10%、6月份1.48%;社会消费品零售总额环比增速为:2月份1.31%、3月份1.40%、4月份1.33%、5月份1.35%、6月份1.38%;所有月份环比数据中,只有固定资产投资6月份环比为负增长。


  再看中国制造业先行指标。2011年8月份,中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后,止跌回升,显示出经济发展态势回稳。


  尤其是刚刚出炉的8月份居民消费价格(CPI)数据,2011年8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%。工业生产者价格总水平(PPI)同比上涨7.3%。


  无论从同比还是环比看,这三组关键数据都表明,中国经济运行总体良好,符合宏观调控预期。GDP增速减缓但保持在9%以上;PMI预示经济发展态势回稳;8月CPI见顶回落,预计9月份CPI会继续回落,拐点将在第三季度形成。总体上,中国经济既不会出现硬着陆,也不太可能出现滞胀。


  外围影响逐渐减弱外患已过最坏时期


  在A股市场估值逐步趋于合理而中国股市所依托的经济基本面要优于外围市场的背景下,A股市场逐步摆脱前期跟随外围市场恐慌式下跌的可能性正在增大。这一点,我们从近日A股市场的走势中也有所体会。


  在目前点位附近,A股市场所面临的阶段杀跌动力已接近枯竭。加之,政策面存在的转暖预期正在增强,也使得短期市场的抗跌性和活跃度有所增加。在此情况下,我们预期未来一段时期,A股市场整体走势更多表现为摆脱外围市场影响,走出独立的估值修复行情。


  另一方面,外患最坏的时候已经过去。欧债危机和美国经济衰退本质上是2008年金融危机的延续,而非新一轮金融危机。七国集团(G7)财长和央行行长本周五在法国召开峰会商讨该如何采取行动振兴日益放缓的全球经济,市场预期G7领导人有望在会议上同意保持宽松的货币政策来拯救全球经济。会前,美国总统奥巴马在国会发表讲话时提出了4470亿美元就业方案,其中多数资金将在2012年拨付。这一经济刺激计划规模,远超过此前媒体所报道的3000亿美元。美国财政部一名官员表示,美国和日本应该采取措施促进增长,而欧洲应该专注于支持金融部门和解决主权债危机。现在最重要的是欧洲,首先要下决心解决金融和主权债问题。这是目前欧洲对全球复苏所能做出的最重要贡献。中国国务院副总理王岐山也表示,相信欧洲有能力走出危机。


  目前最难以预测的是美国、欧盟、日本等主要经济体的经济前景。但即使是最坏的情况还没有到来,届时全球资金也会积极寻找避风港,而中国无疑还会是首选之地。国务院副总理李克强8月17日在港出席论坛时表示,将允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场。这对A股市场而言也是一个潜在的利好。


  A股调整接近尾声盲目杀跌已不可取


  抗跌、地量、阴跌、长阳。抗跌抗不住阴跌,长阳受困于地量,如此反复折腾。这种折腾行情确实令投资者感到无所适从。


  今年以来,上证指数在去年跌幅超过14%的基础上再下跌了11%,与全球股市相比几乎是跌幅最大的。而国内经济陷入危机的美国标普500指数却是全球表现最好的股指之一。从估值上看,目前沪市上市公司2011年的动态市盈率已回落至12倍左右,达到历史的低位水平,部分行业的估值水平甚至低于国际成熟市场。从基金仓位上看,目前基金整体为70%左右,创下阶段性新低。这一数据已低于2010年6月底7月初的水平。而上证指数在1664点附近时,基金的仓位在65%上下。从投资意愿看,基金月开户人数创了近年新低。最近央行的调查报告显示,有意愿投资股票的居民仅有约一成,这一数字与2008年最低迷时的8.2%已经相差不大了。


  A股市场脱离基本面的走势已经引起了有关专家的注意。央行前顾问、现任国民经济研究所所长樊纲本周四称,中国经济仍在以9%的速度增长,上市公司的利润增长情况也不错,想象不出股市还有什么理由可以下跌当前的低位。


  此前,中国证监会研究中心主任祁斌透露,未来将让社保基金和养老基金大规模入市,从而增加资本市场的稳定性。摩根大通中国区全球市场业务主席李晶近日指出,市盈率的下跌与中国企业良好的盈利情况完全不符。她认为,目前市场被情绪主导,忽视了企业的真实价值。


  安信证券首席经济学家高善文最近指出,中国通胀将发生趋势性的转折。随着通胀的回落和政策预期的改善,资本市场所面临的流动性压力将得到阶段性缓解。


  总体上,我们提醒投资者,A股调整接近尾声,再盲目杀跌已不可取。根据历史经验,在估值、基金仓位和投资意愿均接近历史最低水平,多数人选择远离A股市场之际,恰是长期投资者可以逐步进场的机会。


  半数受访投资者认为A股底部未明


  证券时报网


  一、8月份CPI有所下降,您认为未来3个月通胀能否得到有效控制?


