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2021年01月16日 星期六

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一季度偏乐观 宜增配偏股基金

  对于一季度的行情,总体偏乐观。建议保持相对积极的投资策略,增加偏股型基金的配置比例。

  2012年四季度回顾

  2012年四季度股票市场呈现探底反弹的格局。我们来看一下基金市场的情况:四季度开放式偏股型基金平均上涨5.21%,同期上证综合指数上涨8.77%。706只开放式偏股型基金收益率分布在-11.58%至25.58%之间,其中,仓位较高、重仓地产的中欧中小盘涨幅最大。重仓食品饮料、批发零售等防御性行业的天弘精选跌幅最大。从更进一步的分类来看呢,各类基金都实现正收益,主动管理的股票型基金平均上涨4.88%,指数型基金平均上涨6.88%,混合型基金平均上涨4.12%,债券型基金平均上涨2.32%。QDII基金平均上涨2.94%。

  一季度市场关注点

  对于一季度的行情,我们总体还是偏乐观一点的。尽管1月市场或由于短线急涨而容易产生震荡,但反弹的趋势不会改变。我们判断的基本逻辑包括:本次反弹有基本面做支撑,市场对经济短周期企稳回升的预期一致。12月PMI维持50之上的扩张区域,向好的趋势未变;从历史规律来看呢,由于经济政策不明晰、流动性相对宽松以及市场风险偏好较高等因素,市场几乎每年在春季都会有一波行情,特别是两会之前。

  未来需要关注的一些事件包括:(1)房地产调控政策。中国指数研究院发布的数据显示,中国房地产市场正在加速回暖,12月全国100个城市住宅平均价格连续7个月环比上涨,中央政府是否会在此时进一步加大调控的力度,对未来市场走势将产生重要影响。(2)“两会”。今年的两会将产生新一届政府领导班子,新一届政府的改革思路和政策倾向,将提供更多的主题性操作机会,如农业、建筑建材等。(3)创业板解禁。2013年1月创业板限售股解禁规模达339亿,占当前流通市值的30%,创业板解禁高峰,会对市场带来结构性风险,特别是缺少业绩支撑的一些中小市值公司。(4)美国财政悬崖的解决。2012 年12 月31 日,美国两党终于就财政悬崖达成初步协议,将自动减赤推迟两个月。这是美国历史上最大的 一次加税,未来将面临更大程度的开支削减,3 月1日的自动减赤问题会再度凸显,2 月下旬围绕自动减赤和提高债务上限还会有一场艰难的谈判。中期仍有不少不确定性并未消除,不容盲目乐观。

  一季度投资策略

  刚才提到,对于一季度的行情,总体还是偏乐观的。建议保持相对积极的投资策略,增加偏股型基金的配置比例。在具体基金方面呢,一些擅长把握行业配置、投资风格灵活、规模适中的偏股型基金有望带来比较高的相对收益。推荐汇添富价值精选、新华行业、东方龙混合等。债券基金方面呢,经济周期由衰退向复苏的过渡时间相对较长,债券基金依然具有较高的持有价值,但通胀的回升对于利率品市场会有一定的影响,建议重点选择信用债基金。偏债型基金、可转债基金也会有阶段性投资机会。建议关注南方广利回报、长城积极增利、工银瑞信添颐等,组合推荐汇添富价值精选(30%)+东方龙混合(20%)+新华行业周期轮换(20%)+工银瑞信添颐(20%)+南方广利回报(10%)。

  众禄基金研究中心首席分析师 崔晓军

  • 来源:东方网
  • 编辑:张明江

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