昨日,人民币中间价下调204个基点,下破6.84,创八年新低。不过市场人士认为,人民币中期进一步走弱的空间有限,“人民币对美元走软,但相对一篮子货币保持稳定。”中金公司分析师梁红表示,人民币中期进一步走弱的空间有限。随着人民币汇率走低,不少纺织外贸出口企业笑开了花。券商分析指出,汇率波动短期将增强企业业绩向上弹性,出口占比越高、原辅料进口占比越低,受益程度越大,而长期有望增强行业出口竞争力。
文/广州日报记者周慧 张忠安
昨日,在岸人民币兑美元早盘跌超200点,跌破6.86大关,离岸人民币兑美元跌破6.87关口。人民币兑美元中间价跌破6.84,下调204个基点,创八年新低。
“以前一件衣服的成本要50元,卖到国外10美元,现在人民币汇率走低,我们的利润相应提高了。”有出口企业的负责人坦言,在前段时间人民币汇率一路上升的情况下,成本一定,只能压缩企业利润,现在总算缓口气了。
受益:
出口类企业竞争力有望提高
分析人士指出,人民币汇率波动带来更多的红利则暂时可能是来自汇兑收益。有分析认为,从这方面来看,A股至少有三类上市公司受益最为明显。一是近期陆续有海外订单生效,海外工程普遍以美元计价,部分采购以人民币计价,人民币贬值提升综合毛利率。二是公司有部分美元资产,汇兑收益将增加其净利润,如联发股份等。第三,部分业务在境外的工程或服务类企业将受益于人民币贬值带来的汇兑收益。如海外工程类个股,如中工国际、中钢国际、葛洲坝、中国电建、中国交建等。
而对市场高度关注的纺织服装等出口类企业,业内人士表示,人民币兑美元汇率走低有利于提升企业出口产品的竞争力,使企业拿到更多订单,带动出口的增长,一定程度上有助于延缓行业订单外流。但最终能否迎来经营业绩反弹,还要看外围市场需求。
海通证券分析师姜超表示,虽然人民币汇率波动有利于出口增长,但实际上,外围市场萎缩在一定程度上抵消了一部分利好。
最新数据显示,10月份的我国出口同比下降7.3%,虽然比9月的下降10%略有收窄,但是低于过去半年4.7%的平均降幅。姜超表示,这说明全球需求低迷是我国出口下滑的主因,“因此,哪怕汇率大幅贬值也很难改变全球贸易萎缩的现状。”姜超称。这也意味着,从实际情况来看,人民币汇率波动不一定能为上市公司带来太多的经营性利润。当然,这些公司在外币收入结算成人民币时会利好财务数据。
根据2016年中报数据,以纺织服装为例,国外销售收入占公司总收入比重超过40%的公司主要有跨境通、嘉麟杰、华纺股份、上海三毛、棒杰股份、中潜股份、中银绒业、联发股份、鲁泰A、华孚色纺等等。
承压:
航空公司造纸行业汇兑损失较大
值得注意的是,面对出口纺织、海外工程类上市公司正享受人民币汇率波动红利的时候,部分行业却要承受较大的压力。其中,航空公司预计损失最大。而根据记者了解,今年以来不少航空公司积极调整债务结构,尽量减轻非营业性压力。另外,造纸行业也会遭遇汇兑损失的尴尬。
记者对比发现,由于外币债务占比较高,航空公司对人民币汇率波动较为敏感。如2015年人民币对美元贬值6.12%,导致中国国航、 东方航空、南方航空的汇兑损失总额激增了18倍。2016年汇兑损失仍是这三大航空公司净利润下降的主要原因。以中国国航为例,上半年人民币对美元贬值约2.1%,公司产生汇兑损失17亿元;人民币每贬值1%,净利润将减少4.82亿元。东方航空上半年产生汇兑损失13.55亿元,而去年同期为5600万元;人民币对美元每贬值1%,公司净利润将减少3.75亿元。南方航空今年一季度产生汇兑损失15.07亿元,而上年同期汇兑损失为1.6亿元;人民币对美元每贬值1%,该公司净利润将减少3.07亿元。
而今年以来,人民币中间价相对美元贬值5.48%,如果按此计算,中国国航的汇兑损失将达到26亿元,东方航空损失21亿元,而南方航空也将因此损失17亿元。三大航空公司一年仅仅汇兑损失预计会在64亿元左右。
未来应对人民币汇率波动,航空公司已经积极调整债务机构或者启动应对策略。如2015年开始,中国国航就开始优化债务结构。截至2016年6月末,美元带息债规模为668亿元,较2015年年末下降13%。东方航空则积极拓宽融资渠道,通过发行人民币超短期融资券、中期票据等方式,大幅降低美元带息债务占比。南方航空则提前归还美元负债和置换融资租赁美元负债,缩减了美元负债比例。
业内观点:
降息可能性很小
瑞银证券分析师汪涛表示,在美国大选落幕、美元显著升值之后,决策层可能在12月美联储议息会议之前允许人民币进一步释放贬值压力。
汪涛指出,在2018年底之前央行不会降息,鉴于央行预计经济基本面基本平稳、通胀虽面临短期上行风险但整体依然稳定,降息的可能性很小。此外,央行保持稳健中性的货币政策以应对人民币贬值压力和抑制潜在的房地产市场风险,这也都降低了降息的可能性。为避免释放宽松政策信号,央行更倾向于利用公开市场操作、MLF等流动性管理工具,而可能不会全面降准,以维持银行间市场流动性充裕、基础货币增速稳健。美元走强 避险货币转弱
美元指数上演绝地反击,上周劲升2.1%,创近一年以来最佳单周表现。新兴市场货币受到重挫,墨西哥比索贬至历史低位。
花旗银行外汇专家指出,市场憧憬通胀升温令美联储加快加息,资金亦有机会回流美国,美元汇价明显转强。花旗预期美元的强势或将持续。受此影响,新兴市场货币受到打压,尤其是与债市相关性较高的货币所受打压最大,例如墨西哥比索。从贸易层面而言,预期墨西哥比索、新兴亚洲货币较为疲弱。
美元及美国国债孳息率上升,低息或零息资产,包括日元、欧元都可能转为弱势货币。欧元兑美元在未来6~12个月可能跌至平价。美元兑日元或升至115,日本央行的影响因素正在减弱。
(责任编辑:马玉洁)