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私募基金业务“疆土”有望拓展

  • 发布时间:2014-06-10 09:20:00  来源:金融时报  作者:李光磊  责任编辑:张明江

  以往活跃在一级市场和并购领域的PE/VC,今后业务范围将再度扩展。“在专业化管理和防范利益输送的前提下,支持私募股权投资基金、创投基金的管理人开展私募证券投资基金业务,符合条件的还可以申请公募基金资格,拓展业务管理范围。”证监会新闻发言人邓舸日前表示。

  在业内人士看来,证监会向私募基金放开公募基金牌照监管,符合市场化方向。事实上,在海外发达市场中,PE/VC已经成为了机构投资者,投资于未上市企业股权仅占很小的比例。而在国内,由于近年来一二级市场价差不断缩小,特别是在一级市场持续萎靡的背景下,很多VC/PE为了达到最好的基金回报,已悄然组建针对二级市场退出的管理团队,并发起私募证券投资基金。

  不过,PE/VC大举涉足公募业务还“有点远”。有分析认为,因为机构投资策略仍锁定在一级市场,目前市场上也存在大资管模式,也就是把投资策略分布在不同领域而已,所以PE/VC全面转型公募基金业务还不太可能。私募股权LP门槛及目标群体不可能为公募而降低。

  在监管方面,私募基金的监管办法正在积极制定中。中国证监会新闻发言人邓舸近日表示,证监会已形成了《私募投资基金管理暂行条例(送审稿)》,并于今年1月份上报国务院。不久,国务院法制办即正式受理了该《条例》,目前正在汇总各方面意见。

  “考虑到最近市场迫切期待私募基金运作有规可循,而《条例》出台有个过程,为加快贯彻落实《证券投资基金法》和中央编办的职责分工要求,适应私募证券基金和私募股权基金监管需要,促进各类私募基金健康规范发展,证监研究起草了《私募投资基金管理暂行办法(征求意见稿》,拟以证监会部门规章的形式发布实施。”邓舸表示。

  在天使VC方面,发改委日前出台新举措对其力挺,给市场注入极大热情。5月13日,发改委出台《关于进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知》,就进一步简政放权、发挥创业投资引导基金作用、支持发展天使投资机构等7个方面提出了具体措施。

  《通知》的发布为创业投资基金募资、利益分配两方面都给予了相应的支持。在募资方面,《通知》强调加快设立和完善创业投资引导基金,继续加大国家新兴产业创投计划实施力度,支持符合条件的创业投资企业发行企业债券;在利益分配方面,《通知》提出为创业投资企业提供应纳税所得额抵扣、创业投资引导基金支持和豁免国有创业投资机构股权转持义务等优惠政策。除此之外,《通知》还鼓励符合条件的天使投资机构备案为创业投资企业,享受相应的扶持政策。

  在此背景下,5月PE/VC市场表现良好,呈现稳中有升的态势。根据CVSource投中数据终端显示,2014年5月份,VC/PE投资市场披露案例总数为77起,其中国内共披露VC案例61起,与去年同期相比大幅提升,投资总额约为6.89亿美元,是年内第二大投资规模数量值。以上数据显示,5月份中国创投市场的投资意愿较为强烈,处在稳中回暖的趋势中。

  分行业来看,互联网和IT行业依然是投资热门。据CVSource统计,77起融资案例分布于16个行业,其中互联网和IT的投资数量都遥遥领先,分别是37起和14起,其次是电信及增值、文化传媒、医疗健康和制造业,投资案例数分别是4起、3起、3起和3起,剩余的两起投资案例为交通运输行业。

  从投资金额的角度来看,房地产行业和互联网行业的投资位居榜首,金额分别是23.25亿美元和7.17亿美元,紧随其后的是交通运输、IT、能源及矿业,投资金额分别是6.66亿美元、1.02亿美元和8142万美元。值得一提的是,5月最大的一笔交易的所属行业就是房地产行业,淡马锡联合社保基金共计约175.75亿港元注资中信泰富有限公司。此外,广州市擎天柱网络科技有限公司获腾讯科技(深圳)有限公司旗下腾讯产业共赢基金1.5亿元投资;美团网(北京三快科技有限公司)获3亿美元新一轮投资。

  不过,在募资领域,PE/VC却表现平平。CVSource数据显示,今年5月份共有11只基金开始募集和成立,目标募集的总规模是28.54亿美元,共有10只基金完成募集,最终的募集完成的规模是22.37亿美元。从募集的基金数量和规模两者来看,5月的募资市场表现平淡。

  “需要说明的是,在5月份开始募集和募集完成的基金中,从基金的数目来看,各种类型的基金分布得比较平均,既有传统占主流的Venture和Growth基金,也有Buyout和FOF基金;但如果单纯从募集的规模来看,无论是开始募集的基金还是募集完成的基金,Buyout基金占主流。”投中研究分析人士称。

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