  二、您认为8月份CPI回落是否意味着紧缩政策也将随之逐步放松?


  三、本周A股连创地量,是否意味着短期底部已经出现?


  四、您认为当前A股市场成交低迷的主要原因是什么?


  五、如果上证指数从本周开始展开一轮反弹,您认为反弹高点可达多少?


  最新数据显示,8月份消费者物价指数(CPI)增速由7月份高点6.5%回落至6.2%,是否意味着国内的A股市场将迎来政策宽松并展开强劲回升呢?本周联合调查,分别从“8月份CPI有所下降,您认为未来3个月通胀能否得到有效控制?”、“您认为8月份CPI回落是否意味着紧缩政策也将随之逐步放松?”、“本周A股连创地量,是否意味着短期底部已经出现?”、“您认为当前A股市场成交低迷的主要原因是什么?”和“如果上证指数从本周开始展开一轮反弹,您认为反弹高点可达多少?”五个方面展开,调查合计收到1051张有效投票。


  其中,50.05%的投资者认为,虽然市场频现地量,走势疲弱,但目前市场并未探明短期底部。


  通胀形势不乐观


  国家统计局本周五公布的数据显示,2011年8月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%,环比上涨0.3%,其中食品价格上涨13.4%,影响价格总水平上涨4.02个百分点,居住类价格同比上涨5.5%。


  关于“8月份CPI有所下降,您认为未来3个月通胀能否得到有效控制?”的调查结果显示,选择“可以控制”、“有难度”和“说不清”的投票数分别为370票、611票和70票,所占投票比例分别为35.20%、58.14%和6.66%。从调查结果上看,三成五的投资者认为未来3个月通胀将可以得到有效控制,不过约六成的投资者则持否定意见。


  事实上,虽然8月份CPI同比增速较7月份的6.5%回落了0.3个百分点,但是8月份CPI环比增速仍达到0.3%,国内物价仍处于涨势中,上涨的势头并未得到遏制。尤其是食品类价格,粮油、肉禽以及蛋价格均大幅度上扬,食品价格的上涨对国内居民生活所构成的压力明显。此外,若欧美启动大规模刺激计划,将加大国内通胀压力。


  政策放松难实现


  8月25日和9月7日A股市场均呈出现大幅上涨,在一定程度上与市场预期央行将下调存款准备金率有关。不过,关于“您认为8月份CPI回落是否意味着紧缩政策也将随之逐步放松?”的调查结果显示,选择“逐步放松”、“不会放松”和“说不清”的投票数分别为357票、602票和92票,所占投票比例分别为33.97%、57.28%和8.75%。


  不难看出,认为紧缩政策不会放松的投资者占优势,投资者对于政策面宽松的预期不大。我们比较认同政策不会放松的判断。首先从存款准备金方面看,虽然基数调整将在未来数月内冻结银行千亿计的资金,但是应该看到的是,今年上半年连续6个月提准,而7、8月未有提准动作,近期只不过通过基数调整达到间接提准的目的而已,短期下调存准率概率不大,故货币政策有微调可能,但基调不会改变。从CPI看,8月份同比增速回落主要是由于去年翘尾因素影响下降,考虑到去年下半年以来物价涨幅较大的因素,今年9至12月份CPI同比增速将继续回落,但预计全年同比增速仍将超过5%,高通胀将限制政策放松的空间。


  反弹高度很有限


  本周沪市日成交金额最低下降至501亿元,周成交则萎缩至2820亿元,日成交较2010年7月5日不足450亿元的水平仍有差距,周成交金额与2010年7月阶段性底部区域时接近。


  关于“本周A股连创地量,是否意味着短期底部已经出现?”的调查结果显示,选择“是”、“不是”和“说不清”的投票数分别为389票、526票和136票,所占投票比例分别为37.01%、50.05%和12.94%。从该项调查结果上看,投资者对于股指是否已经探明底部存在着分歧。


  同时,关于“如果上证指数从本周开始展开一轮反弹,您认为反弹高点可达多少?”的调查结果显示,选择“2600点”、“2700点”、“2800点”、“2900点”和“3000点及以上”的投票数分别为586票、250票、107票、18票和90票,所占投票比例分别为55.76%、23.79%、10.18%、1.71%和8.56%。认为反弹高点在2600点和2700点的合计比例接近八成。


  从上述两项调查结果分析,虽然近期市场成交量出现明显的萎缩,但是投资者对于股指的向上反弹高度预期相当有限,并不认可目前股指已经探明重要的底部。


  信心缺失是主因


  那么,究竟是什么因素导致A股的持续缩量整理呢?关于“您认为当前A股市场成交低迷的主要原因是什么?”的调查结果显示,选择“资金供应不足”、“新股发行太多”、“市场信心缺失”、“经济形势复杂”和“政策持续紧缩”的投票数分别为93票、263票、350票、207票和138票,所占投票比例分别为8.85%、25.02%、33.30%、19.70%和13.13%。


