资讯源 财富源

2019年09月21日 星期六

理财中国 | 理财超市 | 经纪人平台

理财中国 > 基金 > 私募动态 > 正文

分享到新浪微博

字号:  

2012年私募遇“囧” 发行数量急扩清盘频起

  A股终于走过跌宕起伏的2012,尽管12月31日的一根大阳线给投资人带来不少惊喜,但私募市场依然显得积寒难融。岁末行情的反弹让私募产品发行略有回暖,但很快就陷入了“好发不好做,好做不好发”的魔咒怪圈,“清盘潮”来袭,大批业绩不佳的私募产品频频触礁, 私募基金 的生存状况令人堪忧。

  阳光私募产品 发行又居历史高位

  自2002年阳光私募第一只结构化债券产品成立以来,阳光私募行业迅速发展,结构化与非结构化阳光私募产品年发行量从2005年起单调递增。根据融智-中国对冲基金数据库统计,截止至2012年12月31日,全国共发行了结构化与非结构化产品3224只,其中非结构化产品1612只,结构化产品1612只;全国结构化产品与非结构化产品总发行量基本持平。

  单就2012年全年来讲,共发行了874只产品,其中结构化561只,非结构化310只,TOT3只,在数量上也远远超过了2011年。

  全国结构化与非结构化产品年发行量如下图所示:


  然而,2012年的私募基金成绩单并不理想。根据私募排排网数据中心统计,具有一年业绩记录以上的证券类投资非结构化产品数量为890只,2012年的平均收益类仅为1.24%,而沪深300指数在去年的涨幅是7.55%,股票型公募基金的涨幅为5.6%,私募基金大幅跑输大盘和公募。

  从整体表现来看,2012年取得正收益的产品共有498只,占55.96%,刚好过半,而跑赢大盘的仅有204只,占22.92%。

  “未来肯定还会淘汰一批私募,甚至公募。” 翼虎投资总经理 余定恒 说。“如何适应市场的新变化,做好风险控制,提高在熊市中存活下去的能力,是私募基金不得不面临的难题。”

  129只产品非正常死亡 非结构化产品比例上升

  “福兮祸之所伏”,熊市中规模过度扩张,清盘必然如影随形。

  据融智评级研究中心最新统计,2012年全国共清算结构化与非结构化阳光私募产品354只,其中到期清算225只,提前清算129只,提前清算的产品中,结构化类型为70只,非结构化产品59只。与2011年相比,2012年清算产品总数相对持平,不过2012年,非结构化类型产品清算总数在结构化与非结构化年总清算数量中占比45.73%,而2011年仅为26.23%。

  如下图所示:

2011年以来结构化与非结构化阳光私募产品月清算数量对比图

清算年月

非结构化

结构化

清算年月

非结构化

结构化

2011-1

2

1

2012-1

7

7

2012-2

-

-

2012-2

3

6

2011-3

1

1

2012-3

1

12

2011-4

2

3

2012-4

8

4

2011-5

3

1

2012-5

3

6

2011-6

-

5

2012-6

9

9

2011-7

3

1

2012-7

5

4

2011-8

3

7

2012-8

6

3

2011-9

2

11

2012-9

3

6

2011-10

1

8

2012-10

-

2

2011-11

3

11

2012-11

8

4

2011-12

12

30

2012-12

6

7

总计

32

90

总计

59

70

资料来源:融智评级研究中心,截止2012年12月31日

  生存困境催生阳光私募产品创新

  “优胜劣汰,剩者为王”,部分阳光私募生存状况恶化,固然有市场选择的结果,但也跟阳光私募自身积极地寻求产品、策略创新息息相关。唯有那些适应市场风格,采取正确投资策略并取得稳定收益的阳光私募才能从残酷的竞争中生存下来。

  来自私募排排网的统计数据显示,2012年定增类产品新成立46只,债券类产品新增159只,具有半结构化特性的风险缓冲类产品在2012年共成立了9只。可灵活进行资产配置的伞形信托产品在2012年成立也较往年多,如中融信托、云南信托、上海国信、中信信托、平安信托等均为较大的伞形信托发行平台。在产品策略分布中,股票策略占比最大,债券与往年相比也增加较多。

  其中,涌峰投资结构化与非结构化阳光私募产品发行量最大,达40只。上海涌峰投资管理有限公司成立于2012年7月,其前身为云南国际信托有限公司资产管理总部的 中国龙 投资团队,负责云南信托自主管理的证券类资金信托——中国龙系列信托计划的投资管理和运营。

  在产品类型方面,2012年股票策略、债券策略的偏向于结构化产品,事件驱动和相对价值策略则偏向于非结构化产品。股票量化、股票行业策略、系统化套利、宏观策略、大宗交易、相对价值复合策略在2012年均有新产品发行。

  机遇大于挑战 阳光私募谨慎乐观看蛇年

  尽管阳光私募发展之路困难重重,众私募依然谨慎乐观,认为2013机遇大于挑战。

  “我们判断国内A股市场的历史性底部已经筑成,当前市场正处于一轮大级别行情的初始阶段,A股市场在2013和2014年将会迎来一个大的投资机遇,因此我们对于未来一两年的行情是看好的。” 上海国富投资陈海峰说,

  深圳市 东方恒润 投资有限公司总经理张耀东也分析说,经济最坏的时候已经过去;政策面会持续向好A股;郭主席的一系列政策已经造成实质性影响----市场由单边下跌转为上涨,市场风格也在改变;随着赚钱效应出现,2013年外围资金会逐步加速流入股市;所以,2013年应该是收获的季节。

  • 来源:私募排排网 作者:张鹤
  • 编辑:张明江

  • 股票名称 最新价 涨跌幅