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2020年02月28日 星期五

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王岐山力挺长吉图开发区 12股绝地反击

  王岐山:加快建设长吉图开发开放先导区

  第八届中国吉林,东北亚投资贸易博览会6日在长春开幕。中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山出席并在第六届东北亚经贸合作高层论坛上发表演讲。

  王岐山指出,东北亚六国陆海相连,拥有2800多万平方公里的国土和17亿人口,经济总量占全球五分之一,在能源、资源、资金、技术等方面互补性强,合作潜力巨大。东北亚各国正在致力于转变发展方式,调整经济结构,着力改善民生,区域经济一体化进程加快推进。中国“十二五”规划提出把黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古建成面向东北亚开放的重要枢纽,最近又发布了中国东北地区面向东北亚区域开放规划纲要,为本地区经济合作带来了新的机遇。

  王岐山强调,在当前全球经济严峻复杂的形势下,东北亚各国应加强合作,携手应对挑战。中国愿与东北亚各国一道,发挥各自优势,完善合作机制,提升合作水平。进一步优化贸易结构,加强能源资源、高端制造、金融、旅游、农业等领域合作。积极落实中日韩投资保护协定,启动政府间自贸区谈判。加快建设长吉图开发开放先导区,继续办好中朝经济区,推进黑瞎子岛联合开发。积极推动跨境铁路、桥梁建设,完善油气管道、通讯和口岸等配套网络,促进基础设施互联互通。进一步消除贸易和投资障碍,促进货物、人员流动便利化,为地方、企业、市场等各层面合作营造良好环境。

  工大高新(600701):股权或变 资金关注

  投资亮点:

  1、控股股东哈工大将其所属呼兰玉米淀粉糖分公司的整体资产转让给公司,该公司主营制造、销售玉米淀粉糖系列产品,符合公司以玉米深加工为核心主业的战略发展思路;同时公司地处黑龙江省是我国北方重要的粮食生产基地,丰富的玉米资源为公司加工玉米提供了充裕的原料。

  2.公司第一大股东为哈尔滨工业大学高新技术开发总公司,哈工大在计算机,网络和软件领域实力雄厚,其下属的航天、材料科学工程、机电、计算机等四大学院众多学科的专家学者参与"神舟五号"的相关研制工作,研制出被称为"人造小太空"的载人太空船大型真空实验器。

  3、公司与美国哈佛大学生命科学院,美国波士顿大学共同研制开发新的医药产品,并投资1.6亿元筹建工大生命科学园。同时还对北京协和瑞草天然药业有限公司进行增资扩股,加大对中药生产、中药科研开发和中药材种植等方面的投资力度。(顶点财经)

  曙光股份(600303):业绩确认稳健奠定继续增长基础

  公司 2011年实现销售收入62.5亿元,同比增长2.28%,归属母公司净利润1.78亿元,同比下滑26.8%,合全面摊薄后EPS 0.31元,低于我们预期。

  低于预期的主要原因是11年第四季度公司主营业务收入较去年同期大幅下滑约50%,我们分析认为可能主要是由于收入确认的节奏,或将为12年的收入增长打下坚实的基础。另外财务费用的较大幅增加也是低于预期的一个原因。

  11年车桥业务受下游轻卡、自主品牌乘用车景气大幅下滑影响,营业收入12.5亿,同比下降11.8%,毛利率17.9%,较10年下滑3.2个百分点。12年我们预计轻卡将温和增长,自主品牌乘用车由于政策扶持倾向越来越明显,有望逐步摆脱相对合资品牌的弱势。

  11年整车营业收入38.4亿,同比增长9.2%,毛利率15.1%,较10年下滑2.5个百分点。而公司1-6月,整车业务收入增长达到35%,其中乘用车增长19% (SUV 销量增长20%,皮卡增长9%),客车收入增长62%。根据中客网和中汽协数据,黄海客车销量全年基本持平。我们认为SUV 和皮卡是整车全年收入小幅增长的主要来源。