  从调查结果上看,认为资金供应不足和政策持续紧缩是A股萎靡不振原因的比例合计不足1/4,显示投资者并不认为目前资金面存在着问题。相比之下1/3投资者认为缩量主要在于信心缺失,而认为新股发行太多的比例也达到1/4。由此可以看出,投资者认为新股持续融资下市场缺乏赚钱效应,导致市场缺乏信心,进而反过来制约了股指出现趋势性上涨,从而陷入恶性循环。


  两手准备不可少


  我们认为,随着近日上证指数再度回落到2500点之下,权重指标股出现一定的护盘迹象。然而,相比那些具有一定估值优势的大盘股,中小盘股以及重组股估值依然高高在上,近期对A股市场的负面影响也逐步显现。


  本周二次新股一度出现整体性回调,林洋电子跌破发行价,部分近期上市的次新股股价也纷纷回落至发行价附近。而周五上市的蒙发利首日便破发。同时,考虑到8月份CPI环比仍上涨0.3%,国内通胀压力未减,政策难松动,而外围市场欧债危机也将继续影响A股市场,市场所处环境面临较大不确定性。


  我们认为,目前市场正处于一个较为微妙的时期,投资者可以上证指数2437点为参照,做好两手准备。当指数运行在2437点之上时,可进行波段性的运作,寻找市场中的交易性机会;相反,若后市一旦击穿2437点,市场进入短线恐慌杀跌行情的概率加大,上证指数则不排除进一步向下运行至2319点之下。


  (作者系大智慧分析师)


  四大因素困扰股指欲振乏力


  证券时报记者 万鹏


  昨日,两市大盘呈现高开高走,然后震荡回落的走势。至收盘时,上证指数和深成指均较前一个交易日略有下跌,日K线图上收出带较长上影的小阴线。从周K线图来看,两市股指也以低位小阴线报收,成交金额较前上周继续萎缩。


  国家统计局昨日发布了8月份经济数据,消费者物价指数(CPI)同比增幅为6.2%,为8个月来首次降低。在此利好刺激下,两市股指双双跳空高开,并出现一波显著拉升。不过,此后股指便开始震荡回落,并最终以阴线报收。


  业内人士指出,股指的弱市表现主要有四个方面的原因。


  一是市场缺乏明显的热点。昨日两市达到10%涨停的个股仅有3只,而达到10%跌停的个股有2只,跌幅超过5%的个股有29只。


  二是成交量低迷,难以激发投资者的做多热情。昨日两市成交金额仅有991亿元,较前一个交易日继续减少。投资者观望情绪进一步蔓延。


  三是CPI下降幅度低于市场预期,对大盘刺激作用有限。此前不少主流机构都预测,8月份CPI涨幅将不超过6%,而实际发布的数据是6.2%。数据还显示,8月份食品价格上涨了13.4%,工业品出厂价格同比上涨了7.3%。这也预示着通胀形势依然不容乐观。


  四是紧缩政策放松的预期有可能落空,甚至一些分析人士还指出,不排除年内还有加息的可能。


  受上述几个方面的影响,两市资金也呈现净流出的状态。证券时报资金流向数据显示,昨日两市资金净流出了65.73亿元。其中小盘股资金净流出37.06亿元,中盘股资金净流出17.14亿元,大盘股资金净流出11.53亿元。


  对于下周大盘的走势,多数分析师认为,股指的反弹能否延续,以及反弹力度的强弱主要取决于流动性能否得到改善。


  两大特征暗示节后行情更精彩


  市场在消息中加速了金融股启动行情的速度和力度,因为中国人民银行有关负责人日前接受媒体采访时表示,经国务院批准,内地有关部门将推出在港募集人民币资金投资境内证券市场(人民币QFII或RQFII)试点工作。试点初期,总额度为200亿元人民币,额度的80%投资于内地债券市场,将从对境内市场较为熟悉的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司做起。目前,试点工作的各项技术准备工作基本就绪,有望近期推出,故此,金融股的大涨为节后奠定了再次启动吃饭行情的基础。


  外围环境奠定节后行情进一步上冲


  9日法国马赛召开的峰会上,七国集团财长和央行行长将商讨该如何采取行动来振兴日益放缓的全球经济。有分析人士表示,G7国家目前已达成共识,认为全球经济已进入到“雷曼兄弟破产以来最艰困的时期”,而且经济有二次衰退的可能性,这次峰会上各国将讨论最的解决方案,可见近期世界加速救助市场的态度越发明显,以及步骤迫近,这样就为市场在后面震荡启动行情提供了可能,很好的环境基础。


