在美国大选尘埃落定后,全球债市剧烈波动,连续三天的调整后迎来了强劲反弹。Wind数据显示,11月15日,鹏华全球高收益债券(人民币份额000290)当天净值上涨0.91%,创基金成立以来单日最大涨幅。而随着12月份美国加息预期提高,未来在大类资产配置上如何调整?记者就此采访了鹏华基金国际业务部副总经理、鹏华全球高收益债基金经理尤柏年。
综合来看,在大类资产配置上,鹏华基金国际业务部副总经理尤柏年表示,看好美国未来受内需带动的股票、例如基建、医药类股票;而债券方面应回避长久期的高评级债券;商品方面对黄金持谨慎态度。尤柏年进一步表示,“权益资产上,考虑到近期新兴市场股票调整幅度比较大,且是持续流出的态势,我们对新兴市场股票持谨慎观望态度;债券方面,尽量回避长久期的高评级债券,美国国债收益率上升的较快,短期内多关注和美国国债息差比较大的品种,另外也比较看好开发类的美国原油公司发行的债券;商品方面,对黄金持谨慎态度,黄金可以看做是一种零息的和通胀挂钩的债券,近期债券回调较多,对黄金的影响比较大。据测算,美国未来10年财政开支增幅可能达5万亿美元,对基本金属会有刺激,但近期推出的基建项目的预算仅有5000亿美元,不确定性比较强。”
对于大选结果出炉后对美元资产走势,鹏华基金国际业务部副总经理尤柏年表示,当前尚难以对此作出合理评估,“特朗普的竞选语言是否可以兑现还有待观察,此外,共和党内的大佬和特朗普之间的关系表现的不那么和谐,与民主党团结一致积极参选形成了鲜明的对比,新总统提出的某些政策未来实施起来有困难。”尤柏年进一步分析,“特朗普提出的贸易保护政策将会提升美国国内物价及工资水平;基建政策的落实也会促进美国经济增速的提升;物价水平、工资水平、通胀率的提升将会增加美联储加息的可能性。市场预期2016年12月份加息概率较大,2017年美联储也将会加息2次,但由于特朗普在不同时期对美国的货币政策评价并不太一致,因此未来仍有较大的不确定性。”东吴证券分析师丁文韬则表示,美元进入加息周期、人民币贬值预期加强,短期内海外资产的配置价值迅速上升。长期来看,随着美国经济缓慢复苏,预计美元将大概率持续走强。
尽管当前国际市场不确定性较大,但市场中仍不乏部分基金通过将通过行之有效的运作管理策略,在谨慎投资前提下实现业绩持续领跑,并为投资者带来了颇为丰厚的投资回报。以鹏华基金国际业务部副总经理尤柏年执掌的鹏华全球高收益债基为例,据Wind数据显示,截至11月15日,该基金人民币份额自2013年10月22日成立以来,总回报高达38.27%,大幅领先于同期中证综合债指数20.73%,年化回报率为11.14%,显著超越国际(QDII)债券型基金的同期平均年化收益率7.42%,在市场同类可比的10只基金中排名第一。鹏华全球高收益债美元现汇份额表现同样斐然,自2015年9月18日成立来,总回报已逾10%,年化回报率为9.29%,在同类可比的13只基金中排名前三,而同期中证综合债指数年化增长率仅为5.62%。
针对未来债券市场,尤柏年指出,“目前美联储还不是影响加息的最大因素,市场最担忧的是特朗普上台后会实行的财政政策,会对长久期债券和新兴市场债券产生更大的影响。我们在后续操作上,或许会尝试回避除中国市场以外的新兴市场债券,等待市场形势特别是特朗普上台具体财政政策明朗后,我们再做其他考虑。”
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