风格漂移遇上“意外之喜” 数字主题基金抓到了化工牛股

　　来源：证券时报 作者：安仲文

　　新材料基金和化工基金没吃到的行情，被数字经济主题基金吃到了。

　　在2023年最后10个交易日的弱势调整中，A股小众冷门的PEEK（聚醚醚酮）材料逆势崛起，部分公司股价6个交易日内涨幅近70%，而获得丰收的唯一主动权益类基金却是一只数字经济主题基金。证券时报记者注意到，数字经济主题基金在一、二季度显著受益于AI（人工智能）行情，三季度开始AI等热门赛道回调明显，若要防止大幅回撤，漂移到冷门赛道躲避成为一些基金经理的无奈选择，但也因此出现了“意外之喜。”

　　在众多的化工新材料赛道中，小众的PEEK材料因距离大规模应用尚有一段距离，所以此前在A股市场一直比较“低调”。但随着生产PEEK材料的上市公司出现，以及基金经理也开始试探性的将相关公司纳入重仓股，PEEK概念才开始被市场挖掘，并由于相关公司股价涨幅巨大，在年末颇受关注。

　　华南地区一位基金经理告诉证券时报记者，PEEK材料属于特种工程塑料，具有自主化国产替代的需求，其优势是耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性等优异的综合性能，可广泛应用于包括医疗骨科、汽车轻量化、机器人、航天军工、半导体领域等五大赛道。作为PEEK的下游，上述五大赛道均是空间广阔的战略新兴行业，这也意味着，PEEK材料公司的成长趋势具有很大的想象空间。

　　尽管最近一段时间A股市场尚在调整中，但资金已经开始在追逐PEEK材料相关公司，包括新瀚新材、中欣氟材、中研股份、同益股份等一批上市公司股价明显逆市走强。其中，新瀚新材在最近6个交易日内股价暴涨近70%，中欣氟材迎来连续三个涨停。

　　与公募基金经理广泛出现在碳纤维、高温合金等新材料领域相比，PEEK材料并没有受到公募基金经理的重视，哪怕是新材料基金、化工主题基金，也没有重仓相关公司。

　　中欣氟材、中研股份的前十大流通股东名单中均无公募基金出现，在PEEK材料行业中影响力和市场占有率较大的新瀚新材，其前十大流通股股东名单中也仅有两只公募基金，其中一只产品为指数基金，另一只产品则是一只数字经济主题基金。让人略感意外的是，相关性更强的新材料基金、化工基金并没有出现在新瀚新材前十大股东名单中。

　　数据显示，截至三季度末，即PEEK材料行情尚未爆发之前，华夏基金旗下华夏数字经济龙头基金，在底部买入340万股新瀚新材，位列第三大流通股股东，也是唯一一只现身该股的主动权益类基金。在买入新瀚新材后，这只PEEK材料股也因此成为华夏数字经济龙头基金的第六大重仓股。

　　证券时报记者注意到，华夏数字经济龙头基金的重仓股多数在最近的市场调整中出现杀跌，但因PEEK材料个股在A股市场逆市走强，尤其是新瀚新材作为PEEK材料赛道的龙头股，巨大的股价涨幅对冲了其他重仓股的弱势表现，使得华夏数字经济主题基金保住了前期的收益，该基金今年以来的累计收益率接近15%。

　　值得一提的是，新材料基金、化工基金没吃到的行情，被风格“漂移”的数字经济主题基金所挖掘，原因可能在于基金经理在特殊市场行情中的变通。

　　数字经济赛道在今年上半年是A股市场的核心热点之一，该赛道的基金产品所累积的收益主要发生在今年一、二季度，尤其是以昆仑万维、万兴科技为代表的一批互联网公司在当时表现强劲。但从三季度开始，数字经济赛道的牛股开始回调，这也意味着数字经济主题基金若坚持守着该赛道，将不可避免地出现净值大幅回撤。

　　业内人士认为，应对上述回撤风险，保住前期收益的唯一策略可能就是风格“漂移”，即将已经成为热门赛道的数字经济牛股卖出，并将股票仓位分配到尚未表现、调整较多的小众冷门赛道。由于在冷门赛道中，符合战略新兴产业的PEEK材料与数字经济公司略有关联，而且PEEK公司普遍具有微盘股特点，因此成为一些基金经理的移仓对象。

　　华夏数字经济龙头基金基金经理张景松表示，该基金聚焦数字经济主题方向投资，坚持数字产业化与产业数字化投资并举。在数字产业化方向中，聚焦底层基础设施的半导体、软硬件、互联网、新材料等板块；在产业数字化方向中，聚焦数字化对泛制造业的赋能，既涵盖泛制造业中的数字化产品，也关注企业内部的数字化治理，核心场景包括智能制造、智能汽车、智慧能源等。

　　张景松也强调了热门赛道强势股回调的风险，这或许能解释基金经理被迫持仓“漂移”的策略。他说，三季度成长股表现承压，部分前期强势主题回调，基金短期表现也受到影响，因此对前期表现较为突出的部分新兴方向进行了一定的止盈，同时对业绩趋势模糊的个股进行了止损，提升了高端新材料等细分行业的仓位。