  另外,就是以往举行的峰会主题都很明确,从汇率到货币到宏观经济政策都有包括,但如今七国如果只是对汇率、货币等进行讨论显然已解决不了问题,这些年美欧发展过程中聚集起来的问题已经越来越严重,现在各国最迫切的其实是实现对其经济结构调整。可见本次各自都为各自的国家来想办法,业内人士认为,在此次峰会中,最可能达成一致的是在现有的全球经济格局调整过程中,希望新兴经济体承担更大的责任。同时七国也将会督促新兴经济体货币升值以及提高国内消费。可见市场具备深度走强的要素根基,节后的震荡上冲行情完全值得期待。


  盘面两大特征暗示吃饭行情以启动


  出了近期本人反复指明短线2437点就是底部,会迎来加速反弹站上2500点之后的记过,市场也是反复验证,但今日收盘后,我们总结和发现了盘面的新动向,来慢慢的指引和揭示节后反弹的路径和去向。


  其一,尾盘的忧郁不前,在股指震荡下跌后,众多个股也是纷纷补跌,逆势大涨的品种很小,可见市场的人气随着假期的来临而分散,而在尾盘剩下的一个小时的时间,我们发现个股基本都在反复的变成资金的对垒战役,尤其是近期具有概念和业绩释放等诸多较好的品种,在尾盘大举拉升,可见市场的资金对于节后还是抱有很高的期待,而大盘在收盘前夜没有能g改变震荡整理的命运,可见相对谨慎的心态还在,也就是说明,节后的大盘格局可能还要等待明朗,但个股的机会越大成熟,因为毕竟尾盘在震荡,但震荡是向上的路径和脉络更加清晰。


  其二,以往的深圳市场强于上海的市场的迹象不见,说明市场在中小盘的后面还有疑问,更加说明前期超跌反弹持续很久的中小市值的个股可能机会也还在震荡中进一步消化,而相反,上海市场的超跌个股十分活跃,近期明显的脉络就是没有反弹过的全是好品种,没有大涨的全是领涨的加速个股,更加论证行情的心态是迷茫和不持续的,因为超跌的迹象说明资金的不稳定性和后面的摇摆性,而持续的ST个股再次成为不死鸟,很多个股死死的风雨涨停的位置,这样的盘面更加在说明,市场在寻找自我的市场底部,在底部周期中震旦和复杂的市场市场机会是常态,而进一步的告诉我们,超跌迹象更加使得节后上海市场的行情可能还要好于深圳市场,个股的机会是近期市场的主演。


  当然,盘面的变化有着诸多的因素和诸多的分析,但不可能改变的就是在内在市场的动因不会改变,那就是离4季度的吃饭行情已经不远,震荡和反复震荡是为了把行情启动的更好。


  下周开盘市场加速反弹几成定局


  综上所述,市场在2500点震荡是为了更好的捍卫2437点的铁底支撑,而个股的明显波段收益,使得大盘在2500点附近的震荡变成了中期市场加大反弹继续动力最好的炒作区域,这点从个股的超跌反弹持续性很容易得出结论。


  但节后到国庆也是没有多少时间,面临着长假和海外市场的变化,想必短线资金的避险要素要比持仓因素大很多,故此,节后主要还是个股为主,波段为第一要素。


  因此,在操作中我们想再次强调2点,第一,坚定的认为市场在2500点震荡是为了更好的启动4季度的吃放行情,而个股的机会仍是近期组六的选股思维,第二,就是在国庆前期选定好的中线品种不放松,出现下跌不断的加仓,而短线的品种要集中热点,哟器是近期政策多次扶持和提及的板块和个股,回调可能就是机会在国庆前期,这点就是动态仓位和波段个股操作的对比关系在震荡中实战的总结和应用。(国元证券)


  十大券商预测下周A股走势 2437点失守概率几何


  股指将面临方向选择


  □银河证券 易小斌


  本周市场继续向下寻求支撑,在周一跳空下跌,周二地量并接近前期低点,此后迎来反弹,但由于观望气氛浓厚,成交量始终不能放大。周五公布经济数据出现一波快速上扬后,又以冲高回落告终。由于多空双方已经围绕2500点进行反复争夺,目前震荡区间已经越来越小,成交量也迭创新低,后市股指将进行方向选择,投资者需谨慎等待明确信号出现。


  8月份经CPI为6.2%,这一数值并不能打消人们的疑虑,其能否成为拐点至关重要。虽然我们认为CPI在未来几个月仍将在高位运行,但超预期回落概率不大,货币紧缩的主基调不会明显改变。从资金流动性看,本周公开市场投放和回笼量均显著放大,净投放1000亿,银行间资金利率明显回落。


  不过,市场扩容压力依然较大,本周就有8只新股发行,而大盘股IPO预期也再度浮现,这些仍会制约市场。另外,外围市场不确定性较大,欧债和美债问题对本已脆弱的A股市场形成冲击,A股要想独善其身并不容易。


