雪浪环境等4新股周三网上申购：顶格申购需71万
- 发布时间：2014-06-17 14:48:27 来源：中国网财经 责任编辑：陈娟娟
雪浪环境、龙大肉食、联明股份和飞天诚信4只新股17日确定发行价格，18日起将进行网上申购。根据发行公告统计，若顶格申购4只股：雪浪环境需11.78万元，龙大肉食需21.04万元，联明股份需7.94万元，飞天诚信需29.81万元，累计需70.57万元。
雪浪环境发行价14.73元/股 发行数量不超过2000万股
雪浪环境(300385)6月17日公告，确定本次发行价格为14.73元/股，对应的发行人2013年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为22.17倍；发行数量不超过2000万股，不低于发行后公司总股本的25%，均为新股发行，没有老股转让；发行日期为6月18日。
公司是以烟气净化和灰渣处理技术应用为核心，致力于满足客户对废气、固废等环境污染治理方面的需求，专业为客户提供烟气净化与灰渣处理系统整体解决方案的高科技环保企业，主要产品为烟气净化与灰渣处理系统设备，属于环保产业。
机构观点：
国信证券：雪浪环境的合理估值为15元
公司是国内最早从事烟气净化与灰渣处理系统设备生产和服务的企业，下游集中于垃圾焚烧和钢铁：13年收入占比分别为57%和33%。钢铁行业受新建项目较少影响，未来主要增长来自于垃圾焚烧行业；而公司作为最早一批进入垃圾焚烧烟气处理行业的公司，技术和经验优势明显，是垃圾焚烧烟气处理行业的绝对龙头。截止2010年，国内主要垃圾焚烧发电项目处理规模约为10万吨/日，其中由公司负责提供烟气净化与灰渣处理系统设备的项目处理规模为2.04万吨/日，市场占有率达20.23%，龙头地位稳固。
投资建议：我们按照发行后总股本计算，预计公司2014-2015年EPS分别为0.76和0.88元。目前A股中有盛运股份的传统主业与公司类似，同时公司属于烟气处理细分，与龙净环保、菲达环保有一定相关性；但我们认为公司成长逻辑和传统大气处理行业不同，而与垃圾焚烧行业更相似，属于垃圾焚烧的上游设备制造商。因此我们认为应参考垃圾焚烧处理行业上市公司估值，综合考虑1)设备制造相对工程公司行业壁垒更低，给予一定估值折价；2)受益行业进入建造高峰，公司业绩增速或加快，因此给予14年20倍PE，认为合理估值为15元。