  在我们的预测中,仍然假设2012年可合并株洲电动汽车销售公司,可贡献31.3亿收入,并预测2012年新能源客车业务可贡献1亿的投资收益。我们预计12年公司毛利率将回升约1个百分点,调整公司12、13年EPS预测分别为0.44、0.64元,对应PE 分别为15.9、10.9。作为国内新能源汽车电机及客车整车龙头,估值具有吸引力。12年新能源汽车“十二五”规划出台概率较大,将成为公司股价催化剂,维持“买入”评级。(华泰联合 姚宏光)

  亚泰集团(600881):水泥价高于计划、量环比回暖,地产爆发增长

  投资要点:因受春天雨雪天气和经济调控影响,前期出货量比计划略低。但4月后出货量环比回升显著,4月初日出货3万吨、4月底5万吨、5月上旬6万吨左右、近期最高7万左右,根据目前市场公司计划5月中旬之后日出货量7.5-8万吨左右。目前水泥价格实际比计划高,如双阳32.5水泥目前423元、计划370元,同比高97元。今明两年产能投放压力全国最低,目前价格协同控制力强,随需求增加水泥价格全国相对最稳当。

  房地产进入二次创业时期,地产销售11年20万平方米,今明年计划80、120万平方米,下半年集中推盘。目前已获得土地建筑面积291万平方米、尚未开发剩余面积238万平方米。未来3年地产业绩强于行业爆发式增长。我们估计房地产利润2011年约为3600万左右,今年计划估计约为1.3亿元左右,远景规划的想法是地产可以提供约8亿左右利润,与建材相当。

  参股东北证券30%股权估计今年内完成融资,江海证券1.45亿转让投资收益估计中报可以确认,持有9%左右吉林银行确定分红收益2500万左右。2011年投资收益605万,今年计划2.3亿,同比增3735%,是今年弹性增加最大的板块,其中江海转让收益和假设东北证券盈利2亿左右。

  我们预期2012年EPS0.63元,水泥占64%、东北证券吉林银行14%、地产8%、煤炭6%、医药4%、商贸3%,目前9.6倍PE,远低于水泥平均16倍,水泥旺季提价+东北证券海南地产提供弹性+水泥最好中报,增持,目标价8.4元、39%空间。(国泰君安 韩其成)

  欧亚集团(600697):坚持自建和收购扩张的吉林商业龙头

  吉林省商业竞争格局:汽车产业带动吉林经济快速发展,当地社零增速维持全国平均水平。欧亚抢先布局吉林百货市场;吉林省超市市场竞争格局未定,目前当地超市占主导。

  公司核心竞争优势:1)发展战略清晰,执行力强;2)抢先布局吉林省,发展胜过竞争对手;3)自有物业,低成本扩张。

  公司主营商业,其中欧亚商都和欧亚卖场贡献50%以上的收入,和70%以上的盈利,而且未来仍将保持较快增长,是公司业绩的主要看点。

  公司财务分析:低毛利率,低净利率。

  公司投资价值凸显。1)重估价值:公司净资产重估价值为50.5亿元,折合每股资产重估净值为31.75元。2)公司在2011年-2014年对中高管理层进行激励基金计划。3)公司高管自2009年以前至今持续在二级市场增持公司股票。

  盈利预测:公司提取激励基金后2012年-2014年净利润分别为2.07亿元、2.62亿元和3.36亿元,折合每股收益为1.30、1.65和2.11元。

  估值及投资建议。综合考虑公司在吉林商业稳固的龙头地位,现有门店有很大扩建和提升空间,且经营物业基本自有。同时考虑公司自有物业的资产重估价值,我们认为公司应享有一定的估值溢价,给予公司2013年16倍PE,对应目标价27元,增持-A投资评级。(安信证券 张静)