  技术上,均线系统还是处于空头排列,对反弹起着较大压制,近期10日均线和20日均线短期形成阻力,要想突破30日和60日均线难度就更大。因此,短期内如果没有较好的催发因素,控制仓位保持谨慎仍是较好的选择。


  下周趋势 看平


  中线趋势 看平


  下周区间 2437-2650点


  下周热点 龙头股、低估值


  下周焦点 外围市场


  成交不足千亿持续反弹存疑


  □光大证券曾宪钊


  本周A股弱势调整,股指仍未摆脱自3067点以来的下降通道,整体处于弱势格局。本周有两个交易日两市成交量不足千亿,成交量持续萎缩导致A股脉冲性机会多于持续上涨机会,对大资金参与市场形成负反馈效应。


  奥巴马周四宣布4470亿美元的就业刺激计划,计划突出了增加1050亿美元的基础设施建设支出和减税提议。考虑到其体量较小,对美国整体经济的带动作用相对有限,道指对此的反应也并不乐观。美国未来仍有包括削减财政赤字在内的相关刺激经济计划,但在欧洲经济局势明朗以前,仍会保持整体谨慎策略。考虑政策博弈而导致的经济拐点到来的延迟,欧美经济体未来暴露货币危机的可能性仍未消散,投资者需要对G7会议召开后欧洲经济体的政策变化进行再度确认。


  周五公布了8月份一系列宏观数据,CPI同比回落至6.2%。值得注意的是,CPI环比上升0.3个百分点,显示出CPI的回落主要是基数抬高的原因。同时,食品价格同比、环比分别上涨13.4%、0.6%,仍是带动CPI上行的主要推手。考虑到短期内全球农产品价格未见显著回落的预期,结构性的通胀压力仍然存在。本周公开市场连续第八周净投放,累计释放流动性3440亿元,推动资金利率连续三个交易日震荡回落。上海银行间拆放利率隔夜与7天品种分别稳定在3%、4%左右水平。央行连续释放流动性的体量相当于下调了一次存款准备金率,有利于市场资金的适度宽松,但M1整体处于下行通道中,由于银行体制的原因,中小企业筹资难的现象没有得到彻底好转。考虑在欧美经济体政策变化明确之前,货币政策的拐点仍难以清晰看到,央行净投放对A股的好转作用相对有限。


  总体上,由于欧美经济刺激政策的进程并没有明确,A股正逐步进入弱势缓步探底中,建议投资者适度关注航天、农业、化工等结构性机会。


  下周趋势 看空


  中线趋势 看平


  下周区间 2400-2600点


  下周热点 农业、航天


  下周焦点 政策


  地量表明空头已是强弩之末


  □财通证券 陈健


  目前市场估值底、政策底已基本形成,只待市场底到来,周二的地量似乎意味着空头已是强弩之末,大盘不具备进一步大幅做空动能。


  8月CPI同比涨6.2%,PPI同比增长7.3%,显示物价上涨压力有所减轻,但通胀仍高企,预计未来“不加息不提准不放松”,但不排除会“针对性下调准备金率”。货币紧缩不再成为控通胀的主要手段。未来较长一段时间内,A股遭遇重大政策性利空的可能性已基本排除。当然,目前不确定性因素较多,尤其对经济增长前景的担忧成为市场新的负面因素。在通胀见顶趋势明确之后,即便政策没有明显变化,股市也可能会依靠自身力量逐渐回升。在经济“软着陆”、通胀受控回落以及货币紧缩终止的背景下,大盘目前处于反复震荡筑底过程中。


  中期而言,通胀与海外风险是影响我国货币政策的重要因素。奥巴马公布4470亿美元就业计划,但也呈现美国的经济刺激举措江郎才尽。欧债危机近期再度爆发的可能性提升。目前来看决策层对外部风险的考量权重正逐渐提升。欧债危机风险如何演变,美国会否推出QE3,这些都是影响国内货币政策走向的关键因素。


  如果欧债问题能够明朗化,或者外围欧债风险愈发恶化,美国进一步采取财政刺激的政策救市而非货币刺激,那么将有利于多头,因为“海外越乱、国内越稳”,我国货币政策转向“稳中偏松”甚至定向宽松的概率就会越大。对于股市,只要扛过了现在,未来的政策环境就会显著改善。


  先有估值底,再有政策底,最后是市场底。关于市场的估值底随着中报公布已得到市场的认同。政策底并不是政策面要出利好才能确定,只要不会有更坏的消息出台,利空出尽就是利多。目前来看国内紧缩政策已终结。市场底是在一系列利空打压下“该跌不跌,理应看涨”的基础上出现的。只要存在变数的海外风险不发生“质变”,国内宏观环境相对外围债务风险,很可能具有显著的比较优势--国内经济于10月出现景气迹象,同时通胀受控,A股行情筑底成功后展开反弹将是大概率事件。


