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大盘短线仍将震荡，题材股熄火，权重股表现活跃，出现轮动迹象，呈现二八分化特征。下周投资者，影响股价波动的根本是什么？同时他们也没有很强的选股能力和估值能力。机构选股能力强，估值到位，那么一旦选出了牛股，我们肯定是不看技术图形买卖的，而是根据股票现价与安全边际估值价格作为参考去建的。
据Wind数据显示，截至6月23日，今年以来，在所有147只股票型基金中，仅有5只基金获得正收益，正收益率不到5%。其中，嘉实环保低碳基金以18.90%的净值增长率，位居所有股票型基金第一名。此外，值得一提的是，嘉实环保低碳基金也是唯一一只收益率超过10%的股票型基金。
“为什么今年来我们的收益相对稳定，获得了相对指数而言大幅的超额收益，就是因为我们整体的投资风格一直坚持了下来。我们最大的风格就是比较注重公司的经营基本面、估值，即使在市场过度高涨时，我们依然是很清醒的，对一些纯题材、讲故事、完全没有业绩支撑的公司，我们都是不碰的。”目前，排在股基半程冲刺赛第一名的国泰大健康的基金经理杨飞告诉《投资者报》记者。
结合加权平均与简单平均来看，基金上周仓位有微幅的上升。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比22.8%，仓位在七成到九成的占比34.9%，五成到七成的占比13.2%，仓位在五成以下的占比29.1%。上周加仓超过2个百分点的基金占比16.8%，23.0%的基金仓位变动幅度在加仓2个百分点以内，39.8%的基金仓位变动幅度在减仓2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比。
行情估值水平选股面不够广，对一些持续成长的优质股票研究关注不足，重仓投资了一些业绩弹性较大，但抗风险能力
对于多年浸淫A股市场的基金经理而言，每一轮快速急促的牛熊市后，都会有一段漫长而煎熬的“震荡市”，而如何在震荡市中“防守反击”，则考验着每一位基金经理的市场生存能力。
杨凯：注册制改革是大势所趋，推进注册制对于理顺政府和市场的关系，扩大资本市场包容性和覆盖面，提高直接融资比重，促进我国经济转型升级，具有重要意义。 考虑到中国的具体的国情，注册制改革将循序渐进，新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。
从全球来看，英国公投脱欧事件成为世界关注的焦点，对市场造成明显冲击，全球避险情绪高涨，考验市场的投资逻辑。综上，我们在维持均衡配置的基础上加入QDII类资产，以适当回避短期冲击，分散单一市场风险。
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