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2020年11月24日 星期二

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基金公司新一轮股权变更来袭 券商控股有增无减

  今年2月份以来,基金公司股权变更动作频繁:2月12日,中信证券完成第二次增持华夏基金股权;2月15日,东吴证券1.19亿元增持东吴基金股权;2月26日,上海电气集团挂牌转让华安基金20%股权;3月4日,证监会受理天弘基金股权变更申请。短短一个月的时间,4家基金公司股权生变,这在基金业的历史上实属罕见。显然,基金公司新一轮股权变更潮来袭。

  据观察,基金公司的这轮股权变更有两大特点,一是券商控股有增无减,二是电商控股渐行渐近。

  “基金牌照的全面放开,基金公司壳资源一再弱化,但这轮股权变更,我们看到的不是大股东的一味抛售,而是大股东的持续增持。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示,“与以往不同的是,基金公司的这轮股权变更,对管理层人员流动、投资风格、理念变化以及投资收益等方面的冲击均较小。”

  券商控股有增无减

  记者注意到,除华安基金股权变更尚未明确对象外,华夏基金、东吴基金此次股权均获得大股东券商的增持,显示出券商对基金股权的控制欲有增无减。

  华夏基金完成此次股权变更后,中信证券持股比例进一步提高到了62.2%,实现对华夏基金的合并报表。自从证监会修订《证券投资基金管理公司管理办法》取消上述规定后,中信证券随即展开回购,强势回收华夏基金的掌控权。去年5月份,中信证券从无锡市国联发展(集团)有限公司手中成功购回华夏基金10%股权,对华夏基金持股比例增至59%;此后的11月份,中信证券又举牌南方工业资产管理有限责任公司转让的3.2%的华夏基金股权,将持股比例增至目前的62.2%。

  东吴证券拟以不超过1.19亿元收购江阴澄星实业集团有限公司持有的东吴基金21%股权。若交易完成,东吴证券将持有东吴基金70%的股权,实现对东吴基金的合并报表。

  “基金公司成为券商的控股子公司后,券商便能有效利用基金公司的平台优势、实现大资管业务的发展,进而完善收入结构、提高公司盈利水平。”上述基金分析师表示,未来不排除券商继续增持基金公司股权的可能。德圣基金研究中心首席分析师江赛春也认为,在股权放开之后,基金公司是券商布局资产管理领域非常重要的一颗棋子,是其推进综合化经营平台建设的要点之一。

  电商控股渐行渐近

  在这轮基金公司的股权变更中,电商的加盟成为一大看点。

  证监会上周发布的《基金公司行政许可申请受理及审核情况公示表》显示,天弘基金股东变更申请在2月19日提交,2月26日被证监会受理。据悉,去年10月份,内蒙君正(天弘基金的股东)宣布,阿里巴巴拟11.8亿认购天弘基金26230万的注册资本额,成为持股天弘基金51%的绝对控股人。只是阿里入股天弘基金需要经证监会的审批程序。阿里入股天弘如审批通过,业内将出现第一个由电商做大股东的基金公司,也成为注册资本金最大的一个基金公司。

  “此前,虽然阿里的金融业务已经涵盖支付、小贷、担保等业务领域,但在外界看来,阿里仍属于互联网公司,虽涉足金融却一直行走在非主流区域。若此次交易实际完成,阿里巴巴在金融业的布局将再下一城,意义则非同小可。”上述基金分析师表示。

  股权变更冲击波减小

  按以往经验,股权变更对基金公司操作思路、经营理念产生很大变化,或多或少对基金持有人利益方面受到一些影响。但这轮股权变动却不然。

  “这轮股权变更,我们看到的不是大股东的一味抛售,而是大股东的持续增持。与以往不同的是,这轮股权变更在管理层人员流动、投资风格、理念变化以及投资收益等方面的冲击均较小。”上述基金分析师进一步对《证券日报》基金新闻部记者表示,“股权变更能带来冲击的往往是两种,一是基金公司大股东变更,二是缺乏股权激励。对于华夏基金、东吴基金来说,因为是大股东增持进而控股,本质上并没有经营理念上的差异;对于天弘基金来说,阿里入股之前已经成功对接互联网金融,也不会对投资收益、风格等有过大冲击,双方在互联网金融方面的合作与创新会得以持续。并且,天弘基金管理层获11%股权激励,能有效避免管理层人员流动。”

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