  总体上看,目前市场底的特征开始显现,大盘继续调整的时间和空间有限。目前大盘仍在弱势震荡,但已处于震荡筑底中后期,所以不必过分悲观,挖坑过程将是机会,可逢低逐步建仓。


  下周趋势 看平


  中线趋势 看多


  下周区间 2470-2600点


  下周热点 西部开发


  下周焦点 宏观数据


  2437点失守或为大概率事件


  □西南证券张刚


  本周大盘跌宕起伏,前半周受到外围股市大跌的拖累,出现大跌,最低下探至2459点,逼近年内底部2437点。后半周一度回升至2500点之上,可惜未能站稳,周四周五连续两个交易日失守。周内两市成交金额,刷新2010年7月6日以来的新低,周五缩减至900多亿元的地量水平。周内金融板块和石化双雄虽有过阶段性表现,但市场认同度不高,离场观望成为更多投资者的选择。


  8月份居民消费价格总水平同比上涨6.2%,环比上涨0.3%,而全国工业生产者出厂价格同比上涨7.3%,环比上涨0.1%。CPI和PPI的8月份同比涨幅与7月份相比均出现回落,但通胀形势仍较为严峻,西方各主要国家维持利率不变,我国央行近期难有转向动作。


  本周周K线收出带长下影线的小阴线,下跌1.21%,受到5周均线压力,将继续考验2437点年内底部支撑。周K线均线系统维持空头排列,30周均线向下接近60周均线,长期走势看淡。从日K线看,周五大盘收出带长上影线的小阴线,受到10日均线压力,触及5日均线支撑。均线系统处于空头排列发散状态,走势看淡。


  本周外围股市动荡,A股市场被动跟随外围运行,成交极度低迷,权重股上行均以失败告终。下周股指将考验2437点支撑,但预计将跌破该点位,建议投资者把握盘中反弹机会,降低持仓比例。


  下周趋势 看空


  中线趋势 看空


  下周区间 2400-2500点


  下周热点 黄金股


  下周焦点 G7会议


  上下两难多看少动


  □信达证券 刘景德


  近日大盘反复震荡筑底,除9月7日大盘大幅上涨以外,其余几个交易日股市走势死气沉沉。目前大盘震荡幅度越来越小,处于上下两难境地。这种状况不可能持续太长的时间,近日将选择突破方向。


  从技术上分析,大盘中期还处于下跌趋势中,短线已经严重超跌,但还没有摆脱弱势格局。5日、10日、20日、30日均线形成明显的空头排列。同时,近日下跌幅度明显减小,9月6日上证指数最低下探到2459点,没有跌破8月9日的最低点2437点,表明大盘二次探底基本完成,继续下跌空间有限。


  综合消息面、技术面、资金面等各方面情况分析,大盘暂时不会深幅下探,短线可能止跌反弹。8月份CPI同比增长6.2%,高于市场人士预期的6.1%,但是增幅回落,预示加息或存款准备金率上调的预期减弱。不过,货币政策暂时不会转向,因此消息面对股市影响属于中性。总体来看,短线如果没有利空消息,反弹的概率将会偏大一些。


  下周走势 看多


  中线走势 看平


  下周区间 2460-2600点


  下周热点 银行、商贸


  下周焦点


  A股将继续震荡筑底


  □申银万国钱启敏


  本周沪深股市围绕2500点低位震荡,成交量极度萎缩,周二两市总成交低于1000亿元。从目前来看,CPI数据显示通胀拐点初现,预期有望缓慢向好,短线大盘将继续震荡筑底,2500点以下调整空间有限。


  昨天公布的8月份CPI为6.2%,较7月份6.5%回落0.3个百分点,其中食品价格涨幅、猪肉价格涨幅和月度翘尾因素都有明显下降。未来几个月翘尾因素有望继续回落。年内通胀拐点初现,虽然需要进一步确认,但政策面的紧预期将趋于宽松,有利于行情稳定并逐渐转暖。


  不过,短期内由于谨慎心态浓重,个股亮点也不活跃,大盘也不具备迅速走强条件。加上2500点作为多空必争之地,震荡筑底仍将持续。技术上,近期市场已经形成2437点-2630点的震荡箱体,这一箱体有望继续保持。如果海外市场不出意外利空,该箱体的下沿有望形成本次调整的阶段性底部。随着9月下10月上对通胀回落确认,走出底部后或将迎来一波“晚秋行情”。


  操作上,轻仓投资者可寻找弹性好的题材股做短线交易。中线投资者可在回落时分批介入价值型品种。至于高仓位的投资者,则以持股观望为主,不建议在2500点以下割肉离场。由于目前预期仍较谨慎,估值相对安全,是否保持好心态将会成为决定成败的关键。