  成城股份(600247):财务稳健,业绩平淡

  收购江西富源贸易有限公司:公司国内商品贸易业务得到拓展,期内营业收入大幅增长。但是,受国家取消出口退税以及原材料价格上升等负面影响,公司出口贸易业务毛利率大幅下降,从而使得公司期内利润下滑。

  公司目前拥有吉林市西山区6块土地,主要为商住用地,建筑面积合计80.18万平方米,受让价格为5.62亿元,折合楼面地价约701元/平方米。目前项目正处于前期投入开发阶段,尚未贡献利润。

  商品外销业务:本年度实现收入0.15亿元,同比下降94.99,出口贸易受取消出口退税、国内原材料价格上涨、国际市场价格波动较大的影响,出口数量和出口额大幅降低,营业利润减少。

  商业地产租赁业务:2011年公司商业地产租赁业务实现收入4.08亿元,同比下降27.43,由于上海转租面积减少等原因,致使租赁业务收入下降较大。(天相投资 张会芹)

  哈投股份(600864):主营热电产业 发展前景良好

  哈投股份是哈尔滨市最大的地方发电、供热企业,热电产业属于朝阳产业,随着我国城市化建设和房地产开发的增长,会促使民用采暖和生活用热需求迅速增加,公司未来发展前景良好。公司参股的黑龙江新世纪能源有限公司主营垃圾发电,并从事风能、太阳能等新型环保能源的开发和利用。公司投资2.66亿收购俄罗斯四家公司股权并增资森林采伐项目,建成达产后将每年为公司贡献净利润约4780万元,由于拥有森林资源的长期租赁经营权,森林资源的长期升值,有望给公司带来一定的投资回报。(顶点财经)

  中国一重(601106):核电建设超预期 推荐

  核能装备:核电建设仍将超出市场预期,公司拥有核级铸锻件核心资源,未来公司核能装备业务将实现从铸锻件到成套设备、从内销到出口、从成套设备到工程总包的三步跨越,2015 年公司的核能设备业务的收入规模有望达到128 亿;

  海外市场:公司冶金成套设备和重型压力容器等传统优势产品已经具备了相当的国际竞争力,未来将在新兴市场国家工业化进程中持续受益;

  新产品:依托强大的研发实力,在海水淡化设备、大型固体垃圾处理装备、卧式辊磨机、掘进机、海洋工程装备、新型复合材料等多个领域积累了业绩增长点。预计2010-2012 年EPS 分别为0.20、0.27 和0.37,对应PE 25.9、19.5 和14.1 倍,作为国内高端装备的代表企业,2011 年开始公司业绩有望步入快速上升的新通道,给予“推荐”评级。(长江证券 刘元瑞)

  龙江交通(601188):夯实基础 展望未来

  高速公路业务仍为公司的主要业务分立结束后,龙江交通主营业务为投资、开发、建设和经营管理收费高速公路,主要包括对哈大高速公路(哈尔滨-大庆)及其沿线配套服务设施的经营管理。龙江交通参股东绥高速,占其注册资本的48.76%,东绥高速主要经营和管理哈尚高速公路(哈尔滨-尚志)。哈大高速公路在2008年完成大修,而且2009年开始实行计重收费模式,总体收益保持稳中有升。相对来说,哈尚高速公路情况要差一点,收益率也要低于哈大高速公路。

  大股东和政府的大力支持是公司发展的动力之一在分立上市报告书中,上市公司大股东已经承诺,在分立上市事项完成后,选择适当的时机将其拥有的高速公路等优质资产注入该公司,以增强上市公司持续盈利能力。并且黑龙江政府出具相关批复,同意将鹤大公路牡丹江至杏山段高速公路资产在本次分立上市后注入上市公司。不过,大股东龙高集团的主要高速公路资产的收益率要低于目前上市公司的路产,注入上市公司难以提高股东回报率。

