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2020年01月24日 星期五

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债市交投清淡 利率走势分化

  23日,流动性紧张依旧,债市整体交易清淡,但国债期货尾盘突然拉升,给市场带来一些幻想。

  昨日资金面没有任何好转,银行间质押式回购利率在此前的基础上继续攀升。从隔夜到3个月,各期限最高利率都达到10%;从7天到3个月,各期限的加权平均利率均在9%左右,尤其是3个月品种大量成交在9.9%附近。目前的资金利率已经与6月末的水平相差无几。

  由于市场焦点集中在资金面上,现券交易大部分时间都不温不火。但从下午14:45开始,国债期货突现大幅拉升,引发市场一片议论,一些机构憧憬周二央行公开市场操作会有“注水”操作。现货市场上,买盘大量涌现,卖盘一度惜售。不过随后市场逐步恢复冷静,成交回归正常。收盘时,最为活跃的7年期130020成交在4.56%,下行4BP左右;剩余4.4年的130013成交在4.5%左右,与上周五基本持平。金融债由于新增供给不断,投资者热情明显不如国债,收益率小幅上行。

  信用债成交寥寥,成交多集中在短融上,中票和企业债的成交甚少。剩余期限2年、评级AA的12古井MTN1成交在7.15%,剩余期限4.84年的11铁道03成交在5.85%。

  当前资金成本并不具备较长的持续性,预计本周后半周资金成本会逐步下行。但在明年1月,由于春节临近,流动性仍有再度收紧的风险。

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