  下周趋势 看平


  中线趋势 看平


  下周区间 2470-2570点


  下周热点 小盘题材股


  下周焦点 成交量


  结构性行情将成市场常态


  □日信证券 吴煊


  本周A股市场继续震荡探底,周成交量亦创出近期地量。随着市场对国内经济下行压力的担忧情绪不断升温,周期性行业成为市场集中抛售的对象,建筑建材、信息设备、机械设备、家电等板块均出现较大跌幅,而金融和农林牧渔等板块的跌幅相对较小。


  周五公布CPI后,各方在数据解读和对未来CPI变动判断上出现明显分歧。但不论怎样,就数据本身而言,通胀水平自高位小幅回落却是不争的事实。未来经济增速仍有进一步放缓要求,而通胀水平也有望继续回落。技术上,股指运行重心仍处于不断下移过程中,周K线已形成平台下破趋势。量能持续萎缩表明本轮市场下跌并非是获利抛压所致,而下档承接力度不济才是导致市场缩量调整的原因。这从一个侧面印证了在不断地经历政策预期的反反复复之后,市场心态已发生实质性变化。


  尽管就目前政策动态而言,已可做出国内政策紧缩步伐基本停止的结论。换言之,市场已进入政策观察期的判断已经兑现。但由于之前政策预期的屡屡落空,加之欧美债务危机的蔓延,市场信心不断受挫。对于利好的极端漠视和利空的不断放大已成为常态。市场也由之前对通胀的忧虑转向对国内经济下行的担忧。有鉴于此,目前依靠市场自身力量已难以改变弱势格局,未来市场能否止跌回升,其关键在于是否释放出明确的政策转向信号。


  结合国内通胀水平、国外政策预期以及国内经济变动等因素综合判断,四季度最有希望成为国内货币政策转向的重要窗口,但政策转向很难构成真正意义上的宽松。即便市场受到政策刺激转而走强,其高度也较为有限。


  展望后市,在没有明确的政策信号释放之前,政策预期的降低仍会继续蚕食市场的做多信心,从而导致市场难以摆脱目前颓势。鉴于2500点之下,市场整体估值水平已处低位会激发惜售心理,其大幅向下的可能性已不大。在未来较长时间内,市场流动性不足的状况都难以改变,加之背负经济转型的伟大使命,以战略新兴产业为核心的小盘股依然会受到持续关注,其结构性行情将成为市场运行的常态。


  下周趋势 看平


  中线趋势 看平


  下周区间 2420-2600点


  下周热点 新材料、创业板


  下周焦点 货币政策


  前景不明观望为主


  □太平洋证券 周雨


  本周沪深两市继续震荡探底。沪指周一跳空低走之后,周二震荡反抽,后半周股指重心在2500点附近反复震荡,5日均线成为短期重要支撑。深成指在本周二创出本轮下跌的新低,而后虽有反弹,但反弹力度远小于沪指。本周沪指下跌1.21%,深成指下跌2.99%,创业板指数下跌3.11%,权重股护盘迹象明显,部分中小市值个股出现明显分化。


  消息面上,周五统计局公布了8月份CPI等经济数据。8月份CPI同比上涨6.2%,仅比上个月回落0.3%,其中食品类价格同比上涨13.4%,影响价格总水平上涨约4.02个百分点。PPI同比增长7.3%,比上月上涨0.1%。8月份CPI较7月出现回落,符合市场的一致预期,但下降幅度低于市场预期。这主要是由于生产资料价格涨幅超预期所致。近几个月以来,国内生产资料价格较国外调整缓慢,生产资料和CPI非食品价格环比超预期上涨是推高8月份经济数据的主要原因。同时,8月份PPI同比、环比涨幅依然小于PPIRM,暗示工业企业的利润继续受挤压,整体毛利率无改善迹象。


  就8月份经济数据来看,短期内货币政策松动可能性较小。从目前生猪供应增速缓慢、生产成品和劳动力成本上升等因素来看,预计猪肉价格在年底前还将维持小幅上涨的趋势。9月份CPI或继续在高位维持,CPI的“拐点论”能否在年内确认,仍有待观察。未来一个月政策仍将处于观察期。在总需求疲弱的大背景下,四季度经济形势不容乐观。


  就市场表现来看,本周市场观望情绪浓重,场内资金交投并不活跃,两市成交额仅维持在千亿左右,成交量的萎靡显然无力支持大盘走强。同时,市场热点散乱,大盘股欲振乏力的情况下,前期活跃的中下盘个股近期也出现明显的补跌迹象,市场缺乏领涨的热点。本周新股发行重新提速,市场对后市以中国水利为代表的大盘股IPO发行造成的资金面紧张深表忧虑。当前不佳的市场环境配合低于预期的经济数据,仅靠估值低这一因素难以支持大盘短期走强。节后市场考验前低2437点并击穿的可能性很大,建议投资者节日期间密切关注消息面及海外市场,操作上以观望为主。


