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2019年12月10日 星期二

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长城基金向威达:蓝筹股价值回归值得期待

  今年以来,以新兴行业为代表的中小盘股价格屡创新高,而以银行板块为代表的大盘蓝筹却表现明显落后,长城基金首席宏观策略总监向威达认为,中小盘股的震荡分化风险加大,在未来几个月间,投资者应该多关注大盘蓝筹股的走势。

  向威达提供了这样一组数据:创业板曾在两个时间处于高估值状态,分别在2010年6月和2011年底,当时平均市盈率达到80倍。随后,盈利和股价一直在持续回落。直到去年2012年11月,创业板平均市盈率跌至31倍左右。而经过去年12月到现在持续的上涨,创业板估值已经回到57倍。“短期来看,创业板需要消化估值风险,未来创业板震荡、分化的风险在加大。大家更多的要关注大盘蓝筹股的走势。”向威达说。

  他认为目前市场存在如下担忧:第一,7、8月PMI数据的回升能否持续;第二,通胀会否上行;第三,担心下半年的流动性,担心美联储退出量化宽松,会否导致中国资金外流;第四,对地方政府债务全面审计,大家担心审计结果,以及利率市场化会否对银行股构成打击。这些因素令市场持续观望,大盘股难以走出像样行情。

  但向威达认为,市场的很多担忧实际上过于悲观,近几年来,市场一直在担心地方债务的扩张,影响银行的资产质量,银行股价因此一蹶不振。“要相信政府宏观调控和掌控全局的能力。之所以对地方债务进行全面审计,就想赶在十八届三中全会之前,摸清底数,做好改革和发展的综合决策。”向威达说。

  很多人担心利率市场化会影响银行的利息差,向威达介绍,统计数据证明,利率市场化并不一定能缩小银行利差。美国在利率市场化后,利差反而进一步扩大。

  向威达认为,无论是横向还是纵向比,银行股目前的估值既是全球最低,也是历史上最低。这个时候做股票投资,应该是安全的时刻。

  “8·16乌龙指”事件,给大家一个启发是,原来中国股市这么大的盘子,只须几十亿元资金就可以撬动,那以后无论是想做多还是想做空,其实难度并不像预想中那么大,股市要上涨,关键是看有没有信心,向威达认为,该事件让一部分机构投资者产生恐慌心理——原来大家持有银行、地产股的仓位都很低,一旦银行股要涨起来,就会比较被动。“所以理性地讲,今后要开始增加银行股和地产股的仓位了。”向威达向投资者推荐了银行、券商、地产、军工等板块。另外,他还看好电力、汽车、家电等板块。

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