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2021年01月28日 星期四

大成基金:非标资产受限利好债市

2014-05-23 08:26:00来源:中国证券报责任编辑:张明江

  上周,监管部门发文对银行同业业务做出严格监管,对非标资产的扩张进一步限制,这对标准化的债券形成利好,债市有可能迎来一轮向好行情。

  大成基金预计,今年债券市场的“小阳春”行情预计可维持一年左右。央行的相关指导意见会压低回购市场的 利率,消除利率市场化导致融资成本过高对 宏观经济的不利影响,消除货币资产享受的红利。目前金融市场的融资水平已下调,但社会融资成本还未降下来。今年的行情应该是去年行情的反转。本轮“小阳春”行情的风险在于央行如果降低 存款准备金率,可能会加速利好行情,透支下半年和明年上半年的收益,但预计央行不会主动全面降准。

  大成基金认为,中观经济波动性大,股票和债券都不宜进行长期持有, 债券基金抵御 宏观经济波动相对较弱。可以看出,2011年以后,保险机构投资非标的比例较高,银行投资同业资产的比例较高。而目前银行压缩非标投资比例,对债券配置逐渐增加,所以导致今年债券市场的小牛市。

  由此,大成基金判断,债券基金在度过了不尽如人意的一年后,也许会随着非标资产的有效限制而又兴旺起来,这无论是对投资者而言还是基金管理者,都是一个利好。

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