  下周趋势 看空


  中线趋势 看空


  下周区间 2400-2500点


  下周热点 消息面


  下周焦点 海外市场


  CPI回落有限大盘冲高未果


  □华西证券


  美国总统奥巴马向美国参众两院联席会议提出4470亿美元刺激就业方案。周四欧洲央行行长特里谢称,欧元区经济面临下行的风险加大,欧洲央行已经将2011年欧元区经济增速由预期的1.5%-2.3%下调至1.4%-1.8%。欧洲央行决定将基准利率维持在1.5%不变。另外,英国央行也宣布,维持基准利率于0.5%不变,同时维持债券购买规模在2000亿英镑不变。


  由于周五国家统计局发布的8月CPI数据略高于市场预期,但较上月有所回落。周五A股高开震荡,上午大盘涨幅一度超过1%,但之后主要指数逐步回落并最终微幅收低,两市成交金额继续保持低迷。


  中期来看,A股估值水平处于合理区间,但欧债危机可能继续压制市场整体表现。短期来看,市场情绪保持低迷,投资者应继续做好整体仓位控制。


  下周趋势看空


  中线趋势


  下周区间


  下周热点


  下周焦点 欧债危机


  通胀压力减轻利于市场企稳


  □新时代证券刘光桓


  本周沪深股市呈现探底回升、弱市反弹的格局。从目前情况看,市场仍然处在偏弱的状态,但通胀压力的减轻,预计政策面有可能出现偏暖迹象,这将有利于A股市场企稳。


  近期市场预计8月份CPI将回落,增强了市场对政策可能出现松动的预期。本周五国家统计局公布宏观经济数据验证了这一预期,数据显示8月份CPI同比增长6.2%,较上月回落0.3个百分点,食品价格上涨仍然是主要因素。CPI虽然仍处在高位运行,但通胀初步见顶回落,对市场起到一定的鼓舞作用。预计未来几个月通胀将呈逐步回落态势,加息与提高准备金率的概率大大降低。


  本周沪市大盘周K线收出一根上影线短、下影线长的小阴线,表明大盘上档压力较重,下档在前期低点2437点上方暂时得到了支撑,短期有见底迹象。本周也是2826点以来的第八周,调整时间较为充分,调整幅度也较大。周二沪市单日出现501亿地量,表明空方能量有了充分的释放,再继续下跌的动能已不足,市场技术性反弹要求越来越强烈。但做多的能量也相对不足,市场观望气氛浓厚。目前大盘处在上下两难的尴尬境地,下周2500点将成多空双方争夺焦点,操作上可谨慎做多。


  下周趋势 看多


  中线趋势 看平


  下周区间 2480-2550点


  下周热点 银行、券商


  下周焦点 货币政策


  (中国证券报)


  股市周评:资金面压力加大 A股持续下跌


  新华社记者赵晓辉、陶俊洁


  受央行新政策影响,A股本周再陷跌势,上证综指全周下挫1.21%。尽管周五公布的8月CPI有所回落,但下半年物价水平将维持高位已成共识,在这种预期下,股市不振依旧。


  周一是央行新政策实施的日子,各商业银行为保证金存款补缴准备金,导致流动性收紧,股市由此大跌。上证指数周一下跌1.96%,深证成指下挫2.43%。随后,市场悲观情绪略有缓解,A股保持震荡走势。


  综合全周来看,上证综指收盘于2497.75点,全周跌1.21%;深证成指收盘于10892.39点,全周跌2.99%。统计显示,本周沪深两市日均成交金额1061亿元,较上周萎缩近20%。中小盘股票本周跌势更为明显。中小板指数本周下跌2.57%,创业板指数则跌3.11%。


  按照央行此前下发的文件,工商银行农业银行、中国银行、建设银行交通银行五大国有银行和邮储银行从9月5日起分三个月为保证金存款缴存准备金。根据部分上市银行已披露的半年报,粗略测算,14家上市银行未来6个月将缴存近7000亿元准备金。


  尽管本周五大商业银行需上缴央行的资金相对有限,但是这样一个举措带来的收紧信号让本已疲软的市场感到较大的资金压力,从而引发股市大幅下挫。


  本周发布的统计数据显示,8月份CPI为6.2%,较7月份下降0.3个百分点。由于此前市场对7月CPI见顶早有预判,8月份CPI下降并未带来市场的反弹。此外,尽管通胀水平有所回落,但业界普遍预计下半年仍然维持高位,这也限制了市场的反弹。


  从近期公布的PMI数据来看,在连续4个月下跌之后首次出现上涨,为50.9%,环比回升0.2个百分点,但其中新出口订单下降幅度较大,超过两个百分点。分析人士认为,PMI显示出口面临较大的挑战,经济增速放缓趋势比较明显,这些因素与通胀同时存在,使得宏观调控面临较大难度,货币政策也难以放松。


  在这样的背景下,A股难有趋势性反弹,震荡走势将成为其近期的主基调。

  • 来源:东方网
  • 编辑:徐娜

  • 股票名称 最新价 涨跌幅