  多元化的经营策略是公司发展的动力之二上市公司在不断优化现有高速公路资产管理和效益的基础上,寻找公路建设、管理、经营的上下游相关业务、高速公路服务区和加油站业务,以及黑龙江省交通厅“十二五规划”项目,同时积极探索大交通项目,包括地方铁路、地方水运、机场集团业务等。特别值得一提,在黑龙江政府的支持下,为不断完善公司主营业务结构,充分利用黑龙江省边境口岸贸易发展的平台,2010年6月7日,公司与黑龙江省天正粮油食品进出口股份有限公司、上海市农工商投资工资签署了成立“龙申国际经济贸易有限公司”的意向性协议书,为公司的多元化进程打下了良好的基础。

  优化各个子公司的股权结构是公司发展的动力之三分立后,公司从东北高速手中获得7家控股、参股子公司,包括东绥高速、大连东高新型管材有限公司、深圳东大投资发展有限公司、洋浦东大投资发展有限公司等,公司在完善组织架构和各项规章制度同时,积极探索优化控股、参股子公司的股权结构,清算或者出售亏损或者收益率不高的企业。

  投资建议我们判断分立结束后,龙江交通在完善组织架构和各项规章制度、理顺现有资产的同时,多元化战略会进一步推广,这其中包括高速公路相关的上下游业务、房地产开发业务和边贸业务等,黑龙江省政府的支持力度也有利于公司多元化业务的逐步开展,资产收益率逐渐提高,我们会密切关注公司业务的开展情况,先暂不作评级。(招商证券 姚俊)

  哈药股份(600664):经营业绩平稳增长,有资产注入预期

  公司是我国普药龙头,未来两年有望受益基本药物基层放量。维持公司2010-2012年每股收益0.9元、1.04元、1.2元,同比增长20%、15%、15%,对应市盈率23倍、20倍、17倍。公司整体经营平,大股东股改时承诺30个月内注入26亿优质资产和现金,截止时间为明年3月初。当前估值水平较低,股价安全,未来有资产注入预期,维持增持评级。(申银万国 叶飞)

  哈空调(600202):下游持续复苏 成长仍可期待

  公司业绩平稳增长报告期内,公司实现营业收入10.57 亿元,同比下降29.75%;实现利润总额1.64 亿元,同比下降49.17%;净利润1.42 亿元,同比下降48.84%。拟以总股本3.83 亿股为基数,每10 股派现金1.08 元(含税)。

  石化、冶金等行业的订单减少是利润下降的主因营业收入与政府补助减少,以及计提坏账准备增加是报告期内公司业绩出现下滑的主要原因。具体来看,电站行业销售维持平稳,而来自石化、冶金等行业的订单下降明显(降幅62.41%),政府补助1100 余万,同比下降近85%,坏账计提2200 余万,同比增加320%以上。

  下游行业转暖 公司2010 年业绩仍有保障报告期内,公司产品相继进入了意大利、澳大利亚等海外市场,海外销售合同折合人民币2.3 亿元,较2008 年大幅增长。目前公司在石化空冷市场上的占有率在50%以上,电站空冷市场份额超过20%。2010 年,国内发电行业和石化、冶金等行业逐渐回暖,会有一批300 兆瓦以上火电机组和大型石化项目启动,预计公司2010 年实现营业收入将超过15 亿元。

  风险因素钢材涨价风险、新竞争对手进入风险、地域局限性风险。

  投资建议2010-2011 年公司每股收益0.61 元和0.75 元,对应目前股价的动态市盈率为34 和28 倍,维持对公司“买入”的投资评级。(浙商证券 史海昇)

  恒丰纸业(600356):迎来新的发展机遇

  在国内市场竞争格局已基本稳定的前提下,公司积极探索国际化发展战略,争取与国际烟草企业巨头合作的机会。当前已取得了一些突破性进展,可以预见,未来国际市场开拓的深度和广度有望持续加强,为公司未来快速增长提供新的市场空间。(3) 拓展新业务领域:由于卷烟行业增长的局限性,基于长期可持续发展考虑,公司正积极尝试将业务范围拓展至新的领域。凭借现有技术优势,当前新品研发已取得了阶段性胜利,未来将加大在新领域的市场推广力度。我们认为,拓展新业务领域的尝试将为公司未来增长注入新的活力,也将成为公司后期一大看点,值得密切关注。

