优优绿能IPO：研发投入占比仅同行一半 大客户兼股东贡献超半数业绩

　　中国网财经12月30日讯(记者叶浅 单盛群)新能源汽车正值风口，相关产业链公司上市申请不断。日前，新能源汽车充电模块供应商深圳市优优绿能股份有限公司(以下简称“优优绿能”)披露招股书，拟在深交所创业板上市。

　　本次IPO，优优绿能拟募资7亿元用于公司充电模块生产基地建设项目、公司总部及研发中心建设项目及补充流动资金。

　　值得注意的是，优优绿能所处行业属于技术密集型行业，技术要求较高，但相较于同行业公司，优优绿能的研发水平却落在了后面。2019-2021年，优优绿能研发费用率一路走低，从7.75%下滑至4.99%。尤其是2021年，行业可比公司研发费用率均值为11.07%，是优优绿能同期水平的2倍之多。

　　此外，报告期内，公司大客户兼具股东身份，优优绿能与大客户关联交易复杂密切。

　　研发投入仅为同行一半 毛利率反超同行

　　资料显示，优优绿能主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件的研发、生产和销售，主要产品为各功率等级充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

　　伴随新能源汽车行业的高景气度， 2019-2021年及2022年上半年报告期内，优优绿能的业绩大幅提升，分别实现营收9897.8万元、2.1亿元、4.31亿元和3.31亿元，实现净利润905.76万元、2589.64万元、4605.05万元和5265.59万元。

　　需要指出的是，优优绿能之所以能实现上述的业绩或许是依靠其较高的毛利率。报告期各期，优优绿能主营业务毛利率分别为30.52%、29.3%、26.28%和31.31%。

　　由于目前A股市场暂无仅从事充电模块业务的上市公司，与业务相近或相似的同行业公司对比来看，优优绿能主营业务毛利率仅低于盛弘股份电动汽车充电桩业务，高于其他同行业公司。2022年上半年，优优绿能主营业务毛利率高于行业均值超10个百分点。

来源：优优绿能招股书

　　值得注意的是，优优绿能所处行业属于技术密集型行业，公司在研发投入的占比却稍显薄弱。

　　报告期内，优优绿能研发人员有72名，占比37.11%，研发人员在占比高于同行业可比公司。

　　但研发投入方面，优优绿能与同行业可比公司存在明显的差距。报告期各期，公司研发投入占比分别为7.75%、5.34%、4.99%和5.48%。同期，优优绿能的研发费用率仅为行业均值的1/2。

　　大客户身兼公司股东 关联交易不断

　　招股书披露，优优绿能的主要客户为充电桩生产商、换电设备生产商、充电站运营商、换电站运营商、新能源汽车厂商等类型企业，公司处于新能源汽车充电设备的上游位置。

　　报告期各期，公司来自前五大客户的业务收入占比分别为68.68%、74.08%、69.63%和63.16%，客户集中度较高。其中，2020年和2022年上半年，来自万帮数字和ABB两家公司的营业收入占优优绿能总营收的比例超50%，上述两家公司为优优绿能当期第一大和第二大客户。

　　值得注意的是，股权穿透显示，万帮新能源(万帮数字大股东)和ABB E-mobility AG(ABB控股公司)均为优优绿能的股东，持股比例分别为2.67%和7.80%。因此，万帮数字和ABB构成优优绿能关联方。

　　报告期各期，优优绿能对万帮数字的销售(含关联交易及比照关联交易披露的交易)金额分别为2763万元、1.07亿元、1.62亿元和7721.17万元，占营业收入的比例分别为27.92%、50.90%、37.59%和23.33%。

　　优优绿能对ABB的关联销售金额分别为67.12万元、1734.28万元、4581.89万元和7571.22万元，占营业收入的比例分别为0.68%、8.27%、10.64%和22.88%，关联交易占比较高。此外，优优绿能表示，随着ABB和万帮数字自身业务的快速发展，以及与优优绿能合作关系的不断深入，未来，优优绿能与二者的关联交易占比可能会提升。

　　此外，欣恩科技、玖行能源也曾出现在优优绿能前五大客户名单中，并与优优绿能存在股权关系或间接股权关系。欣恩科技间接持有优优绿能1.37%的股份，玖行能源的股东上海中电投融和新能源投资管理中心(有限合伙)的执行事务合伙人国家电投集团产业基金管理有限公司间接控制优优绿能2.11%的股份。

　　兼具股东和重要客户的角色，一旦关系生变，优优绿能存在业绩变脸的风险。对于优优绿能IPO进展，中国网财经记者将保持持续关注。