  未来增长点:公司现有产能利用率均在100%之上,已十分饱和。为配合上述发展机遇,当前在建项目有2 个:(1)(1)5000 吨特种纸生产线,已于2010 年初顺利投产;(2)15000 吨真空喷镀铝生产线,预计于2011 年6 月份投产。此外,后续可能增上一些新项目,一方面调整产品结构,继续贯彻实施公司的高端化战略;另一方面将为公司提供持续增长动力。

  2010 年面临增长压力:主要体现在三方面:(1)09 年得益于低价原材料的储备,公司实现了67%的高速增长。而当前原材料价格已经高企,甚至超过了金融危机前水平,随着低位原料消耗殆尽,短期成本优势丧失;(2)国家09 年对烟草消费税进行了改革,其中甲类烟草消费税由45%调整为56%,同时额外加征5%的从价税,但并未调整烟草零售价格,这直接提升了烟草生产成本。可能会将成本压力向上游转移。(3)公司当前产能利用率已十分饱和,难以支撑销量增长。因此,公司2010 年收入、毛利率均存在增长压力。

  股权激励提供18%增长底限:公司第一期股权激励方案已获得股东大会通过,将于近期顺利实施。总激励期权数量为52 万股,占公司总股本0.27%,行权价为5.53 元/股,激励范围覆盖20 人,分5年实施,第三年开始进入行权期,每期匀速行权33%。行权条件为:(1)净利润增长率超过18%;(2)加权平均ROE 不低于6.5%。

  从激励效果看,公司作为国有控股企业,受国家相关法规制约,本次股权激励深度和范围均未能达到理想目标,但已成功迈出了第一步,继第一期成功实施后,未来公司可能继续实施第二期、第三期,使股权激励范围和深度进一步扩大,使激励作用得到最大限度发挥。

  首次给予“推荐”评级:根据调研情况,我们初步预测公司2010-2012 年EPS 分别为0.52 元、0.65元、0.86 元,增长率分别为-3.7%、21.2%、30.2%;对应PE 分别为22.7X,18.1X、13.7X,我们看好公司较强的盈利能力和未来成长潜力,首次给予“推荐”评级。(兴业证券 雒雅梅)

  吉林森工(600189):业绩弹性大 买入

  木材和刨花板价格持续上涨吉林森工的主营业务包括木材、人造板、实木复合地板三大业务板块。目前木材是主要利润来源,木材价格上涨空间仍然很大,且近500 万亩的林地资源具有潜在的森林碳汇价值;人造板利润贡献正快速恢复,刨花板的需求和价格都在向好;地板业务尚处于亏损阶段,但相信未来的建材下乡将显著拉动需求。所以我们认为,公司的资产质量和盈利能力都在向好,投资机会值得关注。

  集团资产注入有可行性但也有难度市场一直期待集团的林地资源注入到上市公司,对此我们的判断是:虽然集团改制完成后,集团资产注入在理论上、逻辑上有一定的合理性,但在操作上也有一定的难度。一是集团林地属于国有林,如果还按过去“租金+育林基金”的模式来注入难以操作;二是林地属于高盈利的优质资产,注入到上市公司有可能稀释集团职工的利益;三是即使注入上市公司,集团也希望以较低的成本(低股价)注入。

  盈利预测与投资建议公司未来三年的EPS 分别为0.26 元、0.31 元和0.35 元。目前该公司的合理价值约为10.4 元。考虑森林碳汇价值、建材产品下乡、以及集团与上市公司之间的资产重组预期,公司股价弹性较大,我们给予“买入”评级。(广发证券 熊峰)上一页第 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 页 (共13页)

  • 来源:中国网
  • 编辑